CHƯƠNG 4 — Climactic Reversal (đảo chiều cao trào): Một Spike theo sau bởi một Spike ngược chiều

Thị trường luôn cố breakout (phá vỡ), rồi thị trường cố làm mọi breakout thất bại. Đây là khía cạnh cơ bản nhất của mọi trading và nằm ở trái tim của mọi thứ chúng ta làm. Mọi trend bar (nến xu hướng) đều là một breakout, cái có thể có follow-through (sức tiếp diễn) và thành công, hoặc thất bại và dẫn tới một reversal (đảo chiều). Ngay cả một climactic reversal như một đáy V cũng chỉ đơn giản là một breakout rồi một failed breakout (phá vỡ thất bại). Trader càng giỏi đánh giá liệu một breakout sẽ thành công hay thất bại, họ càng ở vị thế tốt hơn để kiếm sống bằng trading. Breakout sẽ thành công chứ? Nếu có, thì tìm cách giao dịch theo hướng đó. Nếu không (và nó trở thành một failed breakout, tức một reversal), thì tìm cách giao dịch theo hướng ngược lại. Mọi trading đều quy về quyết định này.

Nhiều người giới hạn định nghĩa của một climax (cao trào) ở một cú chạy mạnh ở cuối một xu hướng, được theo sau bởi một cú chạy mạnh ngược chiều, dẫn tới một đảo chiều xu hướng. Một định nghĩa rộng hơn hữu ích hơn với trader: bất kỳ loại hành vi không bền vững nào cũng nên được xem như một loại climax, dù có đảo chiều theo sau hay không. Một climax có thể nhỏ đến mức nào? Như đã đề cập trong Chương 2 của cuốn 1, mọi trend bar đều là một climax, dù hầu hết không dẫn tới các climactic reversal. Bất kỳ trend bar nào hoặc chuỗi trend bar nào mà nến hoặc các nến có biên độ tương đối lớn đều là climax, dù hầu hết trader sẽ không nghĩ về chúng theo cách này. Một climax kết thúc ngay khi có bất kỳ sự gián đoạn nào của hành vi xu hướng mạnh, như sự hình thành của một nến dừng hoặc một nến đảo chiều. Ngay cả một trend bar lớn đơn lẻ cũng có thể là một climax. Hầu hết climax thường được theo sau bởi một trading range (vùng đi ngang) kéo dài một nến trở lên, thay vì bởi một spike (nến tăng/giảm mạnh đột ngột) ngược chiều, và xu hướng thường nối lại thay vì đảo chiều. Một climactic reversal là một climax sớm được theo sau bởi một cú chạy mạnh ngược chiều, và tất cả đều là failed breakout của thứ gì đó. Ví dụ, nếu có một trading range trong một thị trường tăng và nó có một chân giảm từ đỉnh, chân giảm này là một bear channel (kênh giảm) và vì thế là một bull flag (cờ tăng). Nếu thị trường có một hoặc nhiều bull trend bar phá lên trên kênh, đó là một breakout của bull flag. Nếu thị trường rồi đảo chiều xuống, ngay cả nếu đảo chiều đến từ một lower high (đỉnh thấp hơn) (buy climax — cao trào mua — không phá lên trên trading range), đây vẫn là một climactic reversal. Khi một thị trường đang chạy dạng climactic, các trader cơ bản thường gọi thị trường là một crowded trade (lệnh quá đông), nghĩa là họ tin quá nhiều người đã có vị thế, nên có thể không còn nhiều trader để tiếp tục đẩy thị trường xa hơn theo xu hướng. Ví dụ, nếu thị trường đang chạy lên dạng parabol, các nhà phân tích cơ bản thường sẽ nói rằng đó là một crowded trade và rằng họ sẽ chỉ tìm cách mua một pullback (đợt hồi). Hầu hết sẽ không chủ trương short, dù họ tin rằng một pullback đáng kể sắp xảy ra. Các ví dụ khác của buy climax gồm bong bóng nhà đất 2006, vụ sụp đổ công nghệ 2000, và cơn sốt tulip 1637. Tất cả đều là ví dụ của lý thuyết đầu tư greater fool (kẻ ngốc hơn) — mua cao với kỳ vọng rằng ai đó ngốc hơn bạn sẽ mua từ bạn còn cao hơn, cho phép bạn thoát với lời. Một khi không còn kẻ ngốc nào, thị trường chỉ có thể đi một hướng, và nó thường đi hướng đó rất nhanh. Trung Quốc và Brazil có thể đang phát triển bong bóng, vì chúng có vẻ đang tăng trưởng với tốc độ không bền vững. Các momentum trader (trader theo đà) có thể chịu trách nhiệm cho phần lớn tăng trưởng ở thời điểm này, nghĩa là tốc độ của nó không đủ dựa trên nền tảng. Một khi những người chốt lời vào cuộc, đảo chiều có thể nhanh và sâu. Nhà đầu tư có thể hoảng loạn khi họ cố thoát với ít nhất lời tối thiểu, và hy vọng tránh một khoản lỗ lớn, như với bất kỳ climax nào.

Đôi khi khi thị trường đang trong một xu hướng mạnh, một nến hình thành với biên độ và thân cực lớn, và nó có thể mở gần một cực trị và đóng gần cực trị kia. Đây có thể hoặc là một climax hoặc một breakout. Ví dụ, giả sử thị trường đang bán xuống rồi một bear trend bar hình thành, mở gần đỉnh và đóng gần đáy, và thân cùng biên độ là lớn nhất của cú chạy xuống, có lẽ gấp đôi kích thước của nhiều bear trend bar. Nến này có thể đại diện cho những người long tuyệt vọng cuối cùng, những người quá sốt sắng muốn thoát đến mức họ đang bán tại thị trường thay vì chờ một pullback. Họ cuối cùng bỏ cuộc và muốn ra ở bất kỳ giá nào. Một khi người long cuối cùng đã thoát, không còn ai để short. Các tổ chức không short ở đây vì họ đã short cao hơn nhiều. Thực tế, họ đang chốt lời short ở đáy nến và nhiều người có khả năng đang long ở đó. Thị trường rồi có thể đảo chiều lên mạnh trong vòng một hoặc hai nến tiếp theo một khi trader cảm nhận rằng không còn lực bán follow-through đáng kể. Tuy nhiên, nếu bear trend bar lớn đó là một breakout của một hoặc nhiều vùng hỗ trợ, nó có thể tạo ra một measured move (bước giá đo lường) xuống trước khi cố đảo chiều lần nữa.

Một thành phần quan trọng của một climax là hiệu ứng vacuum (chân không) được tạo ra bởi sự vắng mặt của các trader theo hướng đối diện. Ví dụ, nếu thị trường đang tăng tốc hướng lên về phía đỉnh của một bull channel (kênh tăng), sẽ có những phe gấu tổ chức tin rằng thị trường sớm sẽ đảo chiều, nhưng rằng thị trường có khả năng sẽ trước hết phá lên trên trend channel line (đường kênh xu hướng). Tại sao họ lại chọn short khi thị trường đang lao về phía đường đó trong khi họ tin rằng nó sớm sẽ nằm phía trên đường đó? Việc họ short không có nghĩa khi họ nghĩ thị trường sớm sẽ cao hơn và họ có thể short ở một mức giá còn tốt hơn. Vậy họ làm gì? Họ chờ. Điều tương tự cũng đúng với strong bulls (phe bò mạnh). Họ đang tìm cách chốt một phần hoặc toàn bộ lời, nhưng nếu họ tin rằng thị trường sớm sẽ cao hơn một chút, họ sẽ không bán cho đến khi thị trường chạm một vùng kháng cự mà họ nghĩ thị trường có khả năng sẽ không vượt qua, ít nhất trong lúc này. Điều này nghĩa là có một số phe gấu rất mạnh không đang short, và một số phe bò rất mạnh không đang bán thoát long, và sự vắng mặt của lực bán tạo ra một vacuum hút thị trường lên cao hơn tới một mức nơi phe gấu cảm thấy có giá trị khi short và phe bò cảm thấy có giá trị khi chốt lời. Các chương trình phát hiện momentum sớm trong một nến thấy điều này và nhanh chóng mua liên tục cho đến khi momentum chậm lại. Vì các chương trình mua này sẽ mua đến tick cuối cùng và tương đối không bị đối kháng, thị trường lao lên trong một bull spike mạnh có thể kéo dài vài nến. Nhưng chuyện gì xảy ra một khi thị trường chạm một mức nơi phe gấu cảm thấy có giá trị và phe bò cảm thấy thị trường khó đi cao hơn nhiều trước một pullback, như vài tick phía trên trend channel line đó? Những phe gấu tổ chức khổng lồ này sẽ bắt đầu short nặng và không ngừng nghỉ, và strong bulls sẽ bán thoát long, vì họ cảm thấy mức giá này là một giá trị tuyệt vời. Các chương trình mua sẽ thấy sự mất momentum và bán thoát long. Vì đó là một giá trị quá tốt để short và chốt lời, nó không thể kéo dài lâu, nên phe bò và phe gấu bán rất mạnh bạo trên cơ hội ngắn này. Vì cả strong bulls lẫn phe gấu đều kỳ vọng giá thấp hơn, đó là điều sẽ theo sau. Với tất cả các trader lớn đều đang bán và không còn mua, thị trường đảo chiều xuống, ít nhất khoảng 10 nến và vài chân. Lúc đó, họ sẽ quyết định liệu pullback đã kết thúc và phe bò nên mua lại long còn phe gấu nên scalp (chốt lãi nhỏ nhanh) thoát short, hay họ tin rằng cú bán còn phải đi xa hơn.

Các trader yếu làm ngược lại khi thị trường đang lao lên: những phe bò yếu đã ngồi ngoài cuối cùng mua, và những phe gấu yếu cover short, cả hai đều sợ không thực tế về thêm một chân lên lớn nữa. Các trader có kinh nghiệm có thể làm đúng những gì các tổ chức đang làm. Ví dụ, họ có thể short giá đóng của bull trend bar mạnh đó, phía trên đỉnh của nó, hoặc tại giá đóng của một hoặc hai nến tiếp theo. Nếu họ làm vậy, họ nên dùng một stop khoảng bằng số tick chiều cao của bull trend bar. Nếu họ chờ một bear reversal bar (nến đảo chiều giảm) và short bằng stop dưới đáy của nó, họ có thể chấp nhận rủi ro tới phía trên đỉnh của signal bar (nến tín hiệu). Hoặc, họ có thể dùng một protective stop (cắt lỗ bảo vệ) rộng hơn để cho phép thêm một đỉnh nhỏ nữa, nhưng nếu họ làm vậy, họ cần giảm kích thước vị thế.

Strong bulls tiếp tục mua trong bull spike vì họ cũng tin rằng thị trường sẽ đi cao hơn. Tuy nhiên, ở một điểm nào đó, họ biết rằng thị trường sẽ đã đi quá xa, quá nhanh, và rằng sẽ chỉ có một cửa sổ ngắn nơi họ có thể bán thoát long với một khoản lời bất ngờ. Nếu họ chờ quá lâu, pullback có thể trở thành một đảo chiều và họ sẽ mất cơ hội thoát ở một mức giá rất cao. Họ rồi nắm lấy khoảnh khắc ngắn này để bán thoát long. Việc chốt lời mạnh bạo của họ kết hợp với lực bán mạnh bạo của các tổ chức short khiến thị trường rơi rất nhanh trong một hoặc hai nến hoặc thậm chí lâu hơn, và điều này tạo ra một climactic reversal. Phe bò sẽ cố mua lại thấp hơn, hy vọng đảo chiều sẽ thất bại, nhưng nếu họ không đẩy được thị trường lên lại, họ sẽ bán thoát long một lần nữa. Những phe gấu đã bán cao hơn đang tiếp tục bán xuống đây, và cả họ lẫn phe bò đang chiến đấu trong một trading range về hướng của kênh sẽ theo sau. Nếu phe gấu thắng, thường sẽ có một xu hướng giảm spike and channel (spike rồi kênh) với spike là cú chạy mạnh xuống từ đỉnh climactic. Nếu phe bò thắng, thường sẽ có một xu hướng tăng spike and channel với spike là cú chạy mạnh lên tới đỉnh của buy climax.

Các spike là các cú test sức mạnh của cả các trader xu hướng lẫn các trader countertrend (ngược xu hướng). Một xu hướng tăng được làm từ một chuỗi higher high (đỉnh cao hơn) và higher low (đáy cao hơn), cả hai đều có thể được tạo bởi các spike. Nếu thị trường có một spike lên trong một xu hướng tăng rồi một cú bán dưới dạng một spike xuống, xác suất là thị trường sẽ test và vượt đỉnh của bull spike, nhưng sẽ không quay lại và test đáy của bear spike. Bull spike sẽ chỉ là thêm một chân lên trong xu hướng tăng và spike xuống thường sẽ chỉ biến thành một bull flag và một higher low, và có khả năng sẽ không được test một khi xu hướng tăng nối lại. Điều tương tự cũng đúng với một xu hướng giảm, cái được làm từ các lower high và lower low (đáy thấp hơn). Đáy mới gần nhất, dù có dưới dạng spike hay không, có khả năng sẽ được test và vượt qua sau bất kỳ pullback nào. Bất kỳ cú tăng nào, dù dưới dạng một bull spike mạnh hay một cú chạy lên êm, có khả năng sẽ biến thành một bear flag (cờ giảm) và chỉ thêm một lower high, và thường sẽ không được test. Có một niềm tin phổ biến, nhưng không đúng, rằng các cú tăng mạnh nhất xảy ra trong các xu hướng giảm và các cú bán mạnh nhất xảy ra trong các xu hướng tăng. Dù điều này không đúng, điều quan trọng là nhận ra rằng các spike countertrend có thể cực mạnh và khiến nhiều trader tin rằng xu hướng đã đảo. Mọi spike, lên và xuống, trong xu hướng tăng hay giảm hoặc trong trading range, đều chỉ đơn giản là các cú test quyết tâm của các trader countertrend và sự kiên định của các trader with-trend (thuận xu hướng). Các pullback thường tiến gần tới việc lật vị thế always-in (luôn đứng một phía) sang hướng đối diện, nhưng không có đủ follow-through. Các trader mạnh thích những nỗ lực đảo chiều này, vì họ biết hầu hết sẽ thất bại. Bất cứ khi nào các trader countertrend tạo được một cái, các trader with-trend vào cuộc và chiến đấu nặng nề chống lại nỗ lực đảo chiều, và thường thắng. Họ xem những cú chạy countertrend mạnh này như các cơ hội tuyệt vời để vào theo hướng xu hướng ở một mức giá tuyệt vời mà có khả năng chỉ tồn tại ngắn, và nhanh chóng trở thành chỉ một spike pullback trong xu hướng.

Mọi pullback đều là một xu hướng nhỏ, và mọi xu hướng đều chỉ là một pullback trên một biểu đồ khung lớn hơn. Điều này gồm cả vụ sụp đổ thị trường chứng khoán 1987 và 2008–2009, những cái chỉ là các pullback về monthly bull trend line (đường xu hướng tăng tháng). Mọi spike countertrend đều nên được xem như một pullback hiệu ứng vacuum, và nhiều pullback kết thúc bằng hoặc sớm sau các trend bar rất mạnh, những cái là nỗ lực đảo chiều xu hướng. Ví dụ, nếu có một bear spike mạnh trong một xu hướng tăng trên biểu đồ 5 phút rồi thị trường đột ngột đảo thành một chân tăng, đã có một vùng hỗ trợ tại đáy, dù bạn có thấy nó trước hay không. Phe bò đứng sang một bên cho đến khi thị trường chạm một mức nơi họ tin rằng giá trị tuyệt vời và cơ hội mua ở mức giá tuyệt vời này sẽ ngắn. Họ biết hầu hết nỗ lực đảo chiều thất bại, và rằng nhiều nỗ lực đảo chiều có các bear trend bar mạnh. Họ đặt cược chống lại lực bán follow-through mà trader sẽ cần thấy để tự tin về một đảo chiều always-in, và họ vào cuộc và mua mạnh bạo tại giá đóng của nến và khi nến tiếp theo đang hình thành. Vì không còn ai để short, thị trường lao lên nhiều nến, kết thúc pullback và nối lại xu hướng. Những phe gấu thông minh nhận thức được nam châm đó, và họ dùng nó như một cơ hội để chốt lời short.

Thị trường luôn cố đảo chiều (dù hầu hết nỗ lực thất bại), và một đảo chiều thành công cần follow-through để thuyết phục trader rằng hướng always-in đã lật. Những spike này tiến gần tới việc tạo các cú lật thuyết phục, nhưng thất bại vì không đủ follow-through. Kết quả là chúng khiến trader tự hỏi liệu vị thế always-in sẽ lật, nhưng khi follow-through không đủ, họ quyết định rằng nỗ lực đảo chiều sẽ thất bại. Phe bò rồi xem spike xuống như một cơ hội ngắn để mua ở một mức giá tuyệt vời. Những phe gấu đã short gần đáy của bear trend bar và cao hơn cũng nhận ra rằng nỗ lực đảo chiều đang thất bại, và họ nhanh chóng mua lại short và đứng sang một bên cho đến khi họ thấy một cơ hội khác để cố giành lại quyền kiểm soát thị trường. Kết quả là một đáy thị trường trên biểu đồ 5 phút. Đáy đó, như mọi đáy, xảy ra tại một mức hỗ trợ khung lớn hơn nào đó, như một bull trend line, một moving average (đường trung bình động), hoặc một bear trend channel line dọc đáy của một bull flag lớn. Điều quan trọng cần nhớ là nếu đảo chiều 5 phút mạnh, trader sẽ mua dựa trên đảo chiều đó, dù họ có thấy hỗ trợ trên biểu đồ ngày hoặc 60 phút hay không. Ngoài ra, trader sẽ không mua tại đáy đó, dù họ có thấy hỗ trợ khung lớn hơn, trừ khi có bằng chứng trên biểu đồ 5 phút rằng nó đang tạo đáy. Điều này nghĩa là họ không cần nhìn nhiều biểu đồ khác nhau để tìm mức hỗ trợ đó, vì đảo chiều trên biểu đồ 5 phút nói với họ rằng nó có đó. Nếu họ có thể theo dõi nhiều khung thời gian, họ sẽ thấy các mức hỗ trợ và kháng cự trước khi thị trường chạm chúng, và điều này có thể cảnh báo họ tìm một setup trên biểu đồ 5 phút khi thị trường chạm nam châm; nhưng nếu họ chỉ theo dõi cẩn thận biểu đồ 5 phút, nó sẽ nói với họ tất cả những gì họ cần biết.

Các trader cổ phiếu thường xuyên mua các bear spike mạnh trong các xu hướng tăng vì họ xem spike như một cơ hội giá trị. Dù họ thường tìm price action (hành động giá) mạnh trước khi mua, họ thường sẽ mua một cổ phiếu họ thích ở đáy của một cú bán mạnh, đặc biệt tới vùng bull trend line hoặc vùng hỗ trợ khác, như đáy trading range, ngay cả nếu nó chưa đảo chiều lên. Họ tin rằng thị trường tạm thời, không đúng đang định giá thấp cổ phiếu vì một sự kiện tin tức nào đó, và họ mua nó vì họ nghi ngờ nó sẽ không còn bị chiết khấu lâu. Họ không ngại nếu nó rơi thấp hơn một chút, vì họ nghi ngờ họ có thể chọn đúng đáy của pullback; nhưng họ muốn vào trong lúc bán vì họ tin rằng thị trường sẽ nhanh chóng sửa sai và cổ phiếu sớm sẽ tăng.

Một climax đơn giản là bất kỳ thị trường nào đã đi quá xa, quá nhanh trong mắt trader. Nó là một trend bar hoặc một chuỗi trend bar với ít chồng lấn, và nó có thể xảy ra bất cứ lúc nào, kể cả như một breakout, ở đầu một xu hướng, hoặc sau khi một xu hướng đã đi nhiều nến. Thị trường dừng sau spike, rồi xu hướng có thể nối lại hoặc đảo chiều. Khi có một spike lớn và nó được theo sau ngay lập tức hoặc sớm sau đó bởi một spike ngược chiều, thị trường đang cố đảo chiều. Khi điều này xảy ra, nó tạo ra một climactic reversal, đó là một đảo chiều hai nến có thể chỉ hiện trên một biểu đồ khung lớn hơn hoặc nhỏ hơn. Ví dụ, nếu có một xu hướng tăng đã đi 20 nến và giờ có bull trend bar lớn nhất của toàn bộ xu hướng, trader sẽ tự hỏi liệu đó có phải là điểm kết thúc dạng climactic của xu hướng (một blow off top — đỉnh thổi bay). Nếu rồi có một hoặc hai bear trend bar mạnh trên đảo chiều xuống, bear spike tạo một đảo chiều hai nến với bull trend bar hoặc các nến cuối cùng của climax, dù có vài nến ngăn cách bull trend bar cuối và bear trend bar đầu hay không. Trên một biểu đồ khung lớn hơn, trader có thể thấy một đảo chiều hai nến đơn giản. Đây sẽ là một nến đảo chiều đơn giản trên một biểu đồ khung còn lớn hơn nữa. Miễn là bạn hiểu thị trường đang làm gì, không cần phải lật qua vài khung thời gian để tìm một setup đảo chiều hai nến hoàn hảo. Bạn biết nó tồn tại nhờ những gì bạn đang thấy trên biểu đồ trước mặt bạn, và đó là tất cả bạn cần để đặt một lệnh.

Cả phe bò lẫn phe gấu sẽ bán khi có buy climax thứ hai hoặc thứ ba liên tiếp mà không có nhiều điều chỉnh giữa các climax, và lực bán này có thể dẫn tới một climactic reversal. Phe gấu đang bán để mở short cho thứ họ tin sẽ ít nhất là một scalp xuống. Phe bò xem bull trend bar lớn cuối cùng, một hoặc hai nến, như một mức giá tuyệt vời để chốt lời, vì họ tin đó có khả năng ít nhất là điểm kết thúc tạm thời của xu hướng, và sự khởi đầu của một pullback sâu hơn, một trading range, hoặc một xu hướng đối diện. Họ kỳ vọng thị trường sẽ xu hướng xuống khoảng 10 nến và hai chân, và sợ rằng xu hướng tăng có thể đã kết thúc và đỉnh cũ có thể không bị vượt qua. Khi có buy climax thứ hai rồi một setup đảo chiều, cả phe bò lẫn phe gấu đều tự hỏi liệu thị trường có đang thiết lập một đảo chiều final flag (cờ cuối) (với pullback sau buy climax thứ nhất là final flag). Khi reversal signal bar hình thành sau cú đẩy lên thứ ba, trader tự hỏi liệu thị trường có đang tạo một wedge top (đỉnh nêm). Điều ngược lại đúng sau các sell climax (cao trào bán) liên tiếp nơi trader tìm các đáy final flag và wedge tiềm năng.

Khi climax rất ấn tượng và bối cảnh đúng, họ sẽ bán thoát toàn bộ vị thế long. Nếu họ nghĩ thị trường sẽ chỉ rơi vài tick, họ sẽ không thoát long rồi cố mua thấp hơn vài tick. Họ đang thoát vì họ kỳ vọng họ sẽ có thể mua đủ thấp dưới giá thoát đến mức lời thêm sẽ hơn bù chi phí giao dịch. Họ cũng lo rằng thị trường có thể đảo thành một xu hướng giảm, hoặc ít nhất thành một pullback đủ sâu đến mức thị trường có thể không tạo đỉnh mới trong nhiều nến hơn họ sẵn sàng chờ. Vì họ không tìm cách mua cho đến khi thị trường giao dịch xuống đáng kể, có sự vắng mặt của người mua. Ngoài ra, strong bears (phe gấu mạnh) sẽ short khi thị trường rơi. Vì có nhiều người bán hơn người mua, pullback có thể mạnh và thậm chí trở thành một đảo chiều xu hướng. Nếu thị trường thay vào đó tiếp tục lên sau khi họ thoát, họ sẽ tìm cách mua lại cao hơn hoặc trên một pullback. Nếu thị trường bắt đầu quay đầu xuống, họ sẽ tìm cách mua thấp hơn nếu có một setup, nhưng thường không trong khoảng 10 nến. Nếu không có setup mua sau 10 hoặc 20 nến, thì xu hướng có khả năng đã đảo xuống, và lúc đó trader sẽ không tìm cách mua. Nếu có một setup mua sau khoảng 10 nến và hai chân, phe bò sẽ mở lại long và phe gấu sẽ chốt lời short.

Các climax liên tiếp tăng khả năng của một đợt điều chỉnh. Ví dụ, nếu có một buy climax (một hoặc vài bull trend bar lớn) rồi chỉ một khoảng dừng hoặc pullback ngắn rồi một buy climax thứ hai, khả năng của một đợt điều chỉnh đáng kể hoặc một đảo chiều cao hơn. Nếu thay vào đó chỉ có thêm một pullback nhỏ rồi một buy climax thứ ba, thị trường thường sẽ bắt đầu ít nhất một đợt điều chỉnh hai chân sẽ kéo dài ít nhất 10 nến. Khoảng dừng có thể là bất kỳ nến nào không phải thêm một bull trend bar lớn khác. Một doji với thân giảm hoặc thân tăng hoặc một bear trend bar, cái có thể nhỏ, là các khoảng dừng thường gặp nhất. Nến dừng đôi khi có đỉnh hơi cao hơn đỉnh của nến buy climax thứ hai, nhưng vẫn hành xử như một final flag một nến và dẫn tới một đảo chiều sau climax thứ ba. Climax thứ ba thường chỉ là một hoặc hai bull trend bar lớn. Các climax liên tiếp cho thấy thị trường có thể đã đi quá xa, quá nhanh, và phe bò lúc đó có thể chỉ sẵn sàng mua thấp hơn nhiều. Hai buy climax liên tiếp tạo hai cú đẩy lên và về hiệu quả là một double top (đỉnh đôi), dù đỉnh thứ hai cao hơn nhiều. Ba buy climax liên tiếp là một wedge top. Đỉnh thứ hai có thể cao hơn rất nhiều so với đỉnh thứ nhất và đỉnh thứ ba có thể cao hơn rất nhiều so với đỉnh thứ hai, và mô hình có thể trông giống một bull spike hơn là một wedge (nêm). Tuy nhiên, chúng có cùng hàm ý và có thể được giao dịch giống nhau. Chỉ những trader rất có kinh nghiệm mới nên short các buy climax vì dễ đọc sai price action và cuối cùng short một xu hướng tăng mạnh nơi thực sự không có climax hay mô hình đảo chiều đáng kể nào.

Nếu một pullback sau một buy climax kéo dài 10 nến trở lên và nó phá ra khỏi đáy của một bull channel, nó thường đã đủ xả hết phần dư thừa đến mức nếu có thêm một buy climax nữa, ít có cảm giác dư thừa hơn và ít cần một đợt điều chỉnh lớn hơn. Một số xu hướng có một chuỗi breakout mạnh rồi các trading range. Mỗi breakout là một spike và vì thế là một buy climax, nhưng các trading range theo sau cho thấy strong bulls vẫn đang mua gần đỉnh. Điều này nghĩa là breakout được tạo ra nhiều hơn bởi strong bulls hơn là bởi những phe gấu yếu đang mua lại short trong hoảng loạn. Thị trường lúc này đang đi ngang vì strong bulls tin nó sẽ đi cao hơn và không đang chờ giá thấp hơn, và strong bears không đang short mạnh bạo, vì họ cũng tin rằng thị trường sẽ đi cao hơn. Việc họ bắt đầu mở short không có nghĩa nếu họ tin rằng họ sẽ có thể làm vậy cao hơn.

Spike đảo chiều có thể nhỏ hơn hoặc lớn hơn spike xu hướng, và nếu nó lớn hơn, khả năng đảo chiều lớn hơn. Sau cú chạy ban đầu của spike đảo chiều, thị trường rồi hoặc dừng hoặc tạo một trading range, cái có thể ngắn hoặc kéo dài hàng chục nến. Trong khoảng dừng này, cả phe bò lẫn phe gấu đều đang thêm vào vị thế nhằm có follow-through dưới dạng một kênh theo hướng của họ. Ví dụ, nếu có một spike lên mạnh rồi một cú chạy xuống mạnh, cả phe bò lẫn phe gấu đều đang mạnh bạo. Spike xuống có thể nằm trong cùng nến với spike lên, và khi điều đó xảy ra, sẽ có một đuôi lớn ở đỉnh của một nến lớn. Trên một khung nhỏ hơn, sẽ có một hoặc nhiều bull trend bar theo sau bởi một hoặc nhiều bear trend bar. Hoặc, spike xuống có thể nằm trên nến tiếp theo hoặc thậm chí vài nến sau. Trên một khung lớn hơn, đảo chiều sẽ đơn giản là một bull trend bar ngay lập tức theo sau bởi một bear trend bar, tạo một đảo chiều hai nến. Trên một khung còn lớn hơn nữa, đảo chiều sẽ là một nến đảo chiều đơn lẻ. Spike xuống có thể có follow-through trong nến tiếp theo hoặc vài nến. Dù có hay không, thị trường sớm sẽ dừng hoặc điều chỉnh lên lại một chút. Rất thường xuyên, nó sẽ tạo một trading range có thể ngắn hoặc kéo dài hàng chục nến. Phe bò đang mua thêm, cố đẩy thị trường lên thành một bull channel, còn phe gấu đang bán trong trading range, hy vọng một kênh xuống. Ở một điểm nào đó, một phía sẽ thắng và phía kia sẽ被迫 cover. Nếu phe bò thắng, phe gấu sẽ mua lại short, thêm vào buying pressure (áp lực mua) và tăng sức mạnh của cú tăng. Nếu phe gấu thắng, phe bò sẽ phải bán thoát long, và điều này sẽ tăng lực của bear channel.

Khi một climactic reversal xảy ra trong một xu hướng, đảo chiều thường diễn ra sau một breakout của một trend channel line. Một đảo chiều trở lại vào một kênh thường dẫn tới một cú test phía đối diện của kênh, cái đưa ra một cơ hội giao dịch tốt. Vì vậy, điều quan trọng là phải tìm các kênh, và nếu bạn thấy một breakout xuyên qua trend channel line và một đảo chiều ngay lập tức và mạnh, hãy sẵn sàng vào điểm đảo chiều. Đôi khi xu hướng sẽ nối lại trong vòng một hoặc hai nến và phá ra ngoài channel line lần nữa và breakout thứ hai đó cũng sẽ thất bại. Khi điều đó xảy ra, lệnh đảo chiều còn đáng tin hơn nữa.

Đôi khi một double top bear flag hình thành trong trading range sau một buy climax, đưa ra thêm một lý do để vào short vào một lệnh đảo chiều xu hướng. Nếu thay vào đó có một double bottom bull flag (cờ tăng dạng đáy đôi), đó là một setup mua. Điều ngược lại đúng sau một sell climax. Nếu có một double bottom bull flag sau spike lên từ đáy, đó là một setup mua. Nếu trading range sau đảo chiều lên thay vào đó tạo một double top, đó là một setup bán.

Chân đảo chiều dẫn tới trading range thường tương đối nhỏ so với xu hướng trước, nhưng nó thường phá trend line (đường xu hướng) và nó có thể là chân thứ nhất của một xu hướng đối diện. Dù vậy, nó vẫn có thể dễ bị bỏ qua, nên bất cứ khi nào có một cú chạy climactic, đó là thứ bạn nên cố tìm. Nó có thể có một cú trôi momentum thấp về phía cực trị cũ, dẫn tới một cú test thất bại (một lower high tại đỉnh tăng hoặc một higher low tại đáy), hoặc nó có thể tiếp tục tới một cực trị mới và có thể không có đảo chiều. Nếu thay vào đó nó đảo chiều, xu hướng mới, đối diện đôi khi trở nên rất mạnh rất nhanh và thường tạo một mô hình xu hướng spike and channel.

Một nến inside (nến nằm trong) sau một nến breakout thường sớm được theo sau bởi một trend bar ngược chiều, tạo một setup climactic reversal. Như với mọi setup climactic reversal, kênh theo sau có thể đi theo hướng nào, và điều quan trọng là nhận thức cả hai khả năng. Một khi xu hướng bắt đầu, hãy tìm các setup with-trend.

Đôi khi có thể có một spike ấn tượng, rồi một pullback, rồi sự khởi đầu của một kênh, chỉ để kênh thất bại và đảo chiều. Nhìn lại, pullback đó chính là spike ngược chiều và nó dẫn tới một kênh ngược chiều. Tuy nhiên, một khi bạn nhận ra nó, thì bạn biết có một xu hướng mới, đối diện và bạn nên cố vào mọi điểm with-trend.

Các climactic reversal mạnh mà không có một cú test đáng kể của cực trị chỉ xảy ra vài lần một tháng trên các biểu đồ 5 phút. Những cái này đôi khi được gọi là đáy V và đỉnh V ngược, những cái chỉ đơn giản là các đảo chiều hai nến. Các spike lên và xuống có thể chứa nhiều nến, nhưng luôn có một khung lớn hơn nơi mô hình là một đảo chiều hai nến đơn giản. Tuy nhiên, như với bất kỳ loại mô hình đảo chiều nào, hầu hết nỗ lực tạo một climactic reversal thất bại, hoặc thị trường ít nhất test spike trước khi đảo chiều. Trong một thị trường tăng, hầu hết các đỉnh spike được test, và trong một thị trường giảm, hầu hết các đáy V được test, dù đảo chiều có vẻ cảm xúc và mạnh đến đâu. Đó là vì những climax này là các nỗ lực đảo chiều, và trader biết rằng hầu hết đảo chiều thất bại. Họ không sẵn sàng tin một đảo chiều trừ khi nó được test.

Tuy nhiên, nếu có một xu hướng tăng và một pullback kết thúc bằng một spike xuống mạnh, cảm xúc, đáy của spike đó có thể được test hoặc không. Một khi mọi người cảm nhận rằng pullback đã kết thúc và xu hướng đang nối lại, trader sốt sắng mua xu hướng. Không có sự do dự hay không chắc chắn và không cần một cú test. Ở đây, đó là đáy của một bull flag chứ không phải đáy của một xu hướng giảm đang cố đảo thành một xu hướng tăng. Tương tự, khi có một đỉnh spike trong một pullback trong một xu hướng giảm, đỉnh của spike có thể được test hoặc không. Nó chỉ là đỉnh của một bear flag chứ không phải đỉnh của một xu hướng tăng đang trong quá trình đảo chiều.

Climax, parabol, và đỉnh V cùng đáy V đều có một điểm chung, đó là độ dốc của chúng. Thay vì tuyến tính (một đường thẳng), nó cong và tăng dần. Ở một điểm nào đó, thị trường nhanh chóng đảo chiều, và thường, ở mức tối thiểu, sẽ có một cú chạy ngang kéo dài và có thể một đảo chiều xu hướng. Tất cả những mô hình này chỉ đơn giản là các overshoot (vượt quá) trend channel line rồi đảo chiều và vì thế chúng nên được giao dịch như vậy; việc đặt tên đặc biệt cho chúng không thêm gì vào thành công trading của bạn. Trend channel line có thể không rõ tại thời điểm đảo chiều, nhưng một khi một cú chạy parabol đang diễn ra, các trader price action liên tục kẻ và kẻ lại các trend channel line rồi chờ một overshoot và đảo chiều. Các đảo chiều tốt nhất có các nến đảo chiều lớn và tốt nhất là một điểm vào lần hai. Chân thứ nhất của đảo chiều gần như luôn phá trend line, và nếu nó không, thì đảo chiều đáng ngờ, và một trading range hoặc mô hình tiếp diễn trở nên khả dĩ hơn nhiều. Khi giao dịch countertrend, tốt hơn là chờ một cú test xu hướng cũ trước khi giao dịch theo hướng đối diện. Ví dụ, mua một higher low sau một sell climax có lời hơn là mua đảo chiều lên ban đầu, vì quá nhiều nỗ lực đảo chiều thất bại. Nếu một điểm vào lần hai thất bại, xu hướng cũ có khả năng sẽ chạy ít nhất thêm hai chân nữa.

Các cú chạy parabol thường có ba cú đẩy và vì thế là các wedge top, được bàn thêm trong một chương sau. Cú đẩy thứ ba là một breakout mạnh chạy vài nến tới một mức hỗ trợ hoặc kháng cự, cái có thể không rõ, rồi thị trường khựng và có thể đảo chiều mạnh. Breakout nằm ngoài một mô hình hai cú đẩy nơi trader đang kỳ vọng một đảo chiều, như một higher high ở đỉnh của một trading range (hoặc một lower low ở đáy). Hãy nhớ, một higher high chỉ là một cú tăng hai chân, và vì thế đảo chiều xuống là một setup short low 2 (lần hồi giảm thứ hai). Chỉ những trader có kinh nghiệm mới nên từng cố fade (giao dịch ngược) một xu hướng mạnh, ngay cả khi nó có thể đang tạo một climactic reversal. Hầu hết trader nên chờ xem liệu hướng always-in đảo chiều trước khi tìm cách giao dịch theo hướng đối diện (ví dụ, sau khi một xu hướng tăng parabol đảo chiều xuống đủ mạnh để lúc này đang trong một xu hướng giảm). Nếu thị trường kích hoạt lệnh short climactic reversal sau buy climax thứ hai hoặc thứ ba, rồi tăng lên trên đỉnh, đôi khi có một breakout dữ dội khi trader chuyển từ chế độ trading range trở lại chế độ xu hướng tăng, kỳ vọng một measured move lên. Nếu thị trường đảo chiều xuống từ một buy climax, đảo chiều xuống thường đến từ một dạng double top nào đó mà có thể chỉ rõ trên một biểu đồ khung nhỏ hơn nhưng có thể suy ra từ biểu đồ 5 phút. Đảo chiều có thể mạnh, hoặc thị trường có thể pullback vài nến và tạo một flag, cái rồi có thể phá ra theo hướng sai (xuống, thay vì lên), trước khi thị trường rồi chạy xuống nhanh như nó đã chạy lên. Các trend line và trend channel line nên giữ và dẫn tới các đảo chiều ra xa các đường, cho thấy chúng đã thành công trong việc chứa xu hướng. Đôi khi một cái sẽ thất bại trong việc giữ price action và thị trường sẽ không dừng và đảo chiều khi test đường. Việc phá một trend line có hàm ý ngược lại với việc phá một trend channel line. Cú phá trend line nghĩa là một đảo chiều xu hướng tiềm năng đang diễn ra, nhưng phá một trend channel line nghĩa là xu hướng đã tăng sức mạnh và lúc này dốc hơn. Tuy nhiên, hầu hết các breakout trend channel line thất bại trong khoảng năm nến và thị trường rồi vào lại kênh và thường chọc xuyên phía đối diện của kênh (nó phá xuyên trend line).

Một cú phá trend line là bước đầu tiên trong một đảo chiều xu hướng, và nếu cú phá có sức mạnh, khả năng một cú test thành công cực trị xu hướng tăng lên. Ví dụ, sau một cú phá bear trend line, cú test đáy có khả năng sẽ tạo một higher low rồi ít nhất một chân lên thứ hai, hoặc một lower low rồi ít nhất một cú chạy lên hai chân.

Các trend line dốc với các false breakout (phá vỡ giả) một hoặc hai nến là các mô hình with-trend đáng tin, và vì thế thu hút rất nhiều trader. Tuy nhiên, bất cứ khi nào một mô hình đáng tin thất bại, thì sẽ có một số lượng bất thường các trader bị kẹt. Cú chạy ngược lại có khả năng sẽ là một lệnh có lời, và nó có thể mạnh và dẫn tới một đảo chiều xu hướng. Những nỗ lực đảo chiều này thường gặp trên biểu đồ 1 phút, nhưng tốt hơn nhiều là không giao dịch countertrend từ các biểu đồ 1 phút vì hầu hết đảo chiều thất bại. Bạn gần như luôn nên giao dịch theo hướng của biểu đồ 5 phút.

Bất cứ khi nào một trend channel line thất bại (thị trường phá xuyên qua nó thay vì nảy khỏi nó), bạn nên giả định rằng xu hướng mạnh hơn nhiều so với bạn nghĩ và bạn nên tìm các điểm vào with-trend. Tuy nhiên, hãy nhận thức rằng breakout trend channel line sớm có thể thất bại và dẫn tới một đảo chiều, nên hãy sẵn sàng thoát bất kỳ breakout pullback nào nhanh chóng nếu nó bắt đầu thất bại.

Các overshoot trend channel line là các cú chạy parabol vì để thị trường đi ra ngoài trend channel line, thị trường đang tăng tốc, nghĩa là nó đang trở nên parabol. Nếu thị trường đảo chiều, nó thường sẽ có ít nhất một đợt điều chỉnh 10 nến và hai chân. Nếu nó vào lại kênh, nó thường sẽ chọc ra phía bên kia của kênh, ra ngoài trend line, và nó có thể trở thành một đảo chiều xu hướng.

Phân tích kỹ thuật truyền thống dạy rằng các đảo chiều lớn đi kèm khối lượng ngoại lệ, đặc biệt ở đáy thị trường. Điều đó thường đúng hơn với cổ phiếu, đặc biệt những cái có khối lượng nhỏ hơn, nhưng nó không phải một dấu hiệu đáng tin trong các thị trường khổng lồ. Hầu hết các đảo chiều lớn lên hoặc xuống trong các thị trường như SPY hoặc Emini xảy ra khi không có các mô hình khối lượng rõ ràng, dễ hiểu, dù đôi khi có khối lượng khổng lồ tại một đáy thị trường dạng climactic, khi có một sell vacuum (chân không bán) vào một mức hỗ trợ và phe gấu cuối cùng chốt lời còn phe bò cuối cùng mua mạnh bạo. Khi có một đảo chiều lên từ một đáy nơi một hoặc nhiều nến có khối lượng gấp 10 đến 20 lần hầu hết các nến của những ngày gần đây, khả năng có thêm lực mua follow-through lớn hơn. Ngoài ra, nếu có một bull spike với khối lượng gấp 10 đến 20 lần trung bình và một biên độ lớn gấp năm lần trở lên so với hầu hết các nến của những ngày gần đây, khả năng tốt là sẽ có giá cao hơn trong nhiều nến tiếp theo. Thị trường thường sẽ đi lên ít nhất một measured move. Ít thường xuyên hơn nhiều, thị trường thay vào đó rơi xuống dưới bull spike rồi có một measured move xuống.

Các đỉnh climactic hiếm khi kịch tính đến vậy và hiếm khi có các mô hình khối lượng hữu ích. Các trader chủ động chú ý đến khối lượng có khả năng sẽ bỏ lỡ nhiều lệnh tốt và kiếm ít tiền hơn so với nếu họ chỉ đơn giản giao dịch dựa trên price action một mình. Dù đúng là hầu hết các đỉnh và đáy có thể giao dịch nơi khối lượng bất thường cao sẽ có một volume divergence (phân kỳ khối lượng) trên biểu đồ 1 phút, hầu hết trader sẽ kiếm được nhiều tiền hơn nếu họ bỏ qua nó và cẩn thận quan sát price action trên biểu đồ 5 phút hoặc một biểu đồ khung lớn hơn khác. Volume divergence 1 phút nghĩa là đáy cuối cùng sẽ có ít khối lượng hơn một nỗ lực đảo chiều lên gần đây trước đó. Thường cũng có các phân kỳ tick và oscillator, nhưng các trader có kinh nghiệm nhận thức điều này khi họ thấy một đáy có thể giao dịch, và sẽ không cảm thấy cần kiểm tra thứ họ đã biết là hiện diện.

Chìa khóa để hiểu các climactic reversal là nhận ra rằng chúng chỉ là các failed breakout. Ví dụ, khi một xu hướng tăng đi 40 nến mà không có nhiều pullback rồi có bull trend bar lớn nhất của xu hướng, và nó có đuôi nhỏ và giá đóng nằm khá cao phía trên đỉnh của nến trước, cho nó vẻ ngoài của một breakout cực mạnh, khả năng có lực mua follow-through thấp hơn so với tất cả các breakout khác sớm hơn trong xu hướng. Đó là vì các trader có kinh nghiệm sẽ kỳ vọng một sự chuyển tiếp thành một trading range sau khi một xu hướng đi hàng chục nến mà không có nhiều pullback. Họ biết rằng các xác suất bắt đầu nghiêng về điều này. Nếu thay vào đó thị trường có breakout mạnh nhất của xu hướng tại thời điểm này, thị trường đang cố chuyển một xu hướng tăng bị đẩy quá đà thành một xu hướng tăng còn dốc hơn nữa, và cơ hội thành công có lẽ thấp hơn 30 phần trăm. Phe bò và phe gấu tìm cách fade breakout, kỳ vọng nó sẽ thất bại và trở thành một exhaustion gap (gap kiệt sức) thay vì một measuring gap (gap đo lường), và được theo sau bởi ít nhất một đợt điều chỉnh hai chân, mười nến về moving average. Phe bò bán thoát long để lấy lời bất ngờ và phe gấu short. Các trader mới làm ngược lại. Những người đang flat (không có vị thế) và bỏ lỡ toàn bộ cú tăng sợ rằng họ lúc này đang bỏ lỡ phần mạnh nhất của xu hướng tăng và mua. Những phe gấu yếu đã giữ, hy vọng một đảo chiều, bị kinh hoàng và mua lại short. Cả hai đều đang làm đúng ngược lại những gì các tổ chức đang làm và vì thế bị kết án mất tiền. Người mới là một phần quá nhỏ của thị trường đến mức hiệu ứng của họ không đáng kể, dù hàng thập kỷ trước kiểu hành vi ngược này của người mới và các trader có kinh nghiệm có lẽ là một thành phần quan trọng của các climactic reversal. Các trader thông minh ngày nay không mua trong hoảng loạn, và thay vào đó fade các climax khả dĩ. Hầu hết breakout thất bại, và đôi khi các nỗ lực breakout mạnh nhất là những cái có khả năng thất bại nhất.

[Figure 4.1]

HÌNH 4.1 Tăng tốc muộn có thể là kiệt sức

Nếu một xu hướng đột ngột tăng tốc, nó có thể là một breakout thành công, dẫn tới thêm một chân xuống nữa, hoặc một điểm kết thúc dạng kiệt sức của xu hướng. Trong Hình 4.1, nến 13 và nến 15 trên biểu đồ Emini 5 phút này có biên độ và thân rất lớn và đi sau vài nến giảm khác, nhưng báo hiệu các điều kiện đối lập. Nến 13 là một breakout xuống dưới một trading range trong một ngày giảm dạng nối lại xu hướng tiềm năng. Nó trở thành một measuring gap. Các breakout mạnh thường có ít nhất hai chân, như đã xảy ra ở đây. Pullback sau sell climax thứ hai có thể là một nến đơn hoặc vài nến, và đáy của một hoặc nhiều nến đó có thể nằm dưới đáy của sell climax, như đã xảy ra ở đây trong bear flag tới nến 14. Nến 15 là một bear trend bar lớn hơn và vì thế đại diện cho lực bán còn dữ dội hơn, và thị trường trở nên gần như thẳng đứng. Những người long cuối cùng đã bán hết và không còn ai để bán. Nó trở thành một exhaustion gap khi thị trường đảo chiều lên trên đỉnh của nó. Các sell climax liên tiếp thường được theo sau bởi ít nhất một đảo chiều 10 nến, hai chân. (Tôi dùng cụm “10 nến, hai chân” thường xuyên, và ý tôi là đợt điều chỉnh sẽ kéo dài lâu hơn và phức tạp hơn một pullback nhỏ. Loại điều chỉnh đó thường cần ít nhất 10 nến và hai chân.) Đảo chiều tăng mạnh giao dịch trở lại vào trading range, cái, như mọi trading range, là một nam châm.

Mọi strong bulls và strong bears đều thích thấy một trend bar cực lớn như nến 15 sau một xu hướng kéo dài, vì họ kỳ vọng đó sẽ là một cơ hội ngắn, cực kỳ tốt. Một trend bar là một breakout, và vì hầu hết nỗ lực breakout thất bại, và cái này đi sau một sell climax trước đó không có nhiều điều chỉnh và sau một xu hướng tăng đã đi hàng chục nến mà không có điều chỉnh, khả năng chống lại một vụ sụp đổ rất cao. Các trader thông minh xem đây như một cơ hội khác thường để mua khi xác suất giá thấp hơn rất nhỏ, ít nhất trong nhiều nến. Phe gấu mua lại short và phe bò mua long mới. Cả hai đều mua mạnh bạo tại giá đóng của nến, dưới đáy của nó, tại giá đóng của nến tiếp theo (đặc biệt nếu đó là một trend bar kém mạnh hơn hoặc có thân ngược chiều), và tại giá đóng của nến sau nữa. Nến đó là nến 16, cái có giá đóng tăng. Họ cũng mua phía trên đỉnh của nến trước. Khi họ thấy một bull trend bar mạnh, như nến sau nến 16, họ mua tại giá đóng của nó và phía trên đỉnh của nó. Cả phe bò lẫn phe gấu đều kỳ vọng một đợt điều chỉnh lớn hơn, và phe gấu sẽ không cân nhắc short lại cho đến ít nhất một đợt điều chỉnh 10 nến, hai chân, và ngay cả lúc đó cũng chỉ nếu cú tăng trông yếu. Phe bò kỳ vọng cùng một cú tăng và sẽ không sốt sắng chốt lời quá sớm. Những phe bò mạnh bạo, có kinh nghiệm đã mua tại giá đóng của nến 15 có thể đã dùng một protective stop khoảng bằng chiều cao của nến, đó là bốn điểm. Họ có lẽ đã có ít nhất 60 phần trăm cơ hội thị trường test ít nhất tới đỉnh của nến trước khi stop của họ bị chạm, nên đây là một lệnh hợp lý về mặt toán học. Một khi thị trường bắt đầu đảo chiều lên mạnh, họ sẽ đã swing ít nhất một phần vị thế vào lúc đóng cửa.

Các trader yếu nhìn nến 15 theo cách ngược lại. Những phe gấu yếu đã ngồi ngoài, hy vọng một pullback dễ để short, thấy thị trường đang chạy khỏi họ và họ muốn chắc chắn bắt được chân xuống tiếp theo này, đặc biệt vì nến 15 là một nến mạnh đến vậy. Họ xem bear trend bar lớn như một vụ sụp đổ tiềm năng. Họ biết xác suất rất thấp, nhưng không muốn rủi ro bỏ lỡ một phần thưởng khổng lồ, cái họ tin sẽ hơn bù xác suất nhỏ xíu. Những phe bò yếu đã mua sớm và có lẽ đã scale in (vào lệnh từng phần) bị kinh hoàng bởi tốc độ nến 15 rơi và sợ lực bán follow-through không ngừng, nên họ bán thoát long. Những trader yếu này đang giao dịch bằng cảm xúc và đang cạnh tranh với máy tính, thứ không có cảm xúc như một biến trong thuật toán của chúng. Vì máy tính kiểm soát thị trường, cảm xúc của các trader yếu khiến họ phải chịu lỗ lớn trên các nến như nến 15.

Nến 11 là một tín hiệu mua vào lần hai cho một lower low major trend reversal (đảo chiều xu hướng lớn dạng đáy thấp hơn). Cú tăng hai chân tới nến 9 phá lên trên bear trend line của cú bán từ nến 6 tới nến 7. Tuy nhiên, chỉ một nến đóng phía trên moving average, nên không có lực mua ấn tượng. Bull spike năm nến lên nến 12 có thể đã là sự khởi đầu của một major bull trend reversal, nhưng nó thất bại vì không có bất kỳ bull trend bar lớn nào và chỉ đơn giản test đỉnh trading range tại nến 9, nơi nó tạo một double top với nến 9. Lúc này, thị trường hoặc đang trải qua một major trend reversal lên yếu hoặc đang test đỉnh của một trading range trong một thị trường giảm (một bear flag). Bear trend bar lớn nến 13 là một breakout của bear flag và sự nối lại của xu hướng giảm. Nỗ lực major trend reversal thất bại. Cú phá trend line và cú tăng từ đáy nến 11 đều thiếu các bull trend bar lớn, liên tiếp, và trader không bao giờ thấy thị trường đã lật sang always-in long.

[Figure 4.2]

HÌNH 4.2 Spike lên nhưng kênh xuống

Đôi khi thị trường sẽ có một spike lên rồi một spike xuống. Điều này thường được theo sau bởi một trading range khi phe bò và phe gấu chiến đấu để tạo một kênh. Phe bò đang cố tạo một kênh lên, trong khi phe gấu muốn một kênh xuống.

Như Hình 4.2 cho thấy, Emini Globex 1 phút spike lên trên một báo cáo lúc 5:30 sáng PST, nhưng tạo một nến đảo chiều xuống mạnh tại nến 1. Nến 1 là một nến cao ba điểm, cái lớn trên biểu đồ 1 phút và vì thế đủ tiêu chuẩn như một spike xuống tiềm năng. Nến 3 là một cú chạy lên hai chân, tạo một low 2 trong xu hướng giảm mới tiềm năng. Ngoài ra, nến 2 là một biến thể ii (nến inside-inside) nếu bạn chỉ nhìn các thân (thân nến 2 nằm trong thân nến 1, cái nằm trong thân nến bull breakout trước, và một mô hình ii báo hiệu sự do dự), và cú chạy lên nến 3 là một false breakout của đỉnh mô hình ii. Thị trường đi ngang khoảng 10 nến, cái đủ tiêu chuẩn như một trading range sau spike xuống. Nến 4 có một cú phá tối thiểu lên trên một trend line nhỏ rồi thị trường nối lại xu hướng xuống. Nến 5 là một điểm vào cơ hội thứ hai. Nó là một pullback từ breakout xuống dưới nến 2 và một failed micro channel breakout (phá vỡ kênh siêu nhỏ thất bại).

Như một quy tắc chung, tăng lớn + giảm lớn = nhầm lẫn = trading range, ít nhất trong một thời gian, như đã xảy ra sau nến đảo chiều giảm nến 1 và buy climax.

[Figure 4.3]

HÌNH 4.3 Spike lên và xuống trong một nến

Một nến lớn với một đuôi lớn ở đỉnh là một spike lên và một spike xuống, nhưng trong một nến đơn.

Đôi khi kênh có thể rất chặt như trong Hình 4.3 sau spike nến 3. Có hơn 10 nến trong một kênh rất chặt, và đây là hoạt động không bền vững. Gần như mọi nến đều có higher high, higher low, và giá đóng cao hơn. Tuy nhiên, việc đang ở chế độ không bền vững không đủ lý do để short, vì thị trường có thể duy trì hành vi khác thường này lâu hơn bạn có thể duy trì tài khoản của mình. Bất cứ khi nào thị trường làm điều gì cực đoan, nó sớm sẽ được theo sau bởi loại hành vi đối diện. Một xu hướng cực đoan sẽ được theo sau bởi một trading range và đôi khi một đảo chiều, và một trading range cực đoan sẽ được theo sau bởi một xu hướng.

Kênh chặt về cơ bản là một trading range chặt dốc lên, và nó cuối cùng phải phá ra. Nó phá lên trên tại nến 5, và khi cái đó thất bại, nó có khả năng sẽ phá xuống dưới như cuối cùng nó đã làm. Thị trường đi ngang 5 nến rồi tạo một lower high tại nến 7, hoàn tất một trading range nhỏ sau spike xuống nến 5 (nó spike lên rồi đảo chiều xuống trong cái phải là một spike xuống trên biểu đồ 1 phút). Trên một biểu đồ khung lớn hơn, cú bán xuống nến 2 phá xuống dưới bull trend line, và cú tăng tới nến 5 là một higher high major trend reversal.

Nến 9 có thể được xem như một sự mở rộng của trading range, một lower high major trend reversal sau cú phá nến 8 xuống dưới bull trend line, hoặc một double top bear flag (nó xấp xỉ cùng mức với nến 7, và ít nhất là lần cố gắng thứ hai để tăng tới đỉnh nến 5). Tên không quan trọng, nhưng đó là một setup short tốt. Thị trường rồi xu hướng thấp hơn suốt phần còn lại của ngày, và tăng tốc khi nó rơi.

Nến 10 là một bear spike ba nến và cú chạy xuống nến 11 là một kênh. Ngày hôm qua, nến 3 là một spike theo sau bởi một kênh bắt đầu tại nến 4. Điểm bắt đầu của kênh thường được test trong vòng một hoặc hai ngày (đáy nến 4 bị lấy mất với xu hướng giảm đi sau đỉnh climactic bắt đầu với đuôi lớn nến 5, nhưng đỉnh nến 10 bắt đầu kênh xuống không được test trong hai tuần sau đó).

Cú chạy tới nến 12 chỉ vừa phá lên trên bear trend line, nhưng đó là một cú chạy yếu. Vì thế, trader nên đã tiếp tục chỉ tìm short chứ không phải một đảo chiều xu hướng. Chỉ một cú phá trend line thôi không đủ lý do để tìm một đảo chiều. Cú phá phải mạnh trước khi trader tin rằng phe bò sẽ có thể duy trì một cú chạy lên mạnh.

[Figure 4.4]

HÌNH 4.4 Sau một Climax, hướng kênh có thể không rõ trong một thời gian

Sau một buy climax (một spike lên rồi một spike xuống, đôi khi trong một nến đơn), thường sẽ có một bull channel thất bại, rồi thị trường sẽ tạo một bear channel. Cả hai biểu đồ trong Hình 4.4 đều hiện SPY 5 phút. Cú chạy lên nến 2 là một bull spike mạnh. Sau pullback moving average mạnh tới nến 3 phá một trend line, bull channel bắt đầu. Tuy nhiên, nó thất bại trong một lower high hai chân tại nến 4. Một khi thị trường phá xuống dưới bull channel với pullback nến 5, cái cũng phá major bull trend line, rõ ràng rằng đây không phải một ngày bull spike and channel và rằng thị trường đang tạo một trading range. Đây trở thành một triangle (tam giác) đỉnh, rồi một spike and channel xuống. Một số trader xem cú chạy xuống nến 3 như bear spike quan trọng, trong khi những người khác xem cú chạy xuống nến 5 quan trọng hơn. Cả hai spike đều là một phần của selling pressure (áp lực bán) dẫn tới việc phe gấu giành quyền kiểm soát thị trường.

Nến 8 tạo một double bottom bull flag với nến 3, và đó là điểm vào long thứ hai cho moving average gap bar (nến có đỉnh nằm dưới đường trung bình). Một khi lệnh mua thất bại, rõ ràng rằng phe gấu đang kiểm soát và rằng một bear channel đang diễn ra, với cú đẩy xuống nến 5 là bear spike. Lúc này, bạn nên cố vào mọi điểm short và xem bất kỳ lệnh long nào như các scalp cho đến khi có một overshoot dạng climactic của bear trend channel line rồi đảo chiều lên. Nhìn chung, tốt hơn là bỏ qua các setup long và chỉ giao dịch theo xu hướng khi có một xu hướng giảm mạnh như thế này. Nến 13 đảo chiều lên từ việc phá ba đường như vậy.

Các climax liên tiếp thường dẫn tới một đợt điều chỉnh đáng kể, nhưng khả năng giảm nếu có một đợt điều chỉnh đáng kể sau mỗi climax. Có một sell climax xuống nến 3 và một cái khác xuống nến 5, nhưng các cú tăng tới nến 4 và nến 7 xả selling pressure và giảm nhu cầu một đảo chiều lên mạnh. Tuy nhiên, trong bear channel từ nến 7 tới nến 13, không có sự xả khỏi lực bán dữ dội xảy ra trong các climax từ nến 9 tới nến 10 và từ nến 11 tới nến 12. Cú lao bốn bear trend bar xuống nến 13 là exhaustive sell climax cho thấy sự đầu hàng của các trader yếu. Sell climax thứ ba thường kịch tính nhất, và nó thường có một bear spike lớn, cái overshoot các trend channel line và tạo một chỗ uốn parabol cho kênh. Độ dốc parabol cho thấy momentum xuống đang tăng khi thị trường đang rơi, và một xu hướng parabol thường đang ở giai đoạn cuối. Những phe bò yếu cuối cùng bỏ cuộc và bán ở bất kỳ giá nào, và những phe gấu yếu cuối cùng tham gia cùng các phe gấu khác bằng cách short tại thị trường trong lúc rơi tự do. Đây là sell climax thứ ba liên tiếp mà không có một khoảng nghỉ đáng kể, và các kênh thường kết thúc bằng cú đẩy thứ ba. Kênh chặt nghĩa là có sự khẩn cấp, và momentum tăng trên đường xuống. Cú chạy tới nến 13 sụp xuyên trend channel line, đó là cách nhiều kênh kết thúc.

Vậy còn strong bulls và strong bears thì sao? Họ thấy các climax và hiểu phần dư thừa. Strong bears đã short cao hơn và không quan tâm short xuống đây. Họ sẽ chỉ short một pullback đáng kể, có lẽ gần đỉnh kênh nơi họ ban đầu short. Không còn strong hay weak bears short và không còn phe bò yếu thoát, selling pressure biến mất. Strong bulls thấy sự sụp đổ và đứng sang một bên. Họ biết thị trường đang đi thấp hơn, nên không có động lực để họ mua cho đến khi họ tin rằng thị trường đã thấp đến mức nó sẽ đi. Họ muốn mua ở mức giá tốt nhất và đó là ở đáy. Các tổ chức khác nhau mỗi cái có thước đo giá trị và dư thừa riêng, và khi đủ trong số họ đồng ý rằng thị trường là một giá trị tốt, có đủ lực mua mạnh cho một cú tăng. Ngoài ra, strong bears hiểu phần dư thừa và chốt lời. Việc mua của họ góp phần vào cú tăng. Họ sẽ cân nhắc short lại nếu thị trường có thể quay lại quanh điểm bắt đầu kênh, nơi họ đã short sớm hơn và kiếm được lời.

Đáy luôn nằm tại sự hội tụ của các nam châm. Ở đây, nó nằm ngay ngoài một measured move xuống từ giá mở của bull spike tại nến 1 tới giá đóng của nến cuối cùng của bull spike năm nến sau. Nó cũng là một overshoot trend channel line từ một trend channel line kẻ qua hai swing low của ngày hôm qua (không hiện), và đảo chiều lên hai nến tại nến 13 cũng là tín hiệu cho một đáy expanding triangle (tam giác mở rộng) lớn, hai ngày. Nến 13 cũng overshoot ba trend channel line nhỏ hơn được tạo bởi kênh xuống từ nến 7.

[Figure 4.5]

HÌNH 4.5 Các Trend Bar đối diện tạo một Climactic Reversal

Một trend bar theo một hướng theo sau bởi một cái khác theo hướng đối diện là một climactic reversal, và kênh theo sau có thể theo hướng nào vì có spike ở cả hai hướng. Trong Hình 4.5, AAPL có vài climax và đảo chiều trên biểu đồ 5 phút này.

Nến 3 là một bear trend bar lớn và vì thế là một spike, một breakout, và một climax. Nó ngay lập tức được theo sau bởi một trend bar còn lớn hơn theo hướng đối diện, đó là một buy climax. Thật cám dỗ khi giả định rằng điều này đại diện cho sự tin tưởng còn mạnh hơn, nhưng bạn cần kiên nhẫn và để thị trường cho bạn thấy nó đang đi đâu. Công việc của bạn là theo các tổ chức chứ không đoán họ có thể làm gì.

Cú tăng tới nến 5 là một higher high breakout pullback từ bear breakout nến 3, và một khoảng dừng sau bull breakout nến 4. Nến 6 là thêm một bear spike và vì thế thêm một sell climax. Tight trading range (vùng đi ngang chặt) sau nến 6 là một pullback từ bull breakout nến 4, và một điểm bắt đầu tiềm năng của bear channel đi sau breakout nến 3 và bear spike nến 6. Trong tight trading range đi sau nến 6, phe bò đang mua nhằm tạo một bull channel, còn phe gấu đang short khi họ cố tạo một bear channel. Phe gấu cuối cùng thắng. Dù buy climax nến 4 là một trend bar lớn hơn và mạnh hơn so với các bear spike nến 3 và nến 6, phe gấu đã có thể vượt qua phe bò.

Nến 15 là một bull reversal bar (nến đảo chiều tăng) và vì nó có biên độ khá lớn và thân lớn, đó là một buy climax. Nó ngay lập tức đi sau một nến giảm lớn, đó là một sell climax. Vì kênh xuống đã dốc đến vậy, khả năng cao hơn là nỗ lực breakout đầu tiên sẽ thất bại. Bất cứ khi nào có một nến vào nhỏ trong một đảo chiều trong một xu hướng mạnh, khả năng nghiêng về việc nó trở thành chỉ một flag with-trend. Ở đây, hai nến sau đảo chiều nến 15 nhỏ, cho thấy sự yếu của phe bò, và chúng tạo một bear flag.

Mọi đảo chiều hai nến đều là các climax đối diện, dù thường nhỏ. Nến 17 là một bear climax nhỏ ngay lập tức theo sau bởi một bull trend bar, thiết lập một đảo chiều hai nến. Spike xuống là sell climax, và spike lên là bull breakout. Spike lên kéo dài ba nến. Nến 19 là một bear spike, đó là một sell climax và một breakout của bear flag, cái cũng là một pullback về moving average. Nó bị đảo chiều bởi buy climax nến 10.

Bull spike từ nến 23 tới nến 25 hoặc gồm chỉ nến 24 và 25 bị đảo chiều bởi bear trend bar nhỏ hơn nến 29. Sell climax đó được theo sau bởi vài doji rồi một cú bán vào lúc đóng cửa. Bear channel kết thúc vào ngày hôm sau.

Nến 31 là một buy climax theo sau bởi sell climax nến 32, cái bị đảo chiều trên nến tiếp theo. Nến 33 là thêm một bull trend bar lớn, và vì thế một buy climax, và nó phá lên trên vùng mở cửa. Nó được theo sau bởi một pullback bốn nến, cái chứa một nến bear breakout, rồi cú tăng nối lại dưới dạng một bull channel.

Cú tăng tới nến 18 phá lên trên bear channel từ nến 5 tới nến 17, nhưng khựng tại moving average. Thị trường quay đầu xuống từ double top tại nến 20, nhưng tìm thấy người mua tại đáy nến 22, nơi thị trường tạo một double bottom bull flag. Double bottom higher low đó có phải là một setup tốt cho một major trend reversal không? Nó không lý tưởng vì, dù cú tăng hai chân phía trên bear trend line tới nến 20 có nhiều nến tăng, nó không giữ được phía trên moving average và vì thế không mạnh. Cú tăng hai chân từ double bottom nến 22 tới nến 28 mạnh một cách bất ngờ, nhưng nhiều trader xem nó như cú tăng đầu tiên trong một xu hướng giảm và vì thế có thể chỉ là một cú tăng giảm thay vì một xu hướng tăng mới. Nó đủ mạnh, tuy nhiên, để khiến trader tìm cách mua một cú test đáy giảm. Trader mua phía trên nến tăng đi sau cú bán nến 32 vào mở cửa ngày hôm sau, và lại phía trên bull signal bar thứ hai hình thành hai nến sau. Nó tạo một tín hiệu lần hai (một micro double bottom với nến tăng sau nến 32), và vì thế đáng tin hơn. Kết quả là một major trend reversal từ lower low sau cú phá bear trend line mạnh (cú tăng tới nến 28). Vì nó diễn ra qua rất nhiều nến, mô hình có lẽ dễ thấy hơn trên một biểu đồ khung lớn hơn.

[Figure 4.6]

HÌNH 4.6 Đỉnh V và đáy V thì hiếm

Các đáy V và đỉnh V ngược đảo chiều thị trường mà không trước hết có một pullback đáng kể thì hiếm. Hầu hết spike thất bại trong việc đảo chiều thị trường ngay lập tức, và thay vào đó điểm cuối của spike thường được test. Trong Hình 4.6, đáy wedge nến 3 dẫn tới một cú tăng về moving average. Đây là một đáy V tiềm năng, nhưng cú bán xuống higher low nến 5 đã test đáy của spike. Hầu hết các đảo chiều được gọi là đỉnh V ngược hoặc đáy V thực ra là một loại đáy khác, như một đảo chiều final flag hoặc một micro double top hoặc micro double bottom. Ví dụ, đảo chiều lên từ đáy nến 3 là một đáy wedge, và một đảo chiều final flag, dựa trên bear flag hai nến đi sau nến 2. Đáy nến 19 là một micro double bottom, vì nến trước nến 19 giao dịch xuống rồi lên vào giá đóng của nó. Nến 19 giao dịch xuống lại và nến sau nó giao dịch lên, tạo một micro double bottom. Double bottom có thể dễ thấy trên biểu đồ 1 phút (không hiện) và dễ suy ra dựa trên biểu đồ 5 phút này.

Nến 20 là đỉnh của một cú tăng kéo dài từ bear spike nến 19 và một nỗ lực đáy V, nhưng đáy spike nến 19 được test lúc đóng cửa ngày.

Cú chạy lên nến 4 là một cú phá mạnh lên trên bear trend line, và điều đó khiến phe bò tìm cách mua hoặc một lower low hoặc một cú test higher low của đáy giảm nến 3. Phe bò muốn thấy một cú phá mạnh lên trên trend line chứ không chỉ một cú trôi phá lên trên trend line bằng cách đi ngang.

Trader kỳ vọng rằng ba sell climax liên tiếp xuống nến 3 sẽ được theo sau bởi một đợt điều chỉnh lớn với ít nhất hai chân đi ngang hoặc đi lên và kéo dài ít nhất 10 nến. Climax cuối cùng thường có bear trend bar lớn nhất của toàn bộ cú chạy, như đã xảy ra ở đây hai nến trước nến 3. Strong bears sẽ chỉ tìm cách bán sau một pullback đáng kể, trong khi strong bulls mua mạnh bạo, và họ sẽ mua thêm nếu thị trường đi thấp hơn. Không có nhóm trader mạnh nào sẵn sàng bán tại đáy nến 3 sau sell climax thứ ba trong kênh chặt xuống từ đỉnh ngày. Strong bears đang mua lại short, và strong bulls đang mua mạnh bạo các lệnh long mới.

Cú tăng hai chân tới nến 6 phá khá xa lên trên bull trend line, cảnh báo trader rằng cú đẩy xuống tiếp theo có thể test đáy giảm nến 3 rồi đảo chiều lên. Nến 7 là một double bottom major trend reversal. Một số trader xem đáy thứ nhất như đáy nến 3, trong khi những người khác xem mô hình như một double bottom bull flag với đáy nến 5.

Vì hầu hết nỗ lực đảo chiều thất bại, kể cả các climactic reversal, nhiều trader fade các đảo chiều, kỳ vọng xu hướng sẽ nối lại ít nhất đủ cho một lệnh. Ví dụ, dù cú tăng tới nến 4 mạnh đến đâu, nhiều phe gấu xem nó đơn giản như một pullback về moving average và một double top với pullback từ nến 1. Họ short thứ họ thấy là một cơ hội tuyệt vời để bán ở một mức giá cao ngắn, và chốt lời trên nến 5, thể hiện qua đuôi ở đáy của nó và thân tăng nhỏ.

[Figure 4.7]

HÌNH 4.7 Đáy V thì hiếm nhưng mạnh

Một đáy V hoặc một đỉnh V ngược mà không có bất kỳ cú test đáng kể nào của spike chỉ xảy ra vài lần một tháng trên các biểu đồ 5 phút. Hình 4.7 hiện một đáy V 5 phút, đó là một sell climax và một climactic reversal. Cú bán lúc mở cửa xuống nến 9 là một cú chạy parabol, đó là một loại sell climax. Bạn có thể thấy độ dốc của ba trend channel line trở nên ngày càng dốc (từ nến 2 tới nến 3, nến 5 tới nến 8, và nến 8 tới nến 9), cái báo hiệu sự hoảng loạn. Trader muốn bán ở bất kỳ giá nào. Phe gấu press (đè thêm) các lệnh short của họ, nhanh chóng thêm vào vị thế khi thị trường rơi trong bear spike mạnh. Tuy nhiên, khi có các sell climax liên tiếp, thị trường sớm hết trader sốt sắng hoặc thậm chí sẵn sàng short mà không có một pullback đáng kể. Sự thiếu lực bán này tạo ra một mất cân bằng mua, và nó thường được theo sau bởi một cú tăng kéo dài ít nhất 10 nến và có ít nhất hai chân.

Bất cứ khi nào có một sell climax hoặc một cặp sell climax liên tiếp như ở đây (các bear spike kết thúc tại nến 8 và nến 9) và lực bán tăng đến sau khi thị trường đã rơi 10 nến trở lên, có cơ hội tốt rằng sẽ có một đảo chiều mạnh. Strong bulls đứng sang một bên vì họ kỳ vọng thị trường sẽ giao dịch xuống tới sự hội tụ của các nam châm; một khi nó tới đó, họ xuất hiện từ hư không và mua mạnh bạo. Strong bears hiểu chuyện gì đang xảy ra và họ nhanh chóng chốt lời short một khi họ thấy nến sell climax cực lớn nến 9, và không sẵn sàng cân nhắc short lại cho đến khi thị trường cao hơn nhiều. Strong bulls và strong bears đều đang mua tại giá đóng của nến 9 và trên micro double bottom hai nến đi sau, và thị trường chỉ có thể đi lên.

Khi có một spike mạnh trong một thị trường có vẻ đang rơi quá xa, quá nhanh, có khả năng rằng cú bán là một sell vacuum xuống để test một mức hỗ trợ, và nhiều trader sẽ chờ một dấu hiệu của một climactic reversal. Có một bear spike mạnh xuống nến 8 rồi một tín hiệu bán low 1 một nến. Những phe bò và phe gấu có kinh nghiệm nhận thức rằng nếu có một bear trend bar đặc biệt lớn trong vòng một hoặc hai nến, nó có thể đã là điểm kết thúc dạng kiệt sức của lực bán. Signal bar low 1 đó có thể đã là một final flag một nến (được bàn trong Chương 7). Khi nến 9 đóng và là một bear trend bar đặc biệt lớn, đó là một sell climax liên tiếp và có thể đã dẫn tới một đảo chiều final flag và một cú tăng có thể chạm 10 nến trở lên và có hai chân trở lên. Nhiều phe gấu mua lại short trong một tình huống như vậy vì họ nhận thức rằng thị trường có thể tăng mạnh. Nếu có một tín hiệu bán hợp lý sau khoảng 10 nến, họ sẽ tìm cách short lại. Trong trường hợp này, thị trường tăng mạnh và phe gấu không thấy dấu hiệu nào rằng nó sẽ bán xuống, nên họ không bao giờ thấy một setup hợp lý để short.

Những phe bò mạnh bạo cũng nghĩ rằng thị trường có khả năng sẽ tăng và họ cũng mua. Một số phe bò và phe gấu mua tại giá đóng của nến 9, chấp nhận rủi ro khoảng chiều cao của nến 9; một số chọn chấp nhận rủi ro ít hơn, như có lẽ vài điểm. Các phe bò và phe gấu khác mua trong lúc và tại giá đóng của nến tiếp theo, vì đó là một nến nhỏ và vì thế là dấu hiệu rằng lực bán đang giảm. Những người khác chờ đến khi nến 10 có một giá đóng tăng mạnh và mua tại giá đóng hoặc phía trên các đỉnh của nó. Cuối cùng, những phe gấu còn lại mua lại short, và những phe bò thận trọng, những người muốn chắc chắn rằng thị trường đã lật sang always-in long, mua trong bull spike năm nến từ đáy và trong cú tăng theo sau. Nhiều phe bò press các lệnh long của họ, thêm vào vị thế trong bull spike nhanh, mạnh lên từ đáy nến 10.

Khi thị trường đang chạy nhanh và các vị thế của các trader có kinh nghiệm có lời ngay lập tức đang tăng nhanh, họ thường sẽ mua thêm khi họ cố tối đa hóa lời trong cơ hội ngắn, ngoại lệ này. Đây là điều ngược lại với những gì họ sẽ làm khi thị trường đang trong một tight trading range, như đã xảy ra trong 20 nến đầu tiên bên trái biểu đồ. Khi có ít chuyển động, hầu hết trader đứng sang một bên và thoải mái không giao dịch cho đến khi một xu hướng bắt đầu. Tuy nhiên, các tổ chức và các công ty high-frequency trading tiếp tục giao dịch nặng cả ngày, kể cả trong các tight trading range.

Một đáy V hoàn hảo, nơi thị trường đi thẳng xuống rồi lên, cực kỳ hiếm. Hầu hết đáy V có price action tinh tế cho thấy sự do dự trong lực bán, như đã xảy ra ở đây, cảnh báo trader về một đảo chiều tiềm năng. Nến sau nến 8 là một final flag một nến, cái cảnh báo trader về một đảo chiều lên tiềm năng sau thêm một hoặc hai nến sell climax. Nến 10 tạo một micro double bottom với nến trước nó, và một micro triple bottom (đáy ba siêu nhỏ) với nến trước nó và đáy nến 9. Đây là một mô hình ba cú đẩy xuống siêu nhỏ, và một triangle khả dĩ trên một biểu đồ khung nhỏ hơn, và nó cho phe bò một điểm vào rủi ro thấp, xác suất cao sau các sell climax liên tiếp và final flag một nến.

Khối lượng của hầu hết các nến khi thị trường yên ngày hôm qua khoảng 5.000 đến 10.000 hợp đồng mỗi nến. Nến 9 có 114.000 hợp đồng. Lượng khối lượng này gần như hoàn toàn là tổ chức. Có khả năng hơn là do việc short của các tổ chức vì họ cuối cùng quyết định rằng thị trường đang đi xuống sau khi nó đã đi xuống nhiều nến, hay là do lực mua mạnh bạo của phe bò và phe gấu vì họ xem sell climax liên tiếp này như điểm kết thúc của lực bán trong lúc này? Các tổ chức là tiền thông minh, nên bất cứ khi nào tất cả họ đột ngột đồng ý và giao dịch cực nặng trong một xu hướng giảm kéo dài, khả năng rất cao rằng việc giao dịch là do lực mua mạnh bạo của cả phe gấu (chốt lời) lẫn phe bò. Nếu các tổ chức thông minh, có lời, và chịu trách nhiệm cho mọi tick, tại sao họ lại từng bán tick thấp nhất trong một xu hướng giảm? Đó là vì đó là điều các thuật toán của họ đã làm có lời suốt đường xuống, và một số được thiết kế để tiếp tục làm vậy cho đến khi rõ ràng rằng xu hướng giảm không còn hiệu lực. Họ lỗ trên lệnh bán cuối cùng đó, nhưng kiếm đủ trên tất cả các lệnh sớm hơn để bù khoản lỗ đó. Hãy nhớ, tất cả các hệ thống của họ thua từ 30 đến 70 phần trăm số lần, và đây là một trong những lần đó. Cũng có các công ty HFT sẽ scalp ngay cả một tick đơn xuống đến tick thấp của một xu hướng giảm. Đáy luôn nằm tại một mức hỗ trợ, và nhiều công ty HFT sẽ bán một hoặc hai tick phía trên hỗ trợ để cố bắt tick cuối cùng đó, nếu hệ thống của họ cho thấy đây là một chiến lược có lời. Các tổ chức khác đang bán như một phần của một hedge (phòng hộ) trên một thị trường khác (cổ phiếu, quyền chọn, trái phiếu, tiền tệ, v.v.) vì họ cảm nhận rằng tỷ lệ rủi ro/phần thưởng của họ tốt hơn khi đặt hedge. Khối lượng không đến từ các trader cá nhân nhỏ, vì họ chịu trách nhiệm cho ít hơn 5 phần trăm khối lượng tại các điểm quay lớn.

[Figure 4.8]

HÌNH 4.8 Các Spike Pullback thường gặp hơn các Spike Reversal

Các spike là các cú test sức mạnh của cả các trader xu hướng lẫn các trader countertrend. Các spike lên trong các thị trường tăng và các spike xuống trong các thị trường giảm thường được test, vì các spike reversal ít gặp hơn nhiều so với các cực trị xu hướng tạm thời đơn giản, những cái thường được test và vượt qua. Các spike xuống trong các thị trường tăng và các spike lên trong các thị trường giảm là các pullback và có thể được test hoặc không. Chúng đã là các cú test, đang test quyết tâm của phía countertrend và sự kiên định của các trader with-trend. Các pullback thường tiến gần tới việc lật vị thế always-in sang hướng đối diện, nhưng không có đủ follow-through. Các trader mạnh thích những nỗ lực đảo chiều này, vì họ biết hầu hết sẽ thất bại. Bất cứ khi nào các trader countertrend tạo được một cái, các trader with-trend vào cuộc và chiến đấu nặng nề chống lại nỗ lực đảo chiều, và thường thắng. Họ xem những cú chạy countertrend mạnh này như các cơ hội tuyệt vời để vào theo hướng xu hướng ở một mức giá tuyệt vời mà có khả năng chỉ tồn tại ngắn, và nhanh chóng trở thành chỉ một spike pullback trong xu hướng. Trong Hình 4.8, bear spike nến 1, nến 3, và nến 6 trong một thị trường giảm và bull spike nến 4 và nến 8 đều được test trên biểu đồ AAPL 60 phút này.

Nến 4 là một bull spike trong một xu hướng giảm và không bắt buộc phải được test, nhưng nó được test khoảng 10 nến sau.

Nến 8 là một bull spike trong một trading range và một cú phá một major trend line, nên nó có khả năng sẽ được test.

Nến 7 là một swing low mới, nhưng không phải một spike, nên nó không bắt buộc phải được test.

[Figure 4.9]

HÌNH 4.9 Các Spike Pullback thường không được test

Một spike pullback không bắt buộc phải được test vì trader đồng ý rằng xu hướng đang nối lại và họ sốt sắng lên tàu, nhưng một spike reversal thường được test vì nó là countertrend và trader kém sẵn sàng tin rằng một đảo chiều sẽ thành công.

Hầu hết các bear spike trong các xu hướng tăng được gây ra bởi những phe bò đang chốt lời, những người đang tìm cách mua lại thấp hơn, và bởi những phe gấu mạnh bạo chỉ đang tìm một scalp short. Khi thị trường thực hiện cú chạy xuống mạnh, như tại nến 3, phe bò mua mạnh bạo để mở vị thế long hoặc để thêm vào long, và phe gấu mua lại các scalp có lời của họ. Một khi phe gấu có được lực bán follow-through, như họ đã có trong cú chạy xuống nến 7, họ kỳ vọng rằng thị trường đang trở nên đủ hai phía để đang chuyển thành một trading range hoặc thậm chí một major trend reversal. Thay vì scalp short tại cú tăng tiếp theo, họ sẽ bắt đầu giữ một phần hoặc toàn bộ vị thế cho một swing xuống. Phe bò cũng sẽ kỳ vọng một cú bán sâu hơn và sẽ chỉ mua thấp hơn nhiều, và chỉ nếu có một tín hiệu mua rõ ràng. Với cả hai phía không sẵn sàng mua cho đến khi thị trường rơi xa hơn các pullback trước, cơ hội của một pullback sâu hơn, một trading range, hoặc thậm chí một major trend reversal tăng lên.

Nến 3 trong Hình 4.9 là một bear spike trong một xu hướng tăng mạnh và khó bị test. Nó đơn giản là moving average gap bar đầu tiên và nó kẹt phe gấu. Dù lực bán mạnh đến đâu, không có đủ lực bán follow-through để thuyết phục trader rằng thị trường đã đảo thành một hướng always-in short. Những phe gấu đã short trong spike nhận ra điều này, nhanh chóng mua lại short, đứng sang một bên, và chờ một cơ hội tiềm năng khác để đảo chiều thị trường. Phe bò mua mạnh bạo, vì họ nhận ra rằng phe gấu đã thất bại và rằng sự đánh xuống này là một cơ hội ngắn để mua ở một mức giá tuyệt vời. Họ mong chờ các bear spike vì họ biết hầu hết nỗ lực đảo chiều thất bại và vì thế trở thành các setup mua tuyệt vời. Không còn ai sẵn sàng bán, thị trường đi lên mạnh nhiều nến.

Nến 6 là một bear spike đi sau một wedge top, khiến nó có khả năng sẽ được test vì ít nhất hai chân xuống được kỳ vọng.

Nến 7 là một bear spike trong một chân giảm và được test với một higher low dẫn tới sự nối lại xu hướng của xu hướng tăng khung lớn hơn, dựa trên wedge bull flag của nến 4, 6, và 7.

Nến 11 là một spike xuống mạnh và một chân xuống thứ nhất tiềm năng của một xu hướng giảm mới, vì nó đi sau higher high nến 10. Lúc này, nó khó là một pullback trong một xu hướng tăng và vì thế có khả năng sẽ được test. Thị trường có khả năng sẽ có ít nhất hai chân xuống sau cú phá bull trend line mạnh (trong cú chạy xuống nến 7) rồi higher high.

Nến 13 là đáy của một pullback hai chân trong một xu hướng tăng lớn. Điều này có thể đã dẫn tới một đỉnh tăng mới, vì nó nằm phía trên đáy nến 7 và thị trường vì thế vẫn đang tạo các higher low và higher high và có thể vẫn đang trong một xu hướng tăng. Với momentum xuống mạnh đến vậy, tốt hơn là chờ một cú tăng từ đây rồi một higher low trước khi long. Thị trường phá xuống dưới với một gap lớn.

Nến 14 và 15 là các bull spike trong một xu hướng giảm mạnh và không bắt buộc phải được test.

Nến 17 là một bull spike trong một xu hướng giảm và vì thế không bắt buộc phải được test, và nó có thể đơn giản đã là thêm một lower high trong xu hướng giảm, cái có một chuỗi lower high và lower low. Tuy nhiên, nó đi sau một đáy wedge nhỏ (nến 15 là pullback từ cú đẩy xuống thứ nhất), cái có khả năng sẽ có ít nhất hai chân lên, nên cú chạy tới nến 17 là cái thứ nhất trong hai chân tiềm năng. Ngoài ra, đáy nến 16 nằm trong vùng tight trading range nến 1, đó là một vùng hỗ trợ, và vì thế một vùng tiềm năng nơi một trading range có thể hợp lý được kỳ vọng sẽ hình thành. Điều này nghĩa là có cơ hội tốt cho cú tăng thứ hai từ double bottom nến 18. Cú tăng tới nến 17 phá bear trend line (cho xu hướng từ nến 12 xuống nến 16), khiến trader tự hỏi liệu nó sẽ được theo sau bởi một cú test đáy giảm rồi hoặc một trading range hoặc một major trend reversal. Nó hóa ra là điểm bắt đầu của một trading range lớn tiếp tục đến cuối biểu đồ.

[Figure 4.10]

HÌNH 4.10 Test một Bull Spike

Như Hình 4.10 cho thấy, Research in Motion (RIMM) đóng cửa ngày hôm qua với một bull spike mạnh, nên khả năng tuyệt vời rằng hôm nay sẽ cố vượt qua nó. Dù cú tăng hôm nay lộn xộn và không trông đặc biệt tăng, phe gấu vẫn không thể đặt hai giá đóng liên tiếp dưới moving average. Biểu đồ này đang đi lên, nhưng sức mạnh của nó thì đánh lừa.

[Figure 4.11]

HÌNH 4.11 Đỉnh V ngược

Như Hình 4.11 cho thấy, đảo chiều mở cửa dạng climactic nến 2 này (đỉnh V ngược) trong quỹ ETF ProShares UltraShort Financials (SKF) chỉ đơn giản là một đảo chiều sau khi phá ra khỏi đỉnh của một bear trend channel line nhỏ (đường chấm). Nó cũng là một điểm vào lần hai sau khi phá lên trên đỉnh ngày hôm qua, và điểm kết thúc của một xu hướng nối lại leg 1 = leg 2 (chân 1 bằng chân 2) bắt đầu từ mở cửa ngày hôm qua. Đó là buy climax thứ ba liên tiếp kể từ mở cửa mà không có pullback đáng kể và một đảo chiều final flag một nến tiềm năng (nến giảm sau nến 1 là high 1 bull flag một nến). Trên một biểu đồ khung lớn hơn, cú bán ngày hôm qua phá xuống dưới bull trend line, và nến 2 là một đảo chiều xuống từ một higher high. Đó là một measured move lên từ trading range ngày hôm qua, nhưng chỉ điều này thôi không đủ lý do để short một xu hướng tăng. Khi một xu hướng mạnh chạm một vùng measured move, phe bò đang chốt lời, nhưng phe gấu sẽ chỉ short nếu có các yếu tố khác, như đã có ở đây.

Nến 2 là một micro double top với bull trend bar trước nó. Thị trường đi lên trên bull trend bar rồi đi lên lại trên đuôi ở đỉnh nến 2. Nó đi xuống đáy nến 2 và có cú đẩy lên thứ ba tới đỉnh của nến doji nhỏ đi sau, tạo một đỉnh micro head and shoulders (vai-đầu-vai siêu nhỏ) hoặc triangle, cái có khả năng hiện trên một biểu đồ khung nhỏ hơn. Đỉnh cũng là một đảo chiều final flag một nến từ final flag một nến đi sau nến 1. Các thân của nến 2 và nến doji đi sau tạo một ii với thân của nến tăng trước nến 2.

[Figure 4.12]

HÌNH 4.12 Climactic Reversal với nhiều lý do đảo chiều hơn

Các climactic reversal đáng tin hơn khi có các yếu tố khác tham gia. Như Hình 4.12 cho thấy, Oil Service HOLDRS (OIH) 5 phút có một đảo chiều mở cửa dạng climactic dưới đáy ngày hôm qua và đó cũng là một đảo chiều của ba overshoot trend channel line. Một trader nên đã mua phía trên đảo chiều hai nến lớn tại nến 1, và lại tại high 2 pullback đầu tiên tại nến 2, kỳ vọng ít nhất hai chân lên. Luôn swing một phần khi hai chân là khả dĩ, vì đôi khi sẽ có một xu hướng mới chứ không chỉ một pullback hai chân.

Nến 1 là một đáy đảo chiều hai nến. Nến trước nến 1 là một bear trend bar lớn, lớn hơn nến giảm trước nó và có giá đóng nằm khá thấp dưới nó. Điều này nghĩa là đó là một breakout xuống dưới nến đó, và rằng bear trend bar nhỏ hơn là một biến thể của một final flag một nến. Nó có lẽ là một final flag nhỏ trên một biểu đồ khung nhỏ hơn.

[Figure 4.13]

HÌNH 4.13 Đừng mua các cú test của một Bear Trend Channel Line

Các trader countertrend luôn kẻ các trend channel line, hy vọng một overshoot và một đảo chiều sẽ cho phép ít nhất một scalp và tốt nhất là một cú chạy countertrend hai chân. Khi một kênh dốc, đó là một chiến lược thua khi mua mọi đảo chiều từ một overshoot trend channel line. Thay vào đó hãy chờ đến khi có một breakout mạnh ra khỏi kênh, như gap tăng lớn tới nến 5 trong Hình 4.13, rồi tìm cách mua breakout pullback, như lần cố gắng thứ hai tại nến 8 để đảo chiều đáy ngày hôm qua.

Nến 2 phá một trend channel line nhỏ, nhưng không có sức mạnh countertrend sớm hơn và nến setup chỉ có thân tăng nhỏ. Các trader thông minh sẽ đã chờ một điểm vào lần hai, đặc biệt một higher low, và nếu một cái không hình thành, họ sẽ xem đây như một setup with-trend, điều nó hóa ra là. Hãy chú ý cách breakout xuống dưới nến 2 dưới dạng một bear trend bar mạnh. Đó là vì có nhiều người long đã vào sớm trên wedge nhỏ này, và hầu hết sẽ không thừa nhận rằng đảo chiều đã thất bại cho đến khi có một cú chạy xuống dưới đáy wedge nến 2. Đó là nơi protective stop của họ nằm. Ngoài ra, nhiều phe gấu cũng có entry stop ở đó vì một wedge thất bại thường chạy khoảng chiều cao của wedge ở mức tối thiểu, tạo một điểm vào short tuyệt vời cho measured move xuống. Khi một bear channel dốc như thế này, những phe gấu thông minh sẽ có lệnh limit để short tại hoặc phía trên đỉnh của nến trước, đúng nơi những phe bò quá sốt sắng đang mua.

Nến 3 overshoot thêm một trend channel line nữa, nhưng không có tín hiệu vào lệnh nên có rất ít phe bò bị kẹt.

Nến 5 mở khá cao phía trên bear channel, nhưng đó là một lệnh short 20 gap bar và về cơ bản là moving average gap bar đầu tiên (đủ gần — thân của nó lớn và nằm hoàn toàn phía trên exponential moving average — đường trung bình động hàm mũ), tạo một xu hướng từ mở cửa đi xuống.

Nến 6 không chạm trend channel line, nên dù nó cố đảo chiều đáy ngày hôm qua, nỗ lực đảo chiều đáng ngờ. Hầu hết trader sẽ đã chờ overshoot, và nếu không có, họ sẽ muốn ít nhất một điểm vào lần hai. Ngoài ra, signal bar là một doji với thân chỉ nhỏ xíu, nghĩa là phe bò không mạnh.

Nến 8 overshoot bear trend channel line, và signal bar là một nến inside với thân tăng kích thước tốt. Setup này cũng là lần cố gắng thứ hai để đảo chiều đáy ngày hôm qua, tạo một setup đảo chiều mở cửa đáng tin cho một đáy ngày tiềm năng. Đó là một đảo chiều lên từ final flag nến 7 và một lower low breakout pullback từ cú phá nến 5 lên trên bear channel. Hãy nhớ, một bear channel là một bull flag. Một số trader hợp lý xem nó như một major trend reversal sau khi cú tăng tới nến 5 phá khá xa lên trên bear trend line và moving average. Cuối cùng, đó là một sell climax liên tiếp và thân của nó là thân giảm lớn nhất của cú bán, điều thường gặp ở cuối các sell climax liên tiếp.

[Figure 4.14]

HÌNH 4.14 Độ dốc tăng thường nghĩa là cảm xúc dạng Climactic

Một khi độ dốc tăng, xu hướng đang tăng tốc và có lẽ sắp điều chỉnh. Đó là vì độ dốc tăng báo hiệu cảm xúc tăng, và một khi các trader cảm xúc đã thoát, không còn ai để thoát cũng không còn ai sẵn sàng vào xu hướng cho đến khi có một pullback. Cú chạy lên từ nến 8 trong Hình 4.15 dốc hơn xu hướng tăng trước nó, và toàn bộ xu hướng tăng kết thúc với đảo chiều giảm gap lên tại nến 10.

Cú chạy xuống từ nến 13 dốc hơn bear channel trước nó, và sell climax này bị đảo chiều lên tại bull trend bar mạnh nến 15, cái tạo một double bottom với điểm bắt đầu bull spike nến 4 lên nến 10. Hai ngày này có một spike lên khổng lồ rồi một spike xuống khổng lồ và tạo một buy climax lớn. Một climax thường được theo sau bởi một trading range, như đã xảy ra ở đây trong cú tăng hai chân tới nến 20.

Bear trend bar lớn trước nến 14 lúc đó được xem hoặc như một breakout có thể dẫn tới một measured move xuống, hoặc một exhaustive sell climax có thể dẫn tới một đảo chiều lên, kéo dài khoảng 10 nến và hai chân. Vì nó đi sau một chuỗi nến giảm dốc đến vậy mà không có điều chỉnh, nó có khả năng là điểm kết thúc của hành vi không bền vững và vì thế dạng climactic. Nhiều trader chờ bắt đầu mua đến khi họ thấy một bear trend bar lớn như thế này. Một số mua tại giá đóng của nến, nhưng với đáy ngày hôm qua gần đến vậy, nhiều trader chờ xem liệu thị trường có thể rơi thấp hơn một chút. Những trader đó mua khi nến 15 đang hình thành, tại giá đóng của nó, và phía trên đỉnh của nó. Đây là một cú test sell vacuum thành công của đáy ngày hôm qua (một double bottom major trend reversal) và những người mua chiếm quyền kiểm soát thị trường. Họ kỳ vọng bear breakout sẽ thất bại, và nến 15 là buy signal bar cho failed breakout. Những phe gấu đã swing short xuống nến 15 mua lại chúng để chốt lời, và họ sẽ không làm vậy nếu họ định short lại chỉ vài tick và vài nến cao hơn. Nếu họ nghĩ pullback sẽ ngắn, họ sẽ giữ short. Nến đảo chiều tăng mạnh và nến vào là bằng chứng rằng đảo chiều mạnh và rằng những người bán đang đứng sang một bên khoảng mười nến. Điều này khiến thị trường một phía và dẫn tới một cú tăng lớn. Phe gấu đang tìm một setup hợp lý để đặt lại short, và không có cái nào cho đến nến 20. Phe bò hiểu rằng phe gấu có khả năng sẽ vào cuộc, nên họ bán thoát long để chốt lời, và định chờ khoảng 10 nến trước khi cân nhắc mua lại. Họ mua bảy nến sau tại đáy nến 22, cái đảo chiều lên trong một double bottom với đáy nến 17. Đó là một higher low major trend reversal (cú tăng tới nến 20 phá lên trên xu hướng giảm xuống nến 15) và một triangle (nến 4 và nến 15 là hai cú đẩy xuống đầu tiên).

[Figure 4.15]

HÌNH 4.15 Các đảo chiều cần Momentum

Khi một mô hình climax thất bại trong việc tạo bất kỳ momentum countertrend nào, hãy giả định rằng bạn đã đọc sai thị trường và đang tìm cách giao dịch theo hướng sai. Các đảo chiều wedge không giống các pullback wedge, dù chúng có thể trông giống nhau. Bạn cần chú ý đến bối cảnh. Nếu có một pullback hình wedge trong một xu hướng tăng, bạn có thể mua tín hiệu đầu tiên vì bạn đang mua trong một xu hướng tăng. Thật không may, khi thị trường đang trong một xu hướng giảm, những phe bò quá sốt sắng xử lý mọi đáy wedge như các pullback, nhưng hầu hết là các đảo chiều. Khi một wedge là một đảo chiều, đó là một lệnh countertrend và bạn nên chờ một higher low trước khi mua, và chỉ sau khi đã có một cú phá mạnh một trend line. Cố scalp long trong một xu hướng giảm mạnh là một chiến lược thua.

Như Hình 4.15 cho thấy, nến 4 hoàn tất một cú chạy ba cú đẩy xuống từ nến 2 và nến 3, và cũng nảy khỏi một bear trend channel line từ nến 1 và nến 3. Tuy nhiên, thị trường đi ngang thay vì lên. Phe bò không mạnh nên thứ có vẻ là sự dư thừa giảm thực ra không phải dư thừa gì cả. Bất cứ khi nào có một xu hướng giảm mạnh, luôn tốt hơn là chỉ tìm short cho đến sau khi có một higher low, và ngay cả nếu bạn rồi mua, bạn cần sẵn sàng short nếu xu hướng giảm thiết lập một low 2.

Nến 8 là một bull reversal bar cho đến vài giây cuối trước khi nó đóng, và nó nhanh chóng bán xuống thành một bear trend bar. Thứ những phe bò quá sốt sắng nghĩ sẽ là một bull reversal bar ở đáy của một wedge và hai bear trend channel line biến thành một bear breakout của các bear trend channel line, nghĩa là lúc này mọi người đồng ý rằng còn rất nhiều đường để đi. Điều này được xác nhận bởi chuỗi bear trend bar đi sau sự thất bại đảo chiều wedge. Nếu bạn quan sát hành động thị trường, bạn sẽ thấy bull reversal bar sụp thành một bear trend bar và bạn rồi sẽ short nó, biết rằng có những người long vào sớm bị kẹt, những người đã mua thứ họ nghĩ sẽ là một bull reversal bar mạnh từ một bear trend channel line (đừng chạy trước các nến; luôn chờ chúng đóng và nến tiếp theo xác nhận đảo chiều). Ngay cả nếu không biết điều này, short một tick dưới đáy của breakout bear trend channel line đó vẫn là một lệnh thông minh.

Nến 11 là thêm một mô hình ba cú đẩy xuống nữa, nhưng với tất cả những doji đó và các nến lớn, chồng lên nhau, một tín hiệu lần hai là cần thiết cho bất kỳ lệnh long nào, và trader nên đã tìm một nến nhỏ gần đỉnh của barbwire (dây kẽm gai — cụm nến chồng lấn hỗn loạn) để short (như nến 12, cái rõ ràng kẹt những người long trên breakout từ điểm vào bull reversal bar một nến trước). Nến 11 là một bull reversal bar tệ vì không có sức mạnh tăng đáng kể trước đó dưới dạng một cú phá lên trên bear trend line, và nó chồng quá nhiều với các nến trước, buộc bạn phải mua gần đỉnh của một bear trading range (hãy nhớ, mua thấp, bán cao!). Đây đã là một ngày xu hướng giảm rất mạnh, và những trader giỏi nhất sẽ không tìm các wedge. Thay vào đó, họ sẽ tìm cách short gần moving average. Vì có rất ít, phe gấu rất mạnh và những người short thông minh sẽ đã bán mọi tín hiệu mua thất bại cũng như các điểm vào low 1 và low 2.

Có các sell climax liên tiếp xuống nến 2, 3, 6, và 9 và xuống từ nến 12. Cú chạy xuống không nằm trong một kênh chặt, và mỗi phần dư thừa được xả bởi thị trường đi ngang khoảng 10 nến. Điều này tạo ra một chuỗi trending trading range (vùng đi ngang theo xu hướng), điều thường gặp trong các xu hướng mạnh, và nó ngăn một climactic reversal dạng kiệt sức.

[Figure 4.16]

HÌNH 4.16 Quá nhiều Trend Channel Line

Bất cứ khi nào bạn thấy mình đang kẻ nhiều trend channel line, bạn chắc chắn đang bị che mắt trước những gì trước mặt bởi sự lo lắng về thứ bạn không thể tin là đang xảy ra (xem Hình 4.16). Dù xu hướng đang trong một bear channel và các kênh có nhiều giao dịch hai phía, chúng có thể kéo dài lâu hơn nhiều so với những gì có vẻ khả thi. Luôn giả định rằng bất kỳ kênh nào sẽ kéo dài mãi mãi, và một khi cuối cùng nó không còn, thì hãy đổi ý. Giao dịch hai phía tạo vẻ ngoài rằng nó sớm sẽ đảo chiều, nhưng hầu hết nỗ lực đảo chiều của bất cứ thứ gì đều thất bại. Xu hướng mạnh và bạn đang bỏ lỡ tất cả các lệnh short with-trend vì tất cả những gì bạn thấy là các trend channel line và các đảo chiều tiềm năng trong thứ bạn tin là một cú bán quá đà trong một ngày trading range (các kênh trong các mô hình spike and channel luôn trông như vậy). Hãy kiên nhẫn và chỉ giao dịch theo xu hướng cho đến khi có một đảo chiều rõ và mạnh đến mức bạn không cần kẻ đường để thấy phần dư thừa, như nến lớn số 6 đảo chiều đáy ngày hôm qua và là một mô hình ba cú đẩy xuống (nến 4, 5, và 6). Đừng giao dịch thứ bạn tin nên xảy ra. Chỉ giao dịch thứ đang xảy ra, dù nó có vẻ không thể. Như đã bàn trong Chương 15 về các kênh trong cuốn sách đầu, khi thị trường đang trong một bear channel, các trader thông minh chỉ mua dưới các nến chứ không phía trên; họ quan tâm short hơn nhiều, và tìm cách short phía trên các nến trước, không dưới.

[Figure 4.17]

HÌNH 4.17 Khối lượng tại các đảo chiều không đặc biệt hữu ích

Như biểu đồ bên phải trong Hình 4.17 cho thấy, SPY 5 phút có một exhaustive sell climax tại nến 3 và một đảo chiều hai nến tại nến 4 được theo sau bởi một cú tăng mạnh lên trên moving average.

Biểu đồ bên trái là một biểu đồ 1 phút hiện một volume divergence tại đáy, điều thường gặp. Khối lượng tại đáy nến 4 ít hơn khối lượng tại đáy nến 3 sớm hơn, dù nến 4 ở mức giá thấp hơn. Có lẽ đã có một phân kỳ tick và các phân kỳ trên nhiều oscillator nữa, nhưng các trader có kinh nghiệm không phải nhìn bất cứ thứ gì ngoài biểu đồ 5 phút để biết điều đó.

Phân tích kỹ thuật truyền thống dạy rằng khối lượng trên đảo chiều tăng nên lớn hơn trên nến giảm cuối cùng. Ở đây, trên biểu đồ 5 phút, khối lượng trên bull reversal bar nến 4 ít hơn khối lượng của hai bear trend bar trước. Điều đó có làm đảo chiều kém đáng tin hơn không? Không hề. Tuy nhiên, nó có thể đã đủ để khiến một trader không mua đáy. Tôi không muốn sự phân tâm và không nhìn khối lượng hay bất kỳ chỉ báo nào khi tôi đang giao dịch, vì biểu đồ nói với tôi tất cả những gì tôi cần biết. Nhân tiện, nến 2 có khối lượng lớn hơn nhiều so với đáy nến 4, nhưng dẫn tới một đảo chiều thất bại kết thúc bằng một double top bear flag.

Đuôi lớn ở đáy nến 3 là dấu hiệu người mua đang vào cuộc; thị trường thường chỉ rơi thêm một hoặc hai nến trước khi cố điều chỉnh. Nến 4 là một đảo chiều hai nến mạnh và một micro double bottom với đáy nến 3. Nến 3 là một loại final flag, và có lẽ là một final flag trên một biểu đồ khung nhỏ hơn.