PHẦN I — Trend Reversals (đảo chiều xu hướng): Một xu hướng trở thành xu hướng ngược lại

Một trong những kỹ năng quan trọng nhất mà một trader có thể có được là khả năng xác định một cách đáng tin cậy khi nào một breakout (phá vỡ) sẽ thành công hay đảo chiều. Hãy nhớ, mọi trend bar (nến xu hướng) đều là một breakout, và có người mua và người bán tại đỉnh và đáy của mọi bull trend bar (nến xu hướng tăng) và bear trend bar (nến xu hướng giảm), dù nến trông mạnh đến đâu. Một breakout của bất cứ thứ gì cũng giống nhau. Có những trader đặt lệnh dựa trên niềm tin rằng breakout sẽ thành công, và những trader khác đặt lệnh theo hướng ngược lại, cược rằng nó sẽ thất bại và thị trường sẽ đảo chiều. Một đảo chiều sau một nến đơn trên biểu đồ 15 phút có lẽ là một đảo chiều diễn ra suốt nhiều nến trên biểu đồ 1 phút, và một đảo chiều diễn ra suốt 10 đến 20 nến có thể là một đảo chiều một nến trên biểu đồ 120 phút. Quá trình giống nhau trên mọi khung thời gian, dù nó diễn ra sau một nến đơn hay nhiều nến. Nếu trader phát triển kỹ năng biết thị trường nhiều khả năng sẽ đi hướng nào sau khi một nỗ lực breakout hình thành, họ có một lợi thế và sẽ đặt lệnh theo hướng đó.

Các setup (mô hình vào lệnh) đảo chiều phổ biến vì mọi trend bar đều là một breakout và chẳng bao lâu được theo sau bởi một nỗ lực khiến breakout thất bại và đảo chiều, như đã bàn trong Chương 5 của cuốn 2. Nếu breakout trông mạnh hơn nỗ lực đảo chiều, nỗ lực đảo chiều thường sẽ không thành công, và nỗ lực đảo chiều sẽ trở thành khởi đầu của một flag (cờ) trong xu hướng mới. Ví dụ, nếu có một bull breakout (phá vỡ tăng) của một trading range (vùng đi ngang) và bull spike (spike tăng — nến tăng mạnh đột ngột) được tạo từ hai bull trend bar lớn với đuôi nhỏ, và nến tiếp theo là một nến bear doji (doji giảm — thân rất nhỏ), nến giảm đó là một nỗ lực khiến breakout thất bại và đảo chiều trở xuống thành một xu hướng giảm. Vì breakout mạnh hơn nhiều so với nỗ lực đảo chiều, nhiều khả năng có nhiều người mua hơn người bán dưới nến giảm, và rằng nến vào cho lệnh short sẽ trở thành một signal bar (nến tín hiệu) mua breakout pullback (hồi sau phá vỡ). Nói cách khác, thay vì đảo chiều thành công, nhiều khả năng nó sẽ trở thành khởi đầu của một bull flag (cờ tăng) và được theo sau bởi một chân lên nữa. Nếu setup đảo chiều trông mạnh hơn nhiều so với breakout, nhiều khả năng breakout sẽ thất bại và thị trường sẽ đảo chiều. Chương 2 trong cuốn 2 bàn cách đánh giá sức mạnh của một breakout. Tóm lại, càng nhiều dấu hiệu sức mạnh hiện diện, càng nhiều khả năng breakout sẽ thành công và nỗ lực đảo chiều sẽ thất bại rồi dẫn tới một setup breakout pullback.

Giao dịch tổ chức được thực hiện bởi các trader tùy nghi và máy tính, và program trading (giao dịch theo chương trình) của máy tính đã trở nên ngày càng quan trọng. Các tổ chức dựa giao dịch của họ trên thông tin cơ bản hoặc kỹ thuật, hoặc sự kết hợp của cả hai, và cả hai loại giao dịch đều được thực hiện bởi trader và bởi máy tính. Nhìn chung, hầu hết trader tùy nghi dựa quyết định chủ yếu trên thông tin cơ bản, và hầu hết các lệnh máy tính dựa trên dữ liệu kỹ thuật. Vì phần lớn khối lượng hiện được giao dịch bởi các hãng HFT (giao dịch tần suất cao), và hầu hết các lệnh dựa trên price action (hành động giá) và dữ liệu kỹ thuật khác, hầu hết program trading dựa trên kỹ thuật. Vào cuối thế kỷ 20, một tổ chức đơn lẻ chạy một chương trình lớn có thể đẩy thị trường, và chương trình sẽ tạo một micro channel (kênh siêu nhỏ), cái trader thấy như dấu hiệu rằng một chương trình đang chạy. Giờ đây, hầu hết các ngày có khoảng một tá micro channel trên Emini, và nhiều cái có hơn 100.000 hợp đồng được giao dịch. Với Emini hiện quanh 1200, số đó tương ứng 6 tỷ đô-la, và lớn hơn mức một tổ chức đơn lẻ sẽ giao dịch cho một lệnh nhỏ đơn lẻ. Điều này nghĩa là một tổ chức đơn lẻ không thể đẩy thị trường rất xa hoặc rất lâu, và rằng mọi chuyển động trên biểu đồ đều do nhiều tổ chức giao dịch cùng hướng cùng lúc gây ra. Ngoài ra, máy tính HFT phân tích mọi tick và liên tục đặt lệnh suốt ngày. Khi chúng phát hiện một chương trình, nhiều cái sẽ scalp (chốt lãi nhỏ nhanh) theo hướng của chương trình, và chúng thường sẽ chiếm phần lớn khối lượng trong khi micro channel (chương trình) đang tiến triển.

Những tổ chức giao dịch chủ yếu dựa trên thông tin kỹ thuật không thể đẩy thị trường một hướng mãi vì tại một điểm nào đó thị trường sẽ hiện ra như đang mang lại giá trị với những tổ chức giao dịch dựa trên yếu tố cơ bản. Nếu các tổ chức kỹ thuật đẩy giá lên quá cao, các tổ chức cơ bản và các tổ chức kỹ thuật khác sẽ thấy thị trường đang ở một mức giá tuyệt vời để bán thoát long và mở short, và chúng sẽ át giao dịch kỹ thuật phe bò và kéo thị trường xuống. Khi giao dịch kỹ thuật tạo một xu hướng giảm, thị trường tại một điểm nào đó sẽ rõ ràng rẻ trong mắt các tổ chức cơ bản và các tổ chức kỹ thuật khác. Người mua sẽ vào và át các tổ chức kỹ thuật chịu trách nhiệm cho cú bán rồi đảo thị trường lên. Đảo chiều xu hướng trên mọi khung thời gian luôn xảy ra tại các mức hỗ trợ và kháng cự, vì các trader kỹ thuật và các chương trình tìm chúng như các vùng nơi họ nên ngừng press (đè thêm) các cược và bắt đầu chốt lời, và nhiều người cũng sẽ bắt đầu giao dịch theo hướng ngược lại. Vì tất cả đều dựa trên toán học, các thuật toán máy tính, cái tạo ra 70 phần trăm tất cả khối lượng giao dịch và 80 phần trăm khối lượng tổ chức, biết chúng nằm ở đâu. Ngoài ra, các trader cơ bản tổ chức chú ý đến các yếu tố kỹ thuật rõ. Họ thấy hỗ trợ và kháng cự lớn trên biểu đồ như các vùng giá trị và sẽ vào lệnh theo hướng ngược lại khi thị trường tới đó. Các chương trình giao dịch dựa trên giá trị thường sẽ tìm thấy nó quanh cùng các vùng, vì gần như luôn có giá trị đáng kể theo bất kỳ thước đo nào quanh hỗ trợ và kháng cự lớn. Hầu hết các chương trình ra quyết định dựa trên giá, và không có bí mật. Khi có một mức giá quan trọng, tất cả đều thấy nó, bất kể logic họ dùng. Các trader cơ bản (người và máy) chờ giá trị và cam kết nặng khi họ phát hiện nó. Họ muốn mua khi nghĩ rằng thị trường rẻ và bán khi tin rằng nó đắt. Ví dụ, nếu thị trường đang rơi, nhưng đang tới một mức giá nơi các tổ chức cảm thấy nó đang trở nên rẻ, họ sẽ xuất hiện từ hư không và mua mạnh bạo. Điều này được thấy rõ nhất và thường xuyên nhất trong các đảo chiều mở (các đảo chiều có thể lên hoặc xuống và được bàn trong phần giao dịch phiên mở muộn hơn trong cuốn sách này). Phe gấu sẽ mua lại short để chốt lời và phe bò sẽ mua để mở long mới. Không ai giỏi biết khi nào thị trường đã đi đủ xa, nhưng hầu hết trader giàu kinh nghiệm và các chương trình thường khá tự tin vào khả năng biết khi nào nó đã đi quá xa.

Vì các tổ chức đang chờ mua cho đến khi thị trường đã trở nên rõ ràng oversold (bán quá mức), có sự vắng mặt của người mua trong vùng phía trên một đáy có thể, và thị trường có thể tăng tốc xuống tới vùng nơi họ tự tin rằng nó rẻ. Một số tổ chức dựa vào các chương trình để xác định khi nào mua và những tổ chức khác thì tùy nghi. Một khi đủ trong số họ mua, thị trường thường sẽ quay đầu lên trong ít nhất vài chân và khoảng 10 nến trở lên trên bất kỳ khung biểu đồ nào nơi điều này đang xảy ra. Trong khi nó đang rơi, các tổ chức tiếp tục short suốt đường xuống cho đến khi họ xác định rằng nó đã chạm một mục tiêu có khả năng và ít có khả năng rơi thêm, lúc đó họ chốt lời. Thị trường càng oversold, càng nhiều khối lượng bán dựa trên kỹ thuật, vì các trader cơ bản và các chương trình sẽ không tiếp tục short khi họ nghĩ rằng thị trường rẻ và sớm nên được mua. Sự vắng mặt tương đối của người mua khi thị trường tiến gần một mức hỗ trợ lớn thường dẫn tới sự tăng tốc của lực bán vào hỗ trợ, thường dẫn tới một sell vacuum (chân không bán) hút thị trường dưới hỗ trợ trong một cú bán climactic (cao trào), lúc đó thị trường đảo chiều lên sắc. Hầu hết mức hỗ trợ sẽ không dừng một xu hướng giảm (và hầu hết mức kháng cự sẽ không dừng một xu hướng tăng), nhưng khi thị trường cuối cùng đảo chiều lên, nó sẽ nằm tại một mức hỗ trợ lớn rõ ràng, như một trend line (đường xu hướng) dài hạn. Đáy của cú bán và đảo chiều lên thường nằm trên khối lượng rất nặng. Khi thị trường đang rơi, nó có nhiều cú tăng lên tới các mức kháng cự và các cú bán xuống tới các mức hỗ trợ dọc đường, và mỗi đảo chiều diễn ra khi đủ tổ chức xác định rằng nó đã đi quá xa và đang mang lại giá trị cho một lệnh theo hướng ngược lại. Khi đủ tổ chức hành động quanh cùng một mức, một đảo chiều lớn diễn ra.

Có những cách cơ bản và kỹ thuật để xác định hỗ trợ. Ví dụ, nó có thể được ước tính bằng các phép tính, như hệ số giá trên thu nhập S&P 500 về lý thuyết nên là bao nhiêu, nhưng những phép tính này không bao giờ đủ chính xác để đủ tổ chức đồng ý. Tuy nhiên, các vùng hỗ trợ và kháng cự truyền thống dễ thấy hơn và vì thế nhiều khả năng được nhiều tổ chức chú ý, và chúng định nghĩa rõ hơn nơi thị trường nên đảo chiều. Trong cả hai vụ sụp 1987 và 2008–2009, thị trường sụp xuống hơi dưới monthly trend line (đường xu hướng tháng) rồi đảo chiều lên, tạo một đáy lớn. Thị trường sẽ tiếp tục lên, với nhiều cú test xuống, cho đến khi nó đã đi quá xa, vốn luôn nằm tại một mức kháng cự đáng kể. Chỉ khi đó các tổ chức mới có thể tự tin rằng có giá trị rõ trong việc bán thoát long và bán vào short. Quá trình rồi đảo chiều xuống.

Các yếu tố cơ bản (giá trị trong việc mua hoặc bán) xác định hướng tổng thể, nhưng các yếu tố kỹ thuật xác định các điểm quay thực tế. Thị trường luôn đang dò giá trị, đó là một mức dư thừa, và luôn nằm tại các mức hỗ trợ và kháng cự. Các báo cáo và tin tức bất kỳ lúc nào cũng có thể thay đổi các yếu tố cơ bản (cảm nhận về giá trị) đủ để khiến thị trường đi xu hướng lên hoặc xuống trong vài phút đến vài ngày. Các đảo chiều lớn kéo dài hàng tháng dựa trên yếu tố cơ bản và bắt đầu cùng kết thúc tại các mức hỗ trợ và kháng cự. Điều này đúng với mọi thị trường và mọi khung thời gian.

Quan trọng là nhận ra rằng tin tức sẽ báo các yếu tố cơ bản vẫn tăng sau khi thị trường đã bắt đầu quay đầu xuống từ một đỉnh lớn, và vẫn giảm sau khi nó đã quay đầu lên từ một đáy lớn. Chỉ vì tin tức vẫn thấy thị trường tăng hoặc giảm không nghĩa là các tổ chức vẫn thấy vậy. Hãy giao dịch biểu đồ chứ không phải tin tức. Giá là sự thật và thị trường luôn dẫn trước tin tức. Thực tế, tin tức luôn tăng nhất tại các đỉnh thị trường và giảm nhất tại các đáy thị trường. Các phóng viên bị cuốn vào sự hân hoan hoặc tuyệt vọng và tìm các pundit sẽ giải thích tại sao xu hướng mạnh đến thế và sẽ tiếp tục lâu hơn nhiều. Họ sẽ bỏ qua những trader thông minh nhất, và có lẽ thậm chí không biết họ là ai. Những trader đó quan tâm đến việc kiếm tiền, không phải tin tức, và sẽ không tìm các phóng viên. Khi một phóng viên đi taxi đi làm và tài xế bảo ông rằng ông vừa bán hết cổ phiếu và thế chấp nhà để mua vàng, phóng viên hưng phấn và không thể chờ tìm một pundit phe bò để đưa lên sóng xác nhận sự thấu hiểu sâu sắc của phóng viên về thị trường tăng vàng. “Chỉ nghĩ thôi, thị trường mạnh đến mức ngay cả tài xế taxi của tôi cũng đang mua vàng! Mọi người vì thế sẽ bán hết tài sản khác và mua thêm, và thị trường sẽ phải lao cao hơn trong nhiều tháng nữa!” Với tôi, khi ngay cả những trader yếu nhất cuối cùng cũng vào thị trường, không còn ai để mua. Thị trường cần một kẻ ngốc hơn sẵn lòng mua cao hơn để bạn có thể bán thoát với lời. Khi không còn ai, thị trường chỉ có thể đi một hướng, và đó là hướng ngược lại với những gì tin tức đang bảo bạn. Khó cưỡng lại đoàn người bất tận gồm các pundit giáo sư thuyết phục trên truyền hình đang đưa ra các lập luận uyên bác về việc vàng không thể xuống và thực tế sẽ nhân đôi lần nữa trong năm tới. Tuy nhiên, bạn phải nhận ra rằng họ ở đó vì sự tự tôn của chính họ và vì giải trí. Mạng lưới cần giải trí để thu hút người xem và đô-la quảng cáo. Nếu bạn muốn biết các tổ chức thực sự đang làm gì, chỉ cần nhìn biểu đồ. Các tổ chức quá lớn để giấu và nếu bạn hiểu cách đọc biểu đồ, bạn sẽ thấy họ đang làm gì và thị trường đang hướng tới đâu, và nó thường không liên quan đến bất cứ thứ gì bạn thấy trên truyền hình.

Một đảo chiều xu hướng thành công là sự thay đổi từ thị trường tăng sang thị trường giảm hoặc từ thị trường giảm sang thị trường tăng, và điều quan trọng nhất cần nhớ là hầu hết nỗ lực đảo chiều xu hướng đều thất bại. Một thị trường có quán tính, nghĩa là nó có khuynh hướng mạnh tiếp tục những gì nó đã đang làm và sức kháng cự mạnh đối với sự thay đổi. Kết quả là thực ra không có thứ gọi là một mô hình đảo chiều xu hướng. Khi có một xu hướng, tất cả các mô hình đều là mô hình tiếp diễn, nhưng thỉnh thoảng một cái sẽ thất bại. Hầu hết kỹ thuật viên sẽ gắn nhãn thất bại đó như một mô hình đảo chiều, nhưng vì hầu hết thời gian nó thất bại như một đảo chiều và xu hướng tiếp tục, chính xác hơn nên nghĩ nó chỉ như một mô hình tiếp diễn. Một xu hướng giống một con tàu khổng lồ cần rất nhiều lực được áp dụng theo thời gian để đổi hướng. Thường phải có một sự gia tăng nào đó trong giao dịch hai phía trước khi trader theo hướng kia có thể nắm quyền kiểm soát, và giao dịch hai phía đó là một trading range. Vì thế, hầu hết mô hình đảo chiều là trading range, nhưng bạn nên kỳ vọng breakout từ trading range theo hướng của xu hướng vì đó là những gì xảy ra trong khoảng 80 phần trăm trường hợp. Đôi khi breakout sẽ theo hướng ngược lại hoặc breakout with-trend (thuận xu hướng) sẽ nhanh chóng thất bại rồi đảo chiều. Khi những sự kiện đó xảy ra, hầu hết trader sẽ gắn nhãn trading range như một mô hình đảo chiều, như một double top (đỉnh đôi), một head and shoulders (vai-đầu-vai), hoặc một final flag (cờ cuối). Tất cả các mô hình đảo chiều được liệt kê trong Phần I có thể dẫn tới một xu hướng theo hướng ngược lại, nhưng chúng cũng có thể đơn giản dẫn tới một trading range, cái nhiều khả năng sẽ được theo sau bởi sự nối lại xu hướng. Trong trường hợp này, mô hình đảo chiều chỉ là một bull flag trong một xu hướng tăng hoặc một bear flag (cờ giảm) trong một xu hướng giảm.

Khi một xu hướng đảo chiều, đảo chiều có thể sắc và tức thì và có nhiều sự tin chắc sớm, hoặc nó có thể xảy ra chậm suốt một tá nến trở lên. Khi nó xảy ra chậm, thị trường thường hiện ra như đang hình thành chỉ một flag nữa, nhưng pullback (đợt hồi) tiếp tục lớn dần cho đến tại một điểm nào đó các trader with-trend bỏ cuộc và có một breakout theo hướng countertrend (ngược xu hướng). Ví dụ, giả sử có một xu hướng giảm đang bắt đầu pullback và nó tạo một setup low 1 (lần hồi giảm thứ nhất), nhưng thị trường ngay lập tức quay đầu lên sau khi tín hiệu kích hoạt. Nó rồi kích hoạt một điểm vào low 2 (lần hồi giảm thứ hai) và cái đó, cũng vậy, thất bại trong khoảng một nến. Tại điểm này, giả sử rằng hoặc thị trường phá ra khỏi đỉnh bear flag hoặc nó có thêm một cú đẩy lên, kích hoạt một wedge bear flag (cờ giảm dạng nêm), điểm vào thất bại, rồi thị trường có một breakout lên. Một đảo chiều tại một điểm nào đó khiến đa số trader tin rằng vị thế always-in (luôn đứng một phía) đã đảo, và điều này gần như luôn đòi hỏi một dạng breakout nào đó. Điều này được bàn chi tiết trong Chương 15, nhưng nó nghĩa là nếu bạn phải ở trong thị trường mọi lúc, hoặc long hoặc short, vị thế always-in là bất kỳ vị thế hiện tại nào của bạn. Các đặc điểm breakout giống như với bất kỳ breakout nào, và đã được bàn trong chương về breakout trong Phần I của cuốn 2. Tại điểm này, có một xu hướng mới, và trader đảo tư duy. Khi một xu hướng tăng đảo thành một xu hướng giảm, họ ngừng mua trên các nến bằng stop (cắt lỗ/lệnh dừng) và mua dưới các nến bằng lệnh limit (lệnh giới hạn), và bắt đầu bán trên các nến bằng lệnh limit và bán dưới các nến bằng stop. Khi một xu hướng giảm đảo thành một xu hướng tăng, họ ngừng bán dưới các nến bằng stop và bán trên các nến bằng lệnh limit, và bắt đầu mua trên các nến bằng stop và mua dưới các nến bằng lệnh limit. Xem Phần III trong cuốn đầu về thêm thông tin về hành vi xu hướng.

Mọi xu hướng đều nằm trong một kênh, được viền bởi một trend line và một trend channel line (đường kênh xu hướng), dù kênh có thể không hiện rõ khi nhìn nhanh biểu đồ. Quy tắc quan trọng nhất trong những cuốn sách này là bạn không bao giờ nên nghĩ đến việc giao dịch chống lại một xu hướng cho đến sau khi đã có một breakout của kênh, nghĩa là một cú phá ra ngoài một trend line đáng kể. Ngoài ra, bạn chỉ nên lấy một lệnh đảo chiều nếu có một signal bar mạnh. Bạn cần bằng chứng rằng phía kia đủ mạnh để có cơ hội nắm quyền kiểm soát. Và ngay cả khi đó, bạn vẫn nên tìm các lệnh with-trend vì sau cú tăng countertrend đầu tiên này, thị trường gần như luôn đi lại theo hướng của xu hướng để test cực trị xu hướng cũ. Chỉ hiếm khi cú phá trend line có đà mạnh đến mức cú test sẽ không giao dịch được cho ít nhất một scalp. Nếu thị trường thất bại lần nữa quanh giá của cực trị cũ, thì nó đã cố hai lần đẩy xuyên qua mức đó và thất bại, và bất cứ khi nào thị trường cố hai lần làm điều gì đó và thất bại, nó thường thử điều ngược lại. Chính sau cú test cực trị cũ này bạn nên tìm các lệnh swing (nắm sóng) countertrend và chỉ nếu có một setup tốt trên đảo chiều đi khỏi cực trị cũ.

Rất quan trọng là phân biệt một lệnh đảo chiều với một scalp countertrend. Một lệnh đảo chiều là lệnh nơi một lần lật always-in có khả năng. Một scalp countertrend không phải một lệnh đảo chiều; nó thường có một trader’s equation (phương trình trader) tồi và hầu hết thường hình thành trong một kênh. Các kênh luôn trông như sắp đảo chiều, dụ trader vào các lệnh countertrend dùng điểm vào stop. Những trader này chẳng bao lâu bị kẹt và phải cover với một khoản lỗ. Ví dụ, nếu có một bull channel (kênh tăng), nó thường sẽ có một đảo chiều giảm trông hợp lý hoặc một inside bar (nến nằm trong) sau breakout tới mọi đỉnh mới. Người mới sẽ thấy rằng có đủ chỗ tới moving average (đường trung bình động) cho một scalp short và sẽ short bằng stop dưới nến. Họ sẽ mất tiền trên 70 phần trăm trở lên các scalp countertrend của họ, và khoản thua trung bình của họ sẽ lớn hơn khoản thắng trung bình. Họ lấy các lệnh short vì họ háo hức giao dịch và hầu hết tín hiệu mua trông yếu, thường buộc trader mua trong vài tick so với đỉnh kênh. Các setup countertrend thường có các signal bar trông tốt, cái thuyết phục trader rằng họ có thể khéo léo lấy một scalp short trong khi chờ một setup mua trông tốt. Họ thấy tất cả các nến đảo chiều giảm trước đó và các pullback như dấu hiệu selling pressure (áp lực bán) đang tích tụ, và họ đúng. Tuy nhiên, hầu hết scalp short sẽ kết thúc chỉ là các micro sell vacuum (chân không bán siêu nhỏ), nơi thị trường đang bị hút xuống tới một mức hỗ trợ, như quanh đáy kênh, hoặc dưới một higher low (đáy cao hơn) nhỏ. Một khi tới đó, những phe bò mạnh bắt đầu mua mạnh bạo. Nhiều người chốt lời tại đỉnh mới, tạo tín hiệu bán tiếp theo, cái sẽ thất bại như tất cả những cái trước. Các hãng giao dịch tần suất cao trả hoa hồng cực nhỏ và có thể giao dịch có lời cho một hoặc hai tick, nhưng bạn thì không. Dù có các nến đảo chiều trông tốt, đây không phải các đảo chiều có thể giao dịch, và trader không nên lấy chúng. Miễn là tín hiệu không đủ tốt để lật hướng always-in sang short, chỉ giao dịch theo hướng của xu hướng. Các tổ chức đang mua dưới đáy những nến tín hiệu bán đó. Nếu bạn muốn giao dịch trong khi kênh đang hình thành, bạn hoặc phải mua bằng lệnh limit dưới các nến trước, như các tổ chức, hoặc mua trên các signal bar high 2 (lần hồi tăng thứ hai), nơi phe gấu thường mua lại các lệnh short đang lỗ. Tuy nhiên, điều này khó với nhiều trader, vì họ có thể thấy rằng kênh có nhiều giao dịch hai phía và biết rằng mua tại đỉnh một kênh, nơi có nhiều giao dịch hai phía, là một cách tiếp cận thường chỉ có một trader’s equation dương một cách mong manh.

Một trend reversal, hay đơn giản một đảo chiều, không nhất thiết là một đảo chiều xu hướng thực sự vì thuật ngữ hàm ý rằng thị trường đang thay đổi từ một hành vi sang bất kỳ hành vi ngược lại nào. Tốt nhất nên nghĩ nó như sự thay đổi từ một xu hướng tăng sang một xu hướng giảm hoặc ngược lại, và đó là chủ đề của Phần I. Hành vi trading range có thể tranh luận là ngược lại với hành vi xu hướng, nên nếu một trading range phá ra thành một xu hướng, đó là một đảo chiều hành vi của thị trường, nhưng nó thường được mô tả hơn như một breakout. Một pullback là một trading range nhỏ và một xu hướng nhỏ chống lại xu hướng lớn hơn, và khi pullback kết thúc, xu hướng nhỏ đó đảo chiều trở lại hướng của xu hướng lớn. Hầu hết đảo chiều xu hướng kết thúc như các pullback khung lớn hơn trong xu hướng, nghĩa là hầu hết kết thúc như các trading range lớn; tuy nhiên, một số trở thành các xu hướng mạnh, bền bỉ theo hướng ngược lại. Ngay cả khi đảo chiều dẫn tới một trading range, điểm vào đảo chiều thường sẽ đi đủ xa để là một lệnh swing.

Hầu hết nỗ lực đảo chiều xu hướng không dẫn tới một xu hướng ngược lại mạnh và thay vào đó dẫn tới các trading range. Nói chặt, hành vi đã đảo thành một loại price action ngược lại (từ giao dịch một phía sang giao dịch hai phía), nhưng xu hướng chưa đảo thành một xu hướng ngược lại. Một trader không bao giờ biết trước liệu sẽ có một đảo chiều thành một xu hướng mới, và một đảo chiều thành một trading range thường trông giống một đảo chiều thành một xu hướng mới trong hàng chục nến. Vì thế, một trader không biết cho đến lâu sau liệu đã có một đảo chiều thành xu hướng ngược lại hay chỉ một chuyển tiếp thành một trading range. Đây là lý do xác suất của hầu hết lệnh, nơi phần thưởng lớn gấp nhiều lần so với rủi ro, lại nhỏ đến thế lúc ban đầu. Khi các cú chạy trở nên chắc hơn, phần thưởng trở nên nhỏ hơn, vì còn ít tick hơn đến hết cú chạy, và rủi ro trở nên lớn hơn vì stop lý tưởng về lý thuyết cho một lệnh swing nằm ngoài điểm bắt đầu của spike gần nhất (dưới higher low gần nhất trong một xu hướng tăng hoặc trên lower high — đỉnh thấp hơn — gần nhất trong một xu hướng giảm, cái có thể rất xa). Từ góc nhìn của một trader, điều đó không quan trọng vì trader sẽ giao dịch đảo chiều cùng cách, dù nó tiến hóa thành một xu hướng mới mạnh hay đơn giản thành vài chân countertrend lớn. Đúng, họ sẽ kiếm nhiều tiền hơn từ một swing khổng lồ không quay lại các breakeven stop (cắt lỗ hòa vốn) của họ, nhưng họ vẫn có thể kiếm nhiều tiền nếu thị trường chững lại và đơn giản trở thành một trading range lớn. Tuy nhiên, trong một trading range, trader thường sẽ kiếm nhiều tiền hơn nếu họ tìm scalp chứ không phải swing. Trading range và pullback đã được bàn trong cuốn 2. Trong một đảo chiều xu hướng thực sự, xu hướng mới có thể đi rất xa và trader nên swing phần lớn vị thế.

Nếu thị trường quả thật đảo thành một xu hướng ngược lại, xu hướng mới có thể hoặc kéo dài hoặc giới hạn ở một nến đơn. Thị trường cũng có thể đơn giản trôi đi ngang sau một hoặc hai nến, rồi đi xu hướng lại sau, hoặc lên hoặc xuống. Nhiều kỹ thuật viên sẽ không dùng thuật ngữ đảo chiều trừ khi nhìn lại, sau khi một chuỗi đỉnh và đáy theo xu hướng đã hình thành. Tuy nhiên, điều này không hữu ích trong giao dịch vì chờ điều đó xảy ra sẽ dẫn tới một trader’s equation yếu hơn, vì một pullback đáng kể (một drawdown — sụt giảm vốn — lớn hơn) trong xu hướng mới đó trở nên có khả năng hơn khi xu hướng đã hiệu lực càng lâu. Một khi một trader đang mở lệnh theo hướng ngược lại với xu hướng, trader đó tin rằng xu hướng đã đảo dù các tiêu chí chặt chưa được thỏa. Ví dụ, nếu trader đang mua trong một xu hướng giảm, họ tin rằng thị trường nhiều khả năng sẽ không giao dịch thậm chí thấp hơn một tick; nếu không họ sẽ chờ để mua. Vì họ đang mua với niềm tin rằng thị trường sẽ đi cao hơn, họ tin xu hướng lúc này đang hướng lên và vì thế một đảo chiều đã diễn ra, ít nhất trên một quy mô đủ lớn để lệnh có lời.

Nhiều kỹ thuật viên sẽ không chấp nhận định nghĩa này, vì nó không đòi hỏi một số thành phần cơ bản của một xu hướng phải tồn tại. Hầu hết sẽ đồng ý về hai yêu cầu cho một đảo chiều xu hướng. Cái thứ nhất là một yêu cầu tuyệt đối: cú chạy phải phá một trend line từ xu hướng trước để trend channel (kênh xu hướng) cũ đã bị phá. Yêu cầu thứ hai xảy ra hầu hết thời gian, nhưng không bắt buộc: sau cú phá trend line, thị trường quay lại và test thành công cực trị của xu hướng cũ. Hiếm khi, có thể có một đảo chiều climactic có cú chạy ban đầu kéo dài và không bao giờ tiến gần đến việc test cực trị cũ.

Chuỗi sự kiện giống nhau cho bất kỳ đảo chiều nào. Mọi xu hướng đều nằm trong một kênh và khi có một cú chạy phá trend line, thị trường đã phá ra khỏi kênh. Breakout này ra ngoài trend line được theo sau bởi một cú chạy trở lại hướng của xu hướng. Các trader xu hướng muốn đây là một nỗ lực đảo chiều thất bại và để xu hướng cũ nối lại. Nếu họ đúng, trend channel mới thường sẽ rộng hơn và ít dốc hơn, điều chỉ ra một sự mất momentum (đà) nào đó. Điều này tự nhiên khi một xu hướng trưởng thành. Họ thấy cú phá trend line này đơn giản dẫn tới một flag nữa sẽ được theo sau bởi một phần mở rộng của xu hướng.

Các trader countertrend muốn đảo chiều trở lại hướng của xu hướng cũ này, sau breakout, là một breakout test (test phá vỡ) rồi được theo sau bởi ít nhất một chân thứ hai chống lại xu hướng cũ. Trong một breakout thành công, thay vì nối lại xu hướng, cú test đảo chiều lần nữa và cú test trở thành một breakout pullback trong xu hướng mới, hoặc ít nhất trong một đợt điều chỉnh lớn hơn. Ví dụ, trong breakout phía trên bear trend line (đường xu hướng giảm) trong một xu hướng giảm, tại một điểm nào đó đảo chiều sẽ cố thất bại rồi bán xuống tới một lower low (đáy thấp hơn), một double bottom (đáy đôi), hoặc một higher low, đó là cú test đáy giảm. Nếu cú test đó thành công, cú test trở thành một breakout pullback trong breakout phía trên bear trend line và xu hướng tăng mới nối lại trong ít nhất một chân nữa. Khi đảo chiều lên dẫn tới một đảo chiều thành một xu hướng mới, cú tăng phá lên trên bear trend line là lúc phe bò bắt đầu nắm quyền kiểm soát thị trường, dù pullback từ bull breakout này rơi tới một lower low. Hầu hết trader sẽ thấy lower low như khởi đầu của xu hướng tăng, nhưng phe bò thường nắm quyền kiểm soát trong spike phá lên trên bear trend line. Không quan trọng bạn nói rằng xu hướng tăng bắt đầu tại đáy bull spike hay tại đáy đảo chiều lower low, vì bạn giao dịch thị trường cùng cách. Bạn tìm cách mua khi thị trường đang đảo chiều lên từ lower low (hoặc double bottom hoặc higher low). Cú tăng theo sau có thể trở thành một đợt điều chỉnh lớn hai chân, khởi đầu của một trading range, hoặc một xu hướng tăng mới. Dù kết quả cuối cùng là gì, phe bò có cơ hội tốt cho một lệnh có lời. Nếu cú test không thành công, thị trường sẽ tiếp tục xuống thành một chân giảm mới và trader phải tìm một breakout khác phía trên bear channel (kênh giảm) mới rồi một cú test khác của đáy giảm mới trước khi tìm cách mua một đáy. Điều ngược lại đúng khi có một xu hướng tăng có một bear spike (spike giảm) dưới bull trend line (đường xu hướng tăng), rồi một higher high (đỉnh cao hơn), double top, hoặc lower high pullback từ breakout. Phe gấu bắt đầu nắm quyền kiểm soát thị trường trong spike. Cú test đỉnh tăng, dù nó vượt đỉnh cũ, vẫn đơn giản là một pullback từ bear breakout ban đầu dưới bull trend line.

Một khi đã có một cú chạy countertrend mạnh, pullback sẽ là một cú test cho cả phe bò lẫn phe gấu. Ví dụ, giả sử có một cú chạy xuống mạnh trong một thị trường tăng, và cú chạy phá xuyên một trend line đã giữ 20 đến 40 nến; nó rồi tiếp tục xuống 20 nến và đi khá dưới moving average 20 nến, và thậm chí dưới đáy của higher low cuối cùng của xu hướng tăng; trong trường hợp này phe gấu đã thể hiện sức mạnh đáng kể. Một khi chân xuống thứ nhất này kiệt sức, phe gấu sẽ bắt đầu chốt một phần lời, và phe bò sẽ bắt đầu khôi phục các lệnh long. Cả hai sẽ khiến thị trường đi cao hơn, và cả phe bò lẫn phe gấu sẽ theo dõi cú chạy này rất cẩn thận. Vì chân xuống mạnh đến thế, cả phe bò lẫn phe gấu tin rằng đáy của nó nhiều khả năng sẽ được test trước khi thị trường phá ra thành một đỉnh mới. Vì thế, khi thị trường tăng, nếu không có momentum lên mạnh, những phe bò mới sẽ bắt đầu chốt lời và phe gấu sẽ trở nên mạnh bạo và thêm vào short. Ngoài ra, những phe bò đã giữ xuyên suốt cú bán sẽ dùng cú tăng này để bắt đầu thoát long. Họ muốn giữ long cho đến khi thấy những phe gấu mạnh, và vì phe gấu đã thể hiện sức mạnh ấn tượng, những phe bò này sẽ tìm bất kỳ cú tăng nào để thoát. Điều này đại diện nguồn cung trên thị trường và sẽ có tác dụng hạn chế cú tăng và tăng khả năng một chân xuống nữa. Cú tăng nhiều khả năng sẽ có nhiều nến giảm và đuôi, cả hai đều chỉ ra rằng phe bò yếu. Một cú bán xuống từ cú tăng này sẽ tạo lower high đầu tiên trong một xu hướng giảm mới tiềm năng. Dù sao, tỷ lệ cao rằng sẽ có một chân xuống thứ hai, vì cả phe bò lẫn phe gấu đều kỳ vọng nó và sẽ giao dịch tương ứng.

Vẫn sẽ có những phe bò đã mua thấp hơn nhiều và muốn cho xu hướng tăng mọi cơ hội có thể để nối lại. Trader biết rằng hầu hết nỗ lực đảo chiều thất bại, và nhiều người đã cưỡi xu hướng lên sẽ không thoát long cho đến sau khi phe gấu đã thể hiện khả năng đẩy thị trường xuống mạnh. Nhiều lệnh long đã mua put (quyền bán) để bảo vệ bản thân phòng trường hợp một đảo chiều nghiêm trọng. Các put cho phép họ giữ để cho xu hướng tăng mọi cơ hội có thể để nối lại. Họ biết rằng các put giới hạn lỗ của họ, dù thị trường có thể rơi bao xa, nhưng một khi họ thấy selling pressure ấn tượng này, họ sẽ tìm một cú tăng để cuối cùng thoát long, và sẽ chốt lời trên các put khi thị trường quay đầu lên. Ngoài ra, hầu hết các put của họ đáo hạn trong vài tháng, và một khi đáo hạn, trader không còn bảo vệ phía dưới. Điều này nghĩa là họ không thể tiếp tục giữ vị thế trừ khi họ cứ mua thêm và thêm put. Nếu họ tin rằng thị trường nhiều khả năng sẽ rơi thêm và không tăng lại trong nhiều tháng, không hợp lý khi tiếp tục trả cho bảo vệ put liên tục. Thay vào đó, họ sẽ tìm cách bán thoát vị thế. Nguồn cung của họ sẽ hạn chế cú tăng, và lực bán của họ, cộng với lực short của những phe gấu mạnh bạo và việc chốt lời của những phe bò đã thấy cú bán như một cơ hội mua, sẽ tạo một chân xuống thứ hai.

Những phe bò kiên trì này mỗi người sẽ có một mức giá phía dưới mà, nếu chạm, sẽ khiến họ muốn thoát trên cú tăng tiếp theo. Khi thị trường cứ làm việc thấp hơn, ngày càng nhiều trong số những phe bò này sẽ quyết định rằng xu hướng tăng sẽ không nối lại sớm và rằng xu hướng có thể đã đảo thành một xu hướng giảm. Những lệnh long ngoan cố còn lại này sẽ kiên nhẫn chờ một pullback trong swing giảm để thoát long, và vị thế của họ đại diện một nguồn cung đang treo trên thị trường. Họ bán dưới swing high gần nhất vì họ nghi ngờ thị trường sẽ có thể lên trên một swing high trước đó và vui vẻ thoát tại bất kỳ giá nào trên đáy gần nhất. Phe gấu cũng sẽ tìm một pullback từ mỗi đáy mới để thêm vào short và đặt short mới. Kết quả là một chuỗi lower high và lower low, đó là định nghĩa của một xu hướng giảm.

Điển hình, cú chạy ban đầu sẽ phá trend line rồi tạo một pullback test điểm kết thúc của xu hướng cũ, và trader sẽ tìm cách mở vị thế countertrend (thực ra là with-trend, theo hướng của xu hướng mới) sau cú test này. Hầu hết trader sẽ muốn chân phá trend line và chân test cực trị của xu hướng có nhiều hơn chỉ hai hoặc ba nến. Năm có đủ không? Còn 10 thì sao? Tất cả phụ thuộc vào bối cảnh. Một cú phá trend line chỉ có một hoặc hai nến đặc biệt lớn có thể đủ để khiến trader kỳ vọng ít nhất một chân thứ hai. Một pullback hai nến có đủ là một cú test cực trị cũ không? Hầu hết trader thích thấy ít nhất khoảng năm nến, nhưng đôi khi cú phá trend line hoặc pullback có thể chỉ dài hai hoặc ba nến và vẫn thuyết phục trader rằng xu hướng đã đảo. Nếu một trong hai chân chỉ là vài nến, hầu hết trader sẽ không giao dịch xu hướng mới mạnh bạo trừ khi chân kia có nhiều nến hơn. Vì thế, xu hướng mới sẽ hiếm khi bắt đầu sau chỉ một cú phá trend line hai nến rồi một cú test hai nến của xu hướng cũ. Ngay cả khi một cái xảy ra, tỷ lệ cao rằng sẽ có một pullback lớn hơn trong khoảng 10 nến tiếp theo.

Cú test sau cú phá trend line có thể không chạm tới cực trị trước hoặc có thể vượt nó, nhưng không quá nhiều. Với bất kỳ lệnh countertrend nào, trader nên đòi hỏi một signal bar mạnh, vì thiếu nó tỷ lệ thành công thấp hơn nhiều. Ví dụ, nếu có một xu hướng giảm rồi một cú chạy lên sắc kéo dài khá xa ngoài bear trend line, trader sẽ tìm cách mua trên pullback đầu tiên, hy vọng higher low đầu tiên trong nhiều cái. Họ sẽ muốn một bull reversal bar (nến đảo chiều tăng) mạnh hoặc two-bar reversal (đảo chiều hai nến) trước khi lấy lệnh. Tuy nhiên, đôi khi pullback kéo dài dưới đáy xu hướng giảm, quét stop trên các lệnh long mới. Nếu lower low này đảo chiều lên trong vài nến, nó có thể dẫn tới một swing lên mạnh. Nếu, ngược lại, lower low kéo dài quá xa dưới đáy trước, tốt hơn là giả định rằng xu hướng giảm đã bắt đầu một chân xuống mới, rồi chờ một cú phá trend line khác, một cú tăng đà lên, và một pullback higher low hoặc lower low, trước khi long lại.

Dù trader thích mua higher low đầu tiên trong một xu hướng tăng mới hoặc bán lower high đầu tiên trong một xu hướng giảm mới, nếu xu hướng mới tốt, sẽ có một chuỗi pullback với các swing theo xu hướng (higher high và higher low trong một xu hướng tăng hoặc lower high và lower low trong một xu hướng giảm), và mỗi pullback này có thể mang lại một điểm vào tuyệt vời. Một pullback có thể là một bear spike mạnh, nhưng miễn là trader nghĩ xu hướng lúc này đang hướng lên, họ sẽ mua quanh giá đóng của bear trend bar mạnh, kỳ vọng không có follow-through (sức tiếp diễn) và tìm đảo chiều giảm thất bại. Phe bò thấy bear spike mạnh như một cơ hội giá trị ngắn. Người mới đáng tiếc thấy nó như khởi đầu của một xu hướng giảm mới, bỏ qua tất cả sự tăng của các nến trước và chỉ tập trung vào bear spike một hoặc hai nến này. Họ short đúng nơi những phe bò mạnh đang mua. Phe bò sẽ kỳ vọng mọi nỗ lực của phe gấu sẽ thất bại, và vì thế tìm cách mua mỗi cái. Họ sẽ mua quanh giá đóng của mọi bear trend bar, dù nến lớn và đóng tại đáy. Họ sẽ mua khi thị trường rơi dưới đáy nến trước, bất kỳ swing low trước nào, và bất kỳ mức hỗ trợ nào, như một trend line. Họ cũng sẽ mua mọi nỗ lực của thị trường để đi cao hơn, như quanh đỉnh một bull trend bar hoặc khi thị trường đi trên đỉnh nến trước hoặc trên một mức kháng cự. Đây chính xác là điều ngược lại với những gì trader làm trong các thị trường giảm mạnh, khi họ bán trên và dưới các nến, và trên và dưới cả kháng cự lẫn hỗ trợ. Họ bán trên các nến (và quanh mọi loại kháng cự), kể cả các bull trend bar mạnh, vì họ thấy mỗi cú chạy lên như một nỗ lực đảo chiều xu hướng, và hầu hết nỗ lực đảo chiều xu hướng thất bại. Họ bán dưới các nến (và quanh mọi loại hỗ trợ), vì họ thấy mỗi cú chạy xuống như một nỗ lực nối lại xu hướng giảm, và kỳ vọng rằng hầu hết sẽ thành công.

Pullback đầu tiên sau một đảo chiều lên thành một xu hướng tăng mới thường là một cú test đáy giảm, nhưng nó thậm chí có thể không tiến rất gần đáy giảm. Nó, như tất cả các pullback tiếp theo trong xu hướng tăng mới, cũng có thể là một cú test breakout của một điểm then chốt như đỉnh signal bar gần nhất hoặc đáy entry bar (nến vào lệnh), một trend line, một điểm swing trước, một trading range, hoặc một moving average. Sau khi thị trường đi trên đỉnh chân lên thứ nhất, phe bò sẽ dời protective stop (cắt lỗ bảo vệ) lên ngay dưới higher low này. Họ sẽ tiếp tục kéo stop theo ngay dưới higher low gần nhất sau mọi higher high mới cho đến khi họ tin rằng thị trường đang trở nên hai phía đủ để bắt đầu có các đợt điều chỉnh xuống hai chân. Một khi họ tin rằng thị trường sẽ có một chân xuống thứ hai nhiều khả năng sẽ rơi dưới đáy chân xuống thứ nhất (higher low gần nhất), họ sẽ tìm cách thoát long trên sức mạnh, như quanh giá đóng của một bull trend bar nằm tại, trên, hoặc hơi dưới đỉnh xu hướng, hoặc dưới đáy nến trước. Không hợp lý với họ khi thoát dưới higher low gần nhất một khi họ tin rằng thị trường sẽ tới đó. Thay vào đó, họ sẽ thoát cao hơn và tìm cách mua lại quanh higher low đó. Nếu bull flag này đi ngang, nó có thể là một high 2 đơn giản, một triangle (tam giác), hoặc một double bottom; nó cũng có thể tạo một lower low và là một đợt điều chỉnh ABC truyền thống.

Tất cả xu hướng đều nằm trong các kênh, và hầu hết xu hướng kết thúc bằng một breakout của kênh xu hướng, cái có thể không rõ trên khung thời gian của biểu đồ trước mặt bạn. Ví dụ, một xu hướng tăng điển hình kết thúc theo một trong hai cách. Thứ nhất, có thể có một breakout phía trên kênh trong một nỗ lực tạo một xu hướng tăng thậm chí dốc hơn. Điều này chỉ hiếm khi thành công và thường thất bại trong một đến năm nến. Thị trường rồi đảo chiều trở xuống dưới trend channel line và vào kênh, và rồi mục tiêu tối thiểu là một cú chọc dưới trend line tại đáy kênh. Điều này thường sẽ có ít nhất một đợt điều chỉnh hai chân đi ngang đến xuống và có thể dẫn tới một đảo chiều xu hướng hoặc một trading range. Pullback từ chân xuống thứ nhất thường trở thành một lower high, và chân xuống thứ hai thường sẽ kéo dài tới một mục tiêu measured move (bước giá đo lường) nào đó, như một cú chạy chân 1 = chân 2 hoặc một phép chiếu dựa trên chiều cao của bear spike hoặc của một trading range nào đó trong bull channel.

Hoặc, thị trường có thể phá dưới bull trend line mà không trước hết overshoot (vượt quá) trend channel line. Breakout có thể là một spike xuống sắc hoặc một sự trôi đi ngang vào một trading range. Trong cả hai trường hợp, pullback test đỉnh tăng có thể hoặc là một higher high hoặc một lower high; chúng xảy ra khoảng đều nhau. Vì ít nhất hai chân xuống sẽ xảy ra trong khoảng hai phần ba trường hợp, một higher high nên được theo sau bởi hai chân xuống, và một lower high có thể được theo sau bởi một chân đơn, vì chân xuống thứ nhất đã xảy ra ngay trước khi lower high hình thành. Trong một phần ba trường hợp còn lại, nỗ lực đảo chiều thất bại, và xu hướng tăng nối lại hoặc một trading range hình thành.

Nếu thị trường tạo một higher high trong cú test đỉnh tăng cũ, một trong những lệnh tốt nhất là tìm một setup short trên lower high đầu tiên, đó là một cú test higher high. Trong một xu hướng giảm nơi có một cú tăng đà lên phá trên một bear trend line lớn, trader sẽ mua higher low đầu tiên. Việc mua của họ nâng thị trường và củng cố niềm tin của mọi người rằng một xu hướng tăng mới có thể đang bắt đầu.

Một điểm quan trọng là xu hướng kéo dài lâu hơn nhiều so với hầu hết trader từng tưởng tượng. Vì thế, hầu hết mô hình đảo chiều thất bại và tiến hóa thành các setup tiếp diễn, và hầu hết mô hình tiếp diễn thành công. Trader phải rất cẩn thận khi giao dịch countertrend dựa trên một mô hình đảo chiều, nhưng có các setup price action làm tăng rất nhiều khả năng một lệnh có lời.

Vì hầu hết nỗ lực đảo chiều thất bại, nhiều trader vào lệnh theo hướng ngược lại. Ví dụ, nếu có một xu hướng tăng và nó tạo một bear trend bar lớn đóng tại đáy, hầu hết trader sẽ kỳ vọng nỗ lực đảo chiều này thất bại, và nhiều người sẽ mua tại giá đóng của nến giảm. Nếu nến tiếp theo có thân tăng, họ sẽ mua tại giá đóng của nến đó và trên đỉnh của nó. Mục tiêu đầu là đỉnh bear trend bar, và mục tiêu tiếp theo là một measured move lên, bằng chiều cao của bear trend bar. Một số trader sẽ dùng một protective stop ban đầu khoảng cùng số tick với chiều cao bear trend bar, và những người khác sẽ dùng stop thông thường của họ, như hai điểm trên Emini.

Nếu bạn thấy mình đang vẽ nhiều trend channel line trong một xu hướng và thấy rất nhiều setup đảo chiều wedge (nêm), thì bạn quá háo hức tìm một đảo chiều và nhiều khả năng đang bỏ lỡ nhiều lệnh with-trend tuyệt vời. Ngoài ra, vì hầu hết overshoot trend channel line và đảo chiều đều nhỏ trong một xu hướng mạnh và thất bại, bạn sẽ giao dịch lệnh thua này đến lệnh thua khác và tự hỏi tại sao những mô hình này đang thất bại khi chúng được cho là tốt đến thế. Hãy chờ một cú phá trend line mạnh trước khi tìm một lệnh countertrend; hãy nhìn tất cả những overshoot trend channel line nhỏ đó như khởi đầu của các setup with-trend, và vào lệnh nơi những người thua đang thoát trên protective stop của họ. Bạn sẽ vui hơn nhiều, thư giãn hơn, và giàu hơn, và bạn sẽ được giải trí bởi việc chúng hiệu quả tốt đến thế khi theo trực giác chúng không nên thế.

Một trong những lý do người mới bị cám dỗ bán các cú tăng trong một xu hướng tăng mạnh là thị trường dành quá nhiều thời gian gần đỉnh của chân, và người ta trở nên thiếu kiên nhẫn chờ một pullback dường như chẳng bao giờ tới. Ngoài ra, dường như không còn đủ chỗ tới đỉnh màn hình để thị trường đi cao hơn nữa, nên dễ tưởng tượng rằng nó phải đi thấp hơn. Thị trường quá đà đến mức chắc chắn phải có một hồi quy về trung bình sắp xảy ra dưới dạng một đảo chiều sẽ rơi đủ xa để kiếm ít nhất lợi nhuận của một scalper. Trader bắt đầu tin rằng họ phải làm gì đó trong lúc chờ thị trường pullback, và là trader, họ cho rằng họ phải giao dịch. Thay vào đó, họ nên nghĩ mình là những trader phải kiếm nhiều tiền, không phải nhiều lệnh. Vì họ sợ mua tại đỉnh và tin rằng một pullback đã đến hạn, họ short, kỳ vọng rằng họ sẽ kiếm tiền khi thị trường bắt đầu pullback. Hầu hết thời gian, thị trường sẽ pullback một chút rồi đảo chiều lên. Nó không rơi đủ xa để họ kiếm lời trên các scalp short countertrend, và họ bị stop ra với một khoản lỗ. Xu hướng tăng rồi nối lại trong một breakout nhanh, và họ ngồi ngoài, nhìn, cảm thấy buồn, và nghèo đi một chút. Trader giàu kinh nghiệm lấy phía kia của lệnh này. Nhiều người đặt lệnh limit để mua tại đáy signal bar giảm yếu đó, và những người khác đặt lệnh stop để long tại một tick trên đỉnh nến trước trong pullback nhỏ. Khi pullback thiết lập một lệnh long, người mới vẫn còn dính vào cái đỉnh dẫn tới pullback, và họ sợ thị trường có thể rơi thêm. Hoặc họ vẫn đang short, hy vọng thị trường rơi chỉ thêm một chút để họ có thể kiếm lời trên scalp short. Chắc chắn một trong những scalp short của họ phải hiệu quả. Họ vừa lỗ trên bốn lệnh short vừa rồi, và thị trường phải nhận ra nó đã bất công đến thế nào, và giờ sẽ bù lại bằng cách cho họ một khoản lời. Họ không chấp nhận rằng tất cả đều là toán học và không liên quan gì đến công bằng hay cảm xúc. Sau vài tháng hoặc vài năm lỗ, họ quyết định rằng khi thấy một xu hướng tăng, họ sẽ không lấy một lệnh short nào cả ngày. Đó là ngày họ ngừng mất tiền. Sau nhiều tháng, họ quyết định rằng khi có một xu hướng tăng, họ sẽ chỉ mua pullback và không lấy lệnh nào khác. Đó là ngày họ bắt đầu kiếm tiền.

Trong một xu hướng tăng, người mua tiếp tục mua cho đến khi họ quyết định rằng trader’s equation không còn thuận lợi như họ muốn, và tại điểm đó họ bắt đầu chốt một phần lời. Khi thị trường tiếp tục lên, họ tiếp tục chốt thêm lời và không háo hức mua lại cho đến khi có một pullback. Ngoài ra, phe short đang bị siết ra khỏi thị trường khi thị trường tiếp tục lên, và họ đang bị buộc phải mua lại vị thế short. Tại một điểm nào đó, họ sẽ đã cover tất cả những gì họ muốn cover, và việc mua của họ sẽ dừng. Cũng sẽ có các trader theo đà sẽ tiếp tục mua miễn là còn momentum tốt, nhưng những trader này sẽ nhanh chóng chốt lời một khi đà chậm lại. Thị trường sẽ tiếp tục lên cho đến khi nó overshoot xác suất hướng của một cú chạy cách đều. Phe bò và phe gấu không bao giờ chắc khi nào xác suất đó là 50 phần trăm, và xu hướng sẽ tiếp tục cho đến khi toán học rõ ràng nghiêng về một cú chạy xuống. Sự trung lập không bao giờ rõ, và sự dư thừa dễ thấy hơn nhiều. Nó sẽ luôn xảy ra tại một vùng nam châm nào đó, nhưng vì có quá nhiều cái để chọn, khó biết cái nào sẽ hiệu quả. Thường, phải có sự hội tụ của các nam châm trước khi một pullback sẽ hình thành. Một số hãng sẽ đặt lệnh dựa trên một hoặc nhiều nam châm, và các hãng khác sẽ dùng những cái khác; nhưng một khi có một khối lượng tới hạn các hãng kỳ vọng một pullback, thị trường sẽ quay đầu. Khối lượng tới hạn đến khi selling pressure trở nên lớn hơn buying pressure (áp lực mua) và là do nhiều đô-la hơn đang được giao dịch bởi những trader kỳ vọng một pullback. Sẽ không còn thiếu lệnh chào bán, đòi hỏi thị trường phải đi cao hơn để tìm trader nhận phía kia của các lệnh tăng. Thay vào đó, trader sẽ nhanh chóng đặt short tại giá chào bán. Thực tế, họ sẽ bắt đầu short tại giá chào mua và thị trường sẽ phải đi thấp hơn để tìm đủ người mua khớp số lớn lệnh bán. Những người bán đó sẽ là sự kết hợp của phe bò bán thoát long và phe gấu mở short.

Vậy ai đang mua tick cuối tại đỉnh một xu hướng tăng hoặc bán đáy một xu hướng giảm? Có phải đó là sự tích tụ của vô số trader nhỏ đang bị cuốn vào hoảng loạn và hoặc đang ở phía sai và bị buộc phải thanh lý trước các khoản lỗ đang tăng nhanh hoặc đang đứng ngoài và vào muộn một cách bốc đồng trong một xu hướng đang chạy nhanh? Ước gì chúng ta có ảnh hưởng đến thế! Điều đó có thể đã đúng từ lâu, nhưng không phải trong thị trường hôm nay. Nếu có quá nhiều khối lượng tại đỉnh và đáy của ngày và các tổ chức chiếm phần lớn khối lượng đó, tại sao họ lại mua tick cao của ngày nếu họ thông minh đến thế? Phần lớn khối lượng của ngày được dẫn dắt bởi các thuật toán toán học dựa trên thống kê, và một số mô hình đó sẽ tiếp tục mua cho đến khi có một thay đổi xu hướng rõ, và chỉ khi đó chúng mới đảo sang phía short. Các chương trình theo đà này sẽ mua đến đúng tick cuối của một xu hướng tăng và short đến đúng đáy của một xu hướng giảm vì những người thiết kế hệ thống đã xác định rằng cách tiếp cận này tối đa hóa lợi nhuận của họ. Hãy nhớ, có quán tính trong một xu hướng và xu hướng rất kháng cự việc kết thúc, nên cược vào việc chúng tiếp tục là một cược tốt. Vì chúng giao dịch khối lượng khổng lồ như vậy, có nguồn cung mua dồi dào tại đỉnh để nhận phía kia của khối lượng short khổng lồ đang vào tại đỉnh (và ngược lại tại đáy).

Chỉ vì họ rất thông minh và giao dịch khối lượng khổng lồ không nghĩa là họ đang kiếm 5 phần trăm lợi nhuận một ngày. Thực tế, những người giỏi nhất trong số họ đang lời ròng một phần nhỏ của một điểm phần trăm mỗi ngày, và một số đã xác định rằng lợi nhuận của họ được tối đa hóa bằng cách tiếp tục mua, kể cả tick cao của ngày, vì họ tin rằng thị trường có thể đi ít nhất cao hơn một hoặc hai tick. Nhiều thuật toán high-frequency trading (HFT) được thiết kế để kiếm lợi nhuận rất nhỏ trên mỗi lệnh, và nếu những hãng định lượng này đã làm các bài kiểm tra bảo họ rằng họ có thể kiếm thêm vài tick bằng cách mua tại đỉnh, họ sẽ tiếp tục mua. Nhiều hãng cũng có các chiến lược phức tạp liên quan đến quyền chọn và các sản phẩm khác, và không thể biết tất cả các yếu tố đang vận hành tại các cực trị của ngày. Ví dụ, họ có thể đang kỳ vọng một đảo chiều xuống và đang vào một spread trung hòa delta nơi họ sẽ mua 200 hợp đồng Emini và mua 2.000 put at-the-money (quyền bán tại giá thị trường) của SPY. Họ chỉ lỗ nếu thị trường đi ngang trong một vùng rất hẹp trong vài ngày. Nếu thị trường lên, các put sẽ lỗ chậm hơn tốc độ các Emini tăng giá trị. Nếu thị trường rơi, các put sẽ tăng giá trị nhanh hơn các lệnh long Emini sẽ giảm giá trị, và spread trung hòa của họ trở nên ngày càng thiên về một ván giảm. Điều này sẽ cho phép họ có lời, dù họ đã mua các Emini tại đỉnh của ngày. Tất cả những gì bạn cần biết là có khối lượng khổng lồ tại các cực trị, và nó đến từ các tổ chức, một số đang mua đỉnh trong khi những tổ chức khác đang bán nó.

Nhân tiện, có một dấu hiệu phổ biến khác cho thấy giao dịch do máy tính tạo ra dựa trên toán học đang hoạt động mạnh đến đâu. Chỉ cần nhìn các thị trường tương quan, như Emini và tất cả các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) liên quan như SPY, và bạn sẽ thấy rằng chúng về cơ bản chuyển động tick theo tick. Điều này cũng đúng với các thị trường liên quan khác. Điều này không thể diễn ra hoàn hảo đến thế suốt ngày nếu nó được làm thủ công. Ngoài ra, các mô hình biểu đồ sẽ không hoàn hảo như chúng đang có trên mọi khung thời gian, thậm chí xuống tới các biểu đồ tick, trừ khi một khối lượng khổng lồ của giao dịch được tạo ra bởi máy tính. Con người đơn giản không thể phân tích và đặt lệnh nhanh đến thế trên quá nhiều thị trường đồng thời, nên sự hoàn hảo phải là kết quả của các lệnh do máy tính tạo ra, và chúng phải chiếm phần lớn khối lượng giao dịch.

Khi có một xu hướng mạnh không có pullback đáng kể, thường gặp việc bắt đầu tìm một đảo chiều nhỏ vì lẽ thường bảo rằng thị trường cuối cùng sẽ phải pullback khi trader bắt đầu chốt một phần lời và đủ trader countertrend mở vị thế mới. Logic hồi quy về trung bình hiệu quả khắp nơi trong đời và nó cũng nên thế trong giao dịch. Và nó có, nhưng nó thường xảy ra sau khi thị trường đã chạm một cực trị lớn hơn nhiều so với hầu hết trader có thể tưởng tượng. Một trader sẽ phải quyết định liệu tốt hơn là tìm một scalp countertrend hay chờ pullback kết thúc rồi vào theo hướng của xu hướng. Nếu xu hướng mạnh, thường tốt hơn là chỉ giao dịch countertrend nếu có các dấu hiệu rõ của một đảo chiều xu hướng, như một breakout trend line mạnh trước đó rồi một cú test kết thúc bằng một nến đảo chiều mạnh. Tuy nhiên, sự cám dỗ phải làm gì đó rất lớn, và nhiều trader sẽ bắt đầu nhìn các biểu đồ khung nhỏ hơn, như biểu đồ 1 phút hoặc 100 tick. Các biểu đồ khung nhỏ hơn tiếp tục tạo đảo chiều khi xu hướng tiến triển, và đại đa số đảo chiều thất bại. Một trader có thể biện minh việc lấy lệnh countertrend bằng cách nghĩ rằng một biểu đồ 1 phút có các nến nhỏ nên rủi ro chỉ khoảng bốn tick, và nếu cái này hóa ra là đúng đỉnh của thị trường, phần thưởng tiềm năng rất lớn. Vì thế, chịu vài khoản lỗ nhỏ thì đáng. Không tránh khỏi, vài khoản lỗ nhỏ biến thành sáu hoặc bảy và hiệu ứng kết hợp của chúng là một khoản lỗ không thể gỡ lại muộn hơn trong ngày. Khi trader gặp may và chọn đúng điểm kết thúc của một xu hướng, họ sẽ scalp ra với vài tick lời thay vì cưỡi lệnh đi rất xa, như họ ban đầu đã định. Đây là cái chết bởi toán học. Thật tuyệt khi cảm thấy đủ thông minh để mua đáy một xu hướng giảm hoặc short đỉnh một xu hướng tăng, nhưng nếu bạn lỗ chín trong 10 lần thử, bạn sẽ từ từ phá sản. Nhìn chung, mua pullback trong xu hướng tăng và bán các cú tăng trong xu hướng giảm là một cách tiếp cận tốt hơn nhiều cho hầu hết trader. Có nhiều lệnh hơn rất nhiều, và tỷ lệ thắng cao hơn.

Nếu bạn đang trở nên bồn chồn vì không ở trong thị trường suốt một xu hướng kéo dài và bạn cảm thấy cần giao dịch nên bắt đầu nhìn một biểu đồ 1 phút, những đảo chiều 1 phút đó mang lại một cách rất có lời để kiếm tiền. Tuy nhiên, đó là bằng cách làm ngược lại điều hiển nhiên. Hãy chờ một đảo chiều 1 phút kích hoạt một điểm vào countertrend, cái bạn không lấy, rồi xác định nơi bạn sẽ đặt một protective stop nếu bạn đã lấy lệnh. Rồi, đặt một lệnh stop để vào with-trend tại giá đó. Bạn sẽ bị stop vào một vị thế with-trend đúng lúc những trader countertrend đang bị stop ra. Không ai sẽ tìm cách vào countertrend tại điểm đó và nhiều khả năng không cho đến khi xu hướng đã đi đủ xa để kiếm lời trước khi setup countertrend tiếp theo bắt đầu hình thành. Đây là một scalp with-trend xác suất rất cao.

Lệnh countertrend đáng tin cậy nhất thực ra là một lệnh with-trend trên một khung lớn hơn. Một pullback là một xu hướng nhỏ chống lại xu hướng lớn hơn, và khi bạn vào chống lại xu hướng của pullback đó, bạn đang vào theo hướng của xu hướng lớn. Một khi những trader pullback đã kiệt sức và những trader xu hướng đã lại thể hiện quyết tâm bằng cách phá trend line chứa pullback, bất kỳ pullback nhỏ nào để test breakout này là một điểm vào breakout pullback tuyệt vời. Điểm vào này ngược với xu hướng của pullback, nhưng theo hướng của xu hướng lớn, và thường sẽ dẫn tới ít nhất một cú test cực trị của xu hướng lớn. Càng nhiều momentum hiện diện trong cú phá trend line, càng nhiều khả năng lệnh sẽ có lời. Ví dụ, nếu có một bull flag, bạn có thể mua đáy bull flag, breakout của bull flag, hoặc trên một pullback nhỏ từ breakout đó cho một cú test đỉnh xu hướng tăng.

Momentum trong một đảo chiều có thể dưới dạng vài trend bar lớn hoặc một chuỗi theo xu hướng gồm các nến trông trung bình. Càng nhiều dấu hiệu sức mạnh, đảo chiều sẽ càng đáng tin cậy. Những cái này được bàn chi tiết hơn trong Chương 2 của cuốn 2 về sức mạnh của breakout và trong Chương 19 của cuốn 1 về sức mạnh của xu hướng. Lý tưởng, chân thứ nhất của đảo chiều sẽ kéo dài nhiều nến, phá khá xa ngoài moving average, có đa số nến là trend bar theo hướng của xu hướng mới, và kéo dài ra ngoài các điểm swing trong xu hướng trước (nếu xu hướng trước là một xu hướng tăng, thì đó là dấu hiệu sức mạnh nếu chân thứ nhất của xu hướng giảm mới rơi dưới và đóng dưới một hoặc nhiều higher low của xu hướng tăng trước đó).

Những trader lớn không do dự vào một xu hướng trong giai đoạn spike của nó, vì họ kỳ vọng follow-through đáng kể, dù có một pullback ngay sau điểm vào của họ. Nếu một pullback xảy ra, họ tăng kích thước vị thế. Ví dụ, nếu có một bull breakout mạnh kéo dài vài nến, ngày càng nhiều tổ chức trở nên tin rằng thị trường đã trở nên always-in long với mỗi tick cao hơn mới, và khi họ tin rằng thị trường sẽ đi cao hơn, họ bắt đầu mua. Điều này khiến spike lớn rất nhanh. Họ có nhiều cách để vào, như mua at the market (lệnh thị trường), mua một pullback một hoặc hai tick, mua trên nến trước bằng stop, hoặc mua trên một breakout phía trên một swing high trước. Không quan trọng họ vào thế nào, vì trọng tâm của họ là có ít nhất một vị thế nhỏ rồi tìm cách mua thêm khi thị trường đi cao hơn hoặc nếu nó pullback. Vì họ sẽ thêm vào khi thị trường đi cao hơn, spike có thể kéo dài nhiều nến. Trader mới thấy spike đang lớn dần và tự hỏi làm sao ai đó có thể mua tại đỉnh một cú chạy khổng lồ như vậy. Điều họ không hiểu là các tổ chức tự tin đến mức thị trường chẳng bao lâu sẽ cao hơn đến mức họ sẽ mua suốt đường lên, vì họ không muốn bỏ lỡ cú chạy trong khi chờ một pullback hình thành. Người mới cũng sợ rằng stop của họ sẽ phải nằm dưới đáy spike, hoặc ít nhất dưới điểm giữa của nó, cái rất xa. Các tổ chức biết điều này, và đơn giản điều chỉnh kích thước vị thế xuống tới một mức nơi số đô-la họ rủi ro giống bất kỳ lệnh nào khác. Tại một điểm nào đó, những người mua sớm chốt một phần lời, rồi thị trường pullback một chút. Khi nó làm vậy, những trader muốn một vị thế lớn hơn nhanh chóng mua, từ đó giữ pullback ban đầu nhỏ.

Dù những đảo chiều tốt nhất có momentum mạnh và đi rất xa, chúng thường rất chậm khi bắt đầu và có thể có vài nến nhỏ trước khi các cú chạy sắc bắt đầu. Kết quả là hầu hết setup đảo chiều xu hướng có ít hơn 50 phần trăm cơ hội thành công. Ví dụ, một đảo chiều lên trong một xu hướng tăng mới thường bắt đầu như một cú tăng đà thấp với các nến chồng lên nhau và các pullback, khiến nhiều trader tin rằng một bear flag nữa đang hình thành. Pullback đầu tiên là một setup short low 1. Tuy nhiên, trader không nên short một low 1 trừ khi thị trường đang trong một bear spike mạnh trong một xu hướng giảm rõ, nên low 1 này nhiều khả năng sẽ thất bại. Trader mạnh bạo thay vào đó sẽ mua tại đáy và dưới signal bar low 1, kỳ vọng nó sẽ thất bại. Thường rồi sẽ có một setup short low 2. Tuy nhiên, nếu bạn tin rằng xu hướng đã đảo lên, cái này cũng nhiều khả năng sẽ thất bại và lại những phe bò mạnh bạo sẽ mua bằng lệnh limit tại và dưới đáy signal bar low 2. Một khi nó quả thật thất bại, trader sẽ thấy low 2 thất bại này như một bear flag thất bại, và nó thường dẫn tới một breakout mạnh lên. Bear flag đó trở thành final flag trong xu hướng giảm, dù nó không bao giờ phá xuống quá một tick hay hơn. Đôi khi thị trường có thêm một cú đẩy lên thành một wedge bear flag trước khi breakout lên hình thành.

Bạn có thể nghĩ bear flag như một nỗ lực của thị trường nhằm bẫy bạn ra khỏi lệnh long mà bạn đã vào vài nến trước trên đảo chiều lên đầu tiên để bạn sẽ phải đuổi theo cú chạy lên và thêm nhiên liệu cho xu hướng tăng mới. Một trong những điểm vào short thất bại thường nhanh chóng trở thành một nến outside up (nến ngoài tăng — phá cả đỉnh lẫn đáy nến trước rồi đóng tăng) mạnh. Điều này xảy ra nhanh đến mức nhiều phe bò đang tìm cách mua low 1 hoặc low 2 thất bại trở nên tê liệt. Họ đang hy vọng một signal bar mua yên tĩnh với đỉnh gần đáy signal bar low 2, và thay vào đó họ đang bị buộc phải ra quyết định nhanh. Họ có muốn mua một nến outside up tại cái có thể là đỉnh một bear flag không? Hầu hết trader sẽ do dự và chờ một pullback để mua, nhưng tại điểm này mọi người tin rằng phe gấu đã thua và thị trường đang đi cao hơn. Họ không biết liệu sẽ có một pullback trong vài nến tiếp theo không, nhưng họ biết rằng nếu có, nó sẽ được theo sau bởi một đỉnh mới của chân tăng. Khi kiểu tư duy always-in rõ đó hiện diện, thường sẽ không có pullback cho đến khi thị trường cao hơn nhiều. Đó là lý do quan trọng là mua ít nhất một vị thế nhỏ. Toán học của các bull spike được bàn trong Phần I của cuốn 2 về breakout và thậm chí nhiều hơn trong Chương 25 trong cuốn 2 về toán học của giao dịch, nhưng điều quan trọng cần nhớ là nếu bạn bị bẫy ra khỏi thị trường, hãy vào ít nhất một vị thế nhỏ at the market hoặc trên một pullback một hoặc hai tick, và đặt một stop rất rộng. Toán học của lệnh này mạnh mẽ nghiêng về phía bạn.

Low 1, low 2, hoặc wedge bear flag sẽ bẫy những phe bò mới yếu ra ngoài và buộc họ vào lại xu hướng tăng mới tại một giá tệ hơn nhiều. Một số xu hướng mạnh nhất đến từ những cái bẫy này vì chúng bảo trader rằng trader xu hướng giảm cuối cùng vừa bị đốt và không còn ai từ xu hướng cũ. Ngoài ra, chúng bảo chúng ta rằng những trader tăng yếu vừa thoát và giờ sẽ đuổi theo xu hướng tăng mới, thêm lệnh theo hướng mới. Điều này cho trader sự tự tin. Khi kiểu đảo chiều bồn chồn này xảy ra sau một cú phá trend line và trên cú test cực trị của xu hướng, xu hướng mới thường sẽ kéo dài ít nhất 10 nến và nó sẽ hồi một phần tốt của phần gần nhất của xu hướng cũ.

Ngay cả nếu không có nến pullback trên biểu đồ 5 phút, thường gặp ngay tại khởi đầu rất sớm của một xu hướng việc tìm các pullback trên biểu đồ 1 và 3 phút, cái cũng bẫy trader ra ngoài. Đôi khi trader sẽ vào dựa trên một tín hiệu 5 phút và nghĩ họ khéo léo bằng cách dùng một stop dựa trên một biểu đồ khung nhỏ hơn. Khi tín hiệu 5 phút mạnh, điều này thường sẽ là một sai lầm. Tốt hơn là chịu đựng vài nến lo lắng hơn là thoát trên một biểu đồ khung nhỏ hơn, vì bạn sẽ bị bẫy ra khỏi quá nhiều xu hướng tuyệt vời.

Nếu một trader vào sớm nhưng cú chạy do dự (ví dụ, với các nến chồng lên nhau) trong vài nến, điều này không nên là một mối lo, đặc biệt nếu những nến đó chủ yếu là trend bar đúng hướng. Đây là dấu hiệu sức mạnh, và mọi người đang nhìn và chờ đà bắt đầu trước khi vào. Một trader price action giỏi thường có thể vào trước khi điều đó xảy ra rồi có thể dời stop về breakeven chẳng bao lâu sau khi đà bắt đầu, cho phép cô ấy kiếm nhiều tiền với rủi ro tối thiểu. Nếu bạn tự tin vào cách đọc, hãy lấy lệnh, và đừng lo rằng chưa ai khác thấy những gì bạn thấy. Họ cuối cùng sẽ thấy. Hãy chắc chắn swing một phần hoặc thậm chí toàn bộ vị thế dù đôi khi bạn sẽ bị stop ra trên breakeven stop một hoặc hai lần trước khi xu hướng bắt đầu cú chạy.

Vậy setup đảo chiều tốt nhất là gì? Đó là điểm kết thúc của một pullback khi cú chạy countertrend ngắn hạn đang kết thúc và đảo chiều trở lại hướng của xu hướng lớn. Nói cách khác, những đảo chiều tốt nhất là một bull flag trong một xu hướng tăng đúng lúc nó đang phá ra lên và một bear flag trong một xu hướng giảm đúng lúc nó đang đảo chiều trở xuống. Các đảo chiều lớn ít phổ biến hơn vì hầu hết nỗ lực đảo chiều thất bại và trở thành flag. Một lệnh đảo chiều có thể dựa trên một đảo chiều truyền thống sau một cú phá trend line rồi một cú test cực trị, theo sau bởi một spike countertrend rất mạnh dẫn tới một lần lật always-in sang xu hướng ngược lại. Nếu nó đến sau một cú phá trend line, thường có một điểm vào lần hai. Nếu xu hướng mạnh, thường tốt hơn là chờ điểm vào lần hai đó; nhưng nếu nó không tới, thị trường nhiều khả năng sẽ tạo một spike countertrend đủ mạnh để khiến hầu hết trader tin rằng vị thế always-in đã đảo. Ví dụ, nếu có một xu hướng tăng và trader đang tìm một đảo chiều nhưng setup không đặc biệt mạnh, họ nên chờ xem liệu thị trường sẽ cho một điểm vào lần hai dưới dạng một lower high hoặc một higher high trong khoảng năm nến tiếp theo. Nếu không và nó thay vào đó bán xuống bốn hoặc năm nến, phá ra khỏi một mô hình, rồi có follow-through trên nến tiếp theo, đây sẽ là đủ sức mạnh giảm để thuyết phục hầu hết trader rằng vị thế always-in đã lật sang short. Họ sẽ bán hoặc at the market hoặc trên các pullback.

Nhiều nội dung này nằm trong cuốn 2 về trading range, nhưng nó cũng liên quan ở đây vì quan niệm sai rộng rãi rằng các mô hình đảo chiều đáng tin cậy. Vì xu hướng không ngừng tạo các mô hình đảo chiều và tất cả đều thất bại trừ cái cuối cùng, việc nghĩ những mô hình thường được bàn này như các mô hình đảo chiều là gây hiểu lầm. Chính xác hơn nhiều là nghĩ chúng như các mô hình tiếp diễn hiếm khi thất bại, nhưng khi chúng thất bại, thất bại có thể dẫn tới một đảo chiều. Đó là một sai lầm khi thấy mọi đỉnh hoặc đáy như một setup đảo chiều tuyệt vời, vì nếu bạn lấy tất cả những điểm vào countertrend đó, đa số lệnh của bạn sẽ là lệnh thua và những lần thắng thỉnh thoảng sẽ không đủ bù lỗ. Tuy nhiên, nếu bạn chọn lọc và tìm bằng chứng khác rằng một xu hướng có thể đảo, những cái này có thể là các setup hiệu quả.

Tất cả head and shoulders top (vai-đầu-vai đỉnh) và head and shoulders bottom (vai-đầu-vai đáy) thực ra là các mô hình tiếp diễn head and shoulders (flag) vì chúng là trading range, và như tất cả trading range, chúng nhiều khả năng hơn sẽ phá ra theo hướng của xu hướng và chỉ hiếm khi đảo chiều xu hướng. Điều tương tự đúng với double top và double bottom. Ví dụ, nếu có một head and shoulders top trong một thị trường tăng, một breakout dưới neckline (đường cổ) thường sẽ thất bại và thị trường nhiều khả năng rồi sẽ đảo chiều lên và có một breakout with-trend lên, trên vai phải. Mô hình là một triangle, một triple bottom (đáy ba), hoặc một wedge bull flag (cờ tăng dạng nêm), và ba cú đẩy xuống là các chân xuống sau vai trái, đầu, và vai phải. Những phe bò khác thấy cú chạy xuống từ đầu tới neckline như một bull flag, và cú tăng tạo vai phải như breakout phía trên bull flag. Cú bán từ vai phải tới neckline khi đó hoặc là một pullback lower low hoặc higher low từ breakout đó, và nếu thị trường đảo chiều lên, phe bò thấy đảo chiều như một setup mua.

Vì vai phải là một lower high, phe gấu thấy nó như pullback đầu tiên trong một xu hướng giảm mới, và vì thế cú tăng tới vai phải là một bear flag. Nếu thị trường giao dịch trên vai phải, bear flag sẽ đã thất bại, và thị trường thường tăng một mục tiêu measured move lên dựa trên hoặc chiều cao vai phải hoặc toàn bộ head and shoulders top. Ngoài ra, nếu có một thị trường giảm đang tạo một trading range và trading range đó mang hình head and shoulders top, một cú phá dưới neckline là một breakout with-trend của một bear flag và nhiều khả năng sẽ dẫn tới giá thấp hơn.

Tương tự, các head and shoulders bottom cũng là các setup with-trend. Một head and shoulders bottom trong một xu hướng giảm thường là một triangle hoặc một wedge bear flag và nên phá ra xuống, dưới vai phải. Một head and shoulders bottom trong một thị trường tăng là một bull flag và nên phá ra lên, trên neckline. Bản thân vai phải là một bull flag nhỏ hơn, và nếu thị trường giao dịch dưới nó, nó đã thất bại, và một cú bán thường theo sau.

Đại đa số đảo chiều liên quan đến trading range. Vì trading range là flag và thường phá ra theo hướng của xu hướng, hầu hết mô hình đảo chiều không dẫn tới đảo chiều. Vì thế, không có mô hình đảo chiều đáng tin cậy (xác suất cao). Ví dụ, khi có một xu hướng tăng, hầu hết double top, triple top (đỉnh ba), head and shoulders top, và triangle top phá lên thay vì xuống, và là các bull flag và không dẫn tới đảo chiều. Thỉnh thoảng, một cái thay vào đó sẽ phá xuống và dẫn tới một đảo chiều. Khi điều đó xảy ra, trader gắn một trong các tên mô hình đảo chiều để chỉ trading range; họ chọn tên mô tả tốt nhất hình dạng của vùng. Nhiều breakout lên của các bull flag chẳng bao lâu đảo chiều xuống rồi thị trường phá xuống, tạo một đảo chiều. Khi điều đó xảy ra, bull flag trở thành final flag trong xu hướng tăng (được bàn trong Chương 7). Hầu hết đảo chiều climactic thường là các biến thể của đảo chiều final flag. Điều ngược lại đúng trong xu hướng giảm nơi hầu hết mô hình đảo chiều là các bear flag và dẫn tới các bear breakout. Khi một cái thay vào đó dẫn tới một bull breakout (dù nó có trước hết phá xuống, đảo chiều lên, và trở thành final flag trong xu hướng giảm hay không), trader rồi gắn tên mô hình đảo chiều mô tả tốt nhất hình dạng của trading range.

Khi một đảo chiều từ từ, như khi nó đến từ một trading range, trading range theo truyền thống được gọi là một vùng distribution (phân phối) tại cuối một xu hướng tăng hoặc một vùng accumulation (tích lũy) tại cuối một xu hướng giảm. Khi có một đỉnh trading range, phe bò được nói là đang phân phối các lệnh long, nghĩa đơn giản là họ đang bán thoát để chốt lời. Khi có một đáy trading range, phe bò được nói là đang tích lũy các lệnh long, nghĩa là họ đang mua khi họ xây một vị thế long. Vì short đã trở nên phổ biến đến thế, hợp lý khi gọi trading range tại đỉnh một xu hướng tăng là một vùng distribution của phe bò và một vùng accumulation cho phe gấu, những người đang xây một vị thế short. Tương tự, khi có một đáy trading range trong một xu hướng giảm, đó là một vùng accumulation cho phe bò và một vùng distribution cho phe gấu đang chốt lời short.

Nhiều ngày trở thành ngày đảo chiều trên biểu đồ ngày là các ngày trending trading range (vùng đi ngang theo xu hướng) trên biểu đồ 5 phút. Ví dụ, nếu có một ngày trending trading range giảm và muộn hơn trong ngày nó phá trở lại vào trading range trên, điều phổ biến, và tăng tới đỉnh trading range trên đó và đóng gần đỉnh của ngày, ngày sẽ là một ngày đảo chiều tăng trên biểu đồ ngày (được bàn thêm trong Chương 22 của cuốn 1).

Điển hình, các điểm vào trong pullback xu hướng trông xấu nhưng có lời, và các điểm vào trong đảo chiều trông khá tốt nhưng là lệnh thua. Nếu bạn đang tìm cách mua một đảo chiều trong một xu hướng giảm hoặc bán một đỉnh của một xu hướng tăng, hãy chắc rằng nó hoàn hảo. Xu hướng không ngừng tạo các đảo chiều bằng cách nào đó không trông hoàn toàn đúng. Có lẽ có quá nhiều chồng lấn với các nến trước hoặc quá nhiều doji (nến doji — thân rất nhỏ), hoặc nến đảo chiều quá nhỏ hoặc pullback vài tick trong những giây trước khi nó đóng, hoặc không có cú phá trước đó của một trend line đáng kể, hoặc không có failed breakout (phá vỡ thất bại) của một trend channel line. Những đảo chiều gần như hoàn hảo này dụ bạn vào và bẫy bạn, nên bạn không bao giờ nên lấy một lệnh đảo chiều trừ khi nó rõ và mạnh. Hầu hết thời gian, bạn nên chờ mua sau khi có một higher low trong một xu hướng tăng mới và chờ bán sau một lower high trong một xu hướng giảm mới.

Nhiều trader tìm các scalp countertrend. Họ trở nên thiếu kiên nhẫn khi chờ một đảo chiều mạnh nên có ít nhất hai chân và thay vào đó lấy một tín hiệu yếu. Ví dụ, họ có thể mua một bull reversal bar tại một swing low trong một xu hướng giảm. Tuy nhiên, nếu họ tin rằng xu hướng vẫn đang xuống và họ chỉ đang tìm một scalp, họ cần có một kế hoạch để thoát nếu lệnh thất bại. Nhiều trader sẽ cho phép thị trường kích hoạt một lệnh short low 1 nếu họ tin rằng nên có một chân lên thứ hai. Họ sẽ giữ long và hy vọng lệnh short low 1 thất bại và tạo một higher low. Nếu thị trường rồi không lên nhiều và thay vào đó tạo một setup short low 2, hầu hết trader sẽ thoát nếu low 2 kích hoạt. Nếu low 2 không kích hoạt và có thêm một cú đẩy lên nhỏ, đây là một setup low 3 (lần hồi giảm thứ ba), đó là một wedge bear flag. Phe bò phải thoát nếu nó kích hoạt, vì đó là một tín hiệu bán mạnh trong một xu hướng giảm. Họ không muốn một xu hướng cố nối lại hai lần, và nhiều người sẽ đúng đắn đảo sang short khi low 2 hoặc low 3 kích hoạt. Họ cần higher low giữ nếu thị trường sẽ quay đầu lên và nếu nó lúc này đang tạo một lệnh short low 2 hoặc low 3, họ không muốn rủi ro xuống dưới higher low đó. Thay vì chờ một protective stop dưới higher low bị chạm, họ sẽ thoát long trên điểm vào short low 2 hoặc low 3 vì họ biết phe gấu sẽ bắt đầu short mạnh bạo ở đó, và nhiều short hơn nữa sẽ vào dưới higher low đó. Họ biết rằng trong khoảng 80 phần trăm trường hợp, một lệnh short low 2 hoặc low 3 trong một xu hướng giảm mạnh sẽ chạm các stop dưới higher low, và họ muốn giảm thiểu lỗ. Đây là một trong những lý do tại sao các lệnh short low 2 và low 3 đáng tin cậy đến thế trong các xu hướng giảm mạnh và các lệnh long high 2 và high 3 (lần hồi tăng thứ ba) đáng tin cậy trong các xu hướng tăng mạnh. Những scalper countertrend bị bẫy sẽ nhận lỗ ở đó và không tìm một lệnh countertrend khác trong ít nhất vài nến nữa. Điều này khiến thị trường một phía nghiêng về các trader xu hướng.

Có một nhịp điệu của thị trường khi nó tạo các xu hướng luân phiên. Một xu hướng thường sẽ kết thúc bằng một overshoot trend channel line rồi đảo chiều, theo sau bởi một cú chạy hai chân phá trend line. Hai chân rồi cho phép vẽ một kênh cho xu hướng mới. Một số xu hướng kết thúc đơn giản bằng một cú phá trend line rồi một cú test, theo sau bởi một chân thứ hai. Lại nữa, hai chân này tạo một trend channel mới có thể là khởi đầu của một xu hướng mới hoặc đơn giản một flag trong xu hướng cũ. Nếu xu hướng mới yếu, nó thường sẽ chỉ dẫn tới một pullback rồi sự nối lại của xu hướng cũ. Trader nên luôn vẽ hoặc ít nhất hình dung các trend line và trend channel line và theo dõi thị trường phản ứng thế nào khi nó test những đường này.

Các đảo chiều lớn từ thị trường giảm thường biến động với các nến lớn và vài cú đẩy lên và xuống tạo một đến vài sell climax (cao trào bán). Người ta nghĩ rằng điều tồi tệ nhất đã qua nhưng rồi nhận ra “Ối, mình vào sớm quá,” và họ nhanh chóng bán thoát. Điều này có thể xảy ra vài lần trước khi đáy cuối cùng hình thành và giải thích tại sao quá nhiều đảo chiều lớn kết thúc bằng các nến biên độ lớn và hoặc một flag thất bại hoặc một mô hình ba cú đẩy. Các đảo chiều climactic với nến lớn và khối lượng khổng lồ phổ biến hơn tại đáy hơn tại đỉnh. Thường hơn, một đỉnh đến từ một trading range, như một double top hoặc một head and shoulders top, theo sau bởi một breakout xuống dưới dạng một bear spike mạnh. Tuy nhiên, đỉnh có thể climactic, và đáy có thể là trading range.

Khi thị trường đang trong một xu hướng tăng trên các biểu đồ khung lớn hơn, biểu đồ 5 phút thường có một cú tăng vào lúc đóng cửa, và nến của biểu đồ ngày có cơ hội cao hơn là một bull trend bar. Nếu thị trường đã bắt đầu bán xuống vào lúc đóng cửa của các ngày gần đây, thị trường có thể đang chuyển tiếp thành một xu hướng giảm hoặc ít nhất thành một pullback lớn hơn. Hãy chú ý thị trường làm gì trong 30 đến 60 phút cuối, vì nó thường là phản ánh của xu hướng khung lớn hơn. Cú bán vào lúc đóng cửa đó có thể đến từ việc rút vốn quỹ tương hỗ, từ thanh lý long của các day trader (trader giao dịch trong ngày), và rõ ràng từ các chương trình, cái chiếm phần lớn khối lượng của ngày. Các chương trình dựa trên toán học và nếu toán học đang chỉ ra rằng thị trường nên rơi vào lúc đóng cửa, thị trường có thể đang trong quá trình chuyển từ một xu hướng thành một trading range hoặc thậm chí một xu hướng giảm. Những giá đóng thấp đó tạo các nến yếu trên các biểu đồ khung lớn hơn, và trader sẽ thấy chúng như dấu hiệu selling pressure đang tích tụ. Điều này sẽ khiến họ trì hoãn mua cho đến khi các pullback sâu hơn, và nó sẽ khuyến khích phe gấu short mạnh bạo hơn. Điều này không tốt cho phe bò. Điều ngược lại đúng với một xu hướng giảm trên biểu đồ 60 phút hoặc biểu đồ ngày. Các cú tăng mạnh vào lúc đóng cửa của ngày trên biểu đồ 5 phút thường nghĩa là cú tăng tiếp theo có thể lớn và rằng nó có thể là khởi đầu của một đảo chiều tăng.

Các đỉnh đáng kể trên S&P thường được báo trước bởi một hoặc hai ngày giảm lớn trên một cổ phiếu dẫn dắt như Apple (AAPL). Nếu các cổ phiếu dẫn dắt đang bán xuống, thị trường có thể đang tạo đỉnh. Trader thường chốt lời trên những vị thế thắng lớn nếu họ kỳ vọng một đợt điều chỉnh lớn hơn trên thị trường tổng thể. Trong một thị trường cổ phiếu mạnh, một số cổ phiếu có khuynh hướng tăng nhanh hơn những cổ phiếu khác. Tại những lúc này, trader tìm các lệnh “risk-on” (chấp nhận rủi ro) và đầu tư nặng vào những cổ phiếu này (và các đồng tiền, như đô-la Úc, đô-la New Zealand, đô-la Canada, krona Thụy Điển). Một khi họ tin rằng thị trường cổ phiếu sẽ quay đầu xuống, họ bán các cổ phiếu risk-on và mua các cổ phiếu và đồng tiền “risk-off” (tránh rủi ro), như Johnson & Johnson (JNJ), Altria Group (MO), Procter & Gamble (PG), đô-la Mỹ, franc Thụy Sĩ, và yên Nhật. Họ cũng đầu tư vào các đồng tiền risk-off, vàng, và tín phiếu cùng trái phiếu Kho bạc khi họ sợ một sự kiện quốc tế nào đó và muốn chắc rằng tiền của họ sẽ an toàn và sẵn sàng bất cứ khi nào họ cần. Khi một xu hướng tăng mạnh bắt đầu tạo đỉnh, các tổ chức chuyển từ overweight sang weighting thông thường các cổ phiếu của họ, và điều này thường khiến các cổ phiếu dẫn dắt quay đầu xuống vài ngày trước thị trường tổng thể. Ví dụ, nếu AAPL tăng 40 phần trăm trong năm qua và S&P đang overbought (mua quá mức), rồi Apple mất 3 phần trăm trong một ngày, đó có thể là dấu hiệu rằng những trader lớn nghĩ thị trường có thể quay đầu xuống trong những ngày tới. Có khuynh hướng tự nhiên chốt lời nơi bạn đang có lời, và nếu bạn có nhiều lời trên một cổ phiếu công nghệ lớn như Apple và bạn đang kỳ vọng thị trường tổng thể pullback 5 đến 10 phần trăm, bạn có thể trước hết chốt lời trên những cổ phiếu nơi lợi nhuận lớn nhất. Nếu nhiều quỹ làm điều này trong một ngày, Apple có thể rơi 3 phần trăm tại đỉnh. Đây có thể là dấu hiệu rằng các quỹ sẵn sàng bắt đầu chốt lời trên các cổ phiếu khác nữa. Nếu họ làm vậy, thị trường tổng thể có thể điều chỉnh. Khi thị trường tổng thể rơi, trader nhận margin call (yêu cầu ký quỹ), và họ có khuynh hướng bán thoát những cổ phiếu nơi họ có nhiều lợi nhuận nhất, đó là các cổ phiếu dẫn dắt. Điều này có thể khiến những cổ phiếu tăng nhanh nhất trong xu hướng tăng rơi nhanh nhất trong đợt điều chỉnh.

Toán học của đảo chiều giống toán học của breakout. Nhìn chung, nếu setup mạnh, bạn tin rằng có ít nhất 60 phần trăm cơ hội tối thiểu một cú chạy hai chân sẽ kéo dài ít nhất 10 nến. Trong hầu hết trường hợp, mục tiêu lợi nhuận của bạn sẽ lớn gấp hai lần trở lên so với rủi ro, và tỷ lệ rủi ro/phần thưởng tuyệt vời đó, kết hợp với xác suất thành công cao, khiến các lệnh đảo chiều hấp dẫn đến thế với trader. Mẹo là biết khi nào một setup tốt, và vấn đề là xu hướng không ngừng tạo các setup đảo chiều gần như đủ tốt, nhưng không hoàn toàn đúng. Những setup yếu này không ngừng bẫy những trader đảo chiều quá háo hức, và khi họ bị buộc ra với lỗ, họ thêm nhiên liệu cho xu hướng đang lớn dần. Tuy nhiên, có nhiều dấu hiệu mà trader có thể dùng để nhận diện các setup đáng tin cậy, và những dấu hiệu sức mạnh này được nêu chi tiết trong chương tiếp theo.

Hầu hết điểm vào ban đầu có xác suất thành công tương đối thấp (khoảng 40 đến 50 phần trăm). Một số trader thích xác suất cao hơn, và họ chờ follow-through mạnh và một lần lật always-in rõ. Sự đánh đổi là phần thưởng nhỏ hơn cho cơ hội thành công cao hơn. Cả hai cách tiếp cận đều có thể vững về toán học, và trader nên chọn cách phù hợp nhất với tính cách của họ. Ví dụ, khi biên độ trung bình trên Emini khoảng 10 đến 15 điểm, xác suất một swing bốn điểm trên một đảo chiều trông khá tốt (một cái nơi bối cảnh tốt và có một signal bar tử tế) thường chỉ khoảng 40 phần trăm (nó có thể là 50 đến 60 phần trăm khi setup rất mạnh). Tuy nhiên, cơ hội một stop hai điểm bị chạm trước khi hoặc mục tiêu lợi nhuận được chạm hoặc một tín hiệu đảo chiều hình thành, nơi trader có thể thoát với một khoản lỗ nhỏ hơn hoặc một khoản lời nhỏ, thường chỉ khoảng 30 phần trăm. Điều này khiến trader’s equation rất thuận lợi cho loại lệnh này. Nếu trader thắng bốn điểm trong bốn trên 10 lệnh, họ có 16 điểm lời từ các lệnh swing. Nếu các lệnh khác của họ gồm có lẽ ba khoản lỗ hai điểm hoặc ít hơn và ba khoản thắng khoảng một đến ba điểm, họ sẽ kết thúc khoảng hòa vốn trên những lệnh đó. Điều này khá điển hình khi trader chọn các setup phù hợp. Họ rồi có khoảng 16 điểm lời trên 10 lệnh, hoặc trung bình 1,6 điểm lời mỗi lệnh, điều tốt cho một day trader. Hãy nhớ, hầu hết trader sẽ không lấy bất kỳ lệnh đảo chiều nào, dù nhỏ đến đâu, trừ khi có ít nhất một double top hoặc double bottom, một micro double top (đỉnh đôi siêu nhỏ) hoặc micro double bottom (đáy đôi siêu nhỏ), hoặc một final flag.

[Figure PI.1]

HÌNH PI.1 Biểu đồ tháng Dow Jones Industrials

Hầu hết mô hình đảo chiều thất bại ít nhất 80 phần trăm số lần, và head and shoulders top lớn trên biểu đồ tháng Dow Jones Industrials được thể hiện trong Hình PI.1 nhiều khả năng cũng sẽ thất bại và trở thành một wedge bull flag lớn hoặc một loại bull flag nào khác. Với spike xuống nến 13 mạnh như vậy, nó có lẽ sẽ được test bởi một lower low, nơi mô hình có lẽ sẽ tạo một wedge bull flag và được theo sau bởi một đỉnh mới một hoặc hai thập kỷ sau. Tại thời điểm này, cú tăng từ nến 13 là một cú tăng từ double bottom với nến 9.

Nến 8 là đỉnh vai trái, nến 11 là đầu, và vai phải đang trong quá trình hình thành tại nến 16, nhưng nó có thể kéo dài cao hơn trước khi thị trường đảo chiều xuống, nếu nó đảo chiều xuống. Nó có thể chạm một đỉnh mới và tạo một expanding triangle top (đỉnh tam giác mở rộng), hoặc nó có thể phá ra thành một chân tăng mới rồi tiếp tục lên một measured move dựa trên chiều cao của trading range. Điều này có thể từ đáy nến 9 tới đỉnh nến 8 hoặc nến 11, hoặc đáy nến 13 tới đỉnh nến 11.

Những người viết bản tin kiếm sống bằng cách bán nỗi sợ sẽ kiếm bộn bằng cách dọa mọi người tin rằng Dow sẽ rơi một measured move xuống dưới 1.000 mà không hiểu rằng đây là một trading range trong một xu hướng tăng, và vì thế tỷ lệ 80 phần trăm trở lên rằng nó sẽ phá ra lên trước khi rơi xa dưới nến 13. Với một trader, tốt hơn nhiều là cược vào 80 phần trăm, nhưng những người viết bản tin kiếm sống bằng cách bán nỗi sợ kiếm nhiều tiền hơn từ việc đúng 20 phần trăm số lần hoặc ít hơn. Họ cần các sự kiện thảm họa hiếm để mọi người lo về cái chết tài chính của họ. Nếu sụp đổ phổ biến, mọi người sẽ học giao dịch chúng và sẽ không còn đủ nỗi sợ để những người viết này giàu.

Thị trường có lẽ sẽ tạo một đáy dueling lines (đường đối đầu) quanh bull trend line kẻ dưới các đáy nến 1, 2, và 4, cái nó có lẽ sẽ overshoot, và trend channel line kẻ dưới các đáy nến 9 và 13, đó là neckline của head and shoulders top. Nhân tiện, hãy chú ý vụ sụp 2008–2009 đảo chiều lên sau khi phá dưới bull trend line kẻ từ các đáy nến 4 và nến 5, và từ dưới double bottom nến 7 và 9. Đây là những gì thường xảy ra. Thị trường đã nằm trong một trading range từ khoảng nến 7, và hầu hết nỗ lực phá ra khỏi một trading range thất bại. Thị trường có quán tính và có khuynh hướng tiếp tục làm những gì nó đã đang làm. Điều này cũng khiến hầu hết nỗ lực đảo chiều một xu hướng thất bại.

Phe gấu thấy vai phải của một head and shoulders top như một lower high và pullback đầu tiên trong một xu hướng giảm mới. Nó vì thế là một bear flag. Nếu thị trường rõ ràng phá khá xa dưới bear flag, dù có hay không cũng phá dưới neckline của head and shoulders top, rồi đảo chiều lên và tăng trên đỉnh vai phải, mô hình sẽ đã thất bại. Cú tăng thường sẽ chạm một mục tiêu measured move dựa trên chiều cao hoặc của vai phải hoặc của toàn bộ head and shoulders top. Một số trader thấy neckline như một đường ngang kẻ qua đáy giữa đầu và vai phải (ở đây, đáy nến 13), trong khi những người khác thấy nó như trend channel line kẻ qua các đáy ở cả hai phía của đầu (nến 9 và 13).

Cú chạy xuống nến 13 có momentum mạnh đến mức nó nhiều khả năng sẽ được test, và vì cú chạy xuống mạnh đến thế, cú test có lẽ sẽ là một lower low. Điều đó nên bẫy phe gấu vào và phe bò ra, rồi tỷ lệ nghiêng về thị trường đảo chiều lên trong một wedge bull flag. Nếu đó là trường hợp, diễn biến có khả năng nhất từ đó sẽ là một breakout trên nến 11 và một measured move lên, nhưng có thể mất một hoặc hai thập kỷ trước khi điều đó xảy ra.

Trong những ngày dẫn tới đáy sụp nến 13, một trader quen thuộc với mô hình dueling lines sẽ đã thấy tiềm năng một đảo chiều lên, đặc biệt sau final flag nhỏ từ vài nến trước, các sell climax liên tiếp, và expanding triangle bull flag (cờ tăng dạng tam giác mở rộng) lớn (nến 7, 8, 9, 11, và 13).

Nếu thị trường quả thật bán xuống từ một lower high quanh nến 9, nó có thể tìm hỗ trợ tại trend line kẻ từ các đáy nến 1 và nến 4. Đây là một đường đặc biệt quan trọng vì nó liên quan đến đáy sụp 1987, đó là sự kiện thị trường cổ phiếu kịch tính nhất kể từ Đại Suy thoái. Một sự kiện có quy mô đó sẽ khiến trader tôn trọng bất kỳ mô hình kỹ thuật nào liên quan đến nó.

[Figure PI.2]

HÌNH PI.2 Các cổ phiếu dẫn dắt thường dẫn S&P

Các cổ phiếu dẫn dắt được gọi như vậy vì chúng thường dẫn thị trường tổng thể về thời gian, chứ không chỉ về giá. Trong Hình PI.2, hãy chú ý biểu đồ ngày của AAPL ở biểu đồ dưới tạo đỉnh trước SPY tại nến 3 và 4. Khi một cổ phiếu dẫn dắt bắt đầu quay đầu xuống và thị trường tổng thể thì không, đó thường là dấu hiệu rằng thị trường có thể sắp điều chỉnh. Trader đang chuyển từ các cổ phiếu risk-on tăng mạnh trong một thị trường cổ phiếu mạnh sang các cổ phiếu risk-off sẽ ổn định hơn và rơi ít hơn, nếu có rơi, trong một thị trường cổ phiếu yếu. Khi trader nghĩ rằng một đợt điều chỉnh thị trường sâu hơn sắp xảy ra, họ chốt lời trước hết nơi họ có lời nhiều nhất, thường là ở các cổ phiếu dẫn dắt. Ngay cả nếu cú bán nhỏ trên AAPL là vì họ đơn giản đang chuyển từ overweight cổ phiếu sang weighting bình thường, đó có thể là dấu hiệu rằng họ kỳ vọng rắc rối phía trước trên thị trường tổng thể.

Nhân tiện, vì hầu hết nỗ lực đảo chiều thất bại, nhiều trader tìm cách fade (đánh ngược) chúng. Khi họ thấy một xu hướng tăng với một bear trend bar lớn đóng tại đáy, như nến 4, đặc biệt nếu nó quanh moving average, những phe bò mạnh bạo sẽ mua giá đóng của nến giảm và sẽ cố mua dưới đáy của nó. Stop ban đầu của họ có thể khoảng cùng số tick với chiều cao nến giảm, và mục tiêu lợi nhuận đầu tiên của họ thường là đỉnh nến giảm, rồi một measured move lên. Nếu nến tiếp theo có thân tăng, như trường hợp ở đây, trader sẽ mua giá đóng của nó và trên đỉnh của nó. Họ chờ các nến như bear trend bar lớn này, vì họ thấy chúng như các cơ hội ngắn để mua tại một giá tuyệt vời. Scalper phe gấu cũng thích những bear trend bar lớn này và dùng chúng để chốt lời, mua lại short đúng nơi phe bò đang mua pullback.

[Figure PI.3]

HÌNH PI.3 Đảo chiều trên Emini ngày

Khi một thảo luận biểu đồ chạy suốt nhiều trang, hãy nhớ rằng bạn có thể vào website Wiley (www.wiley.com/go/tradingreversals) và hoặc xem biểu đồ hoặc in nó ra, cho phép bạn đọc phần mô tả trong sách mà không phải lật trang đi lật trang lại để xem biểu đồ.

Như Hình PI.3 cho thấy, Emini ngày có nhiều thay đổi xu hướng, tất cả đều tuân theo các nguyên tắc price action chuẩn.

Nến 2 là một đảo chiều final bear flag (được bàn trong Chương 7) dẫn tới một cú chạy mạnh lên tới nến 3, cái vượt lower high cuối cùng của xu hướng giảm. Bất cứ khi nào thị trường đi trên một swing high, đó là dấu hiệu sức mạnh, dù đỉnh đó nằm trong cú chạy xuống trước và không phải một phần của một chuỗi higher high trong một xu hướng tăng.

Nến 4 tạo một setup mua higher low, và nó cho phép vẽ một bull trend line. Nó cũng là một pullback từ breakout phía trên lower high cuối cùng đó trong chân giảm.

Nến 5 pullback dưới trend line và ngay lập tức đảo chiều lên và thiết lập một lệnh mua failed wedge bear flag (swing high ngay trước nến 2 là cái thứ nhất trong ba cú đẩy lên). Tuy nhiên, điều này lúc này tạo ra một trend line phẳng hơn.

Nến 6 là một đỉnh wedge nhỏ, và pullback tới nến 7 tạo một trend line mới.

Nến 8 là một đảo chiều xuống sau đỉnh wedge nến 6, và một đảo chiều wedge thường dẫn tới hai chân xuống. Đó là một pullback higher high từ breakout xuống dưới signal bar nến 6 tại đỉnh wedge.

Chân nến 9 rơi sắc dưới higher low cuối cùng (nến 7) của xu hướng tăng, chỉ ra sức mạnh giảm.

Nến 10 là một cú tăng hai chân mạnh và một cú test lower high của đỉnh tăng, và nó tạo một double top có thể với nến 8. Đó là một pullback từ bear spike nến 9 và nhiều khả năng sẽ được theo sau bởi một chân xuống thứ hai sẽ test đáy bear spike nến 9. Nó rồi có thể được theo sau bởi một bear channel hoặc một trading range.

Nến 11 đảo chiều lên sau khi rơi chỉ một chút dưới nến 9, nên đây nhiều khả năng là điểm kết thúc của một đợt điều chỉnh hai chân trong xu hướng tăng trước. Nó tạo một double bottom với nến 9. Tuy nhiên, đợt điều chỉnh này phá một trend line lớn từ đáy nến 2, nghĩa là thị trường có thể đảo chiều xuống sau một cú test đỉnh nến 8. Một số trader sẽ dùng bull trend line kẻ qua đáy nến 4 tới đáy nến 7, và những người khác sẽ dùng một đường kẻ từ đáy nến 2 tới đáy nến 7.

Nến 12 tạo một higher high hai chân sau một cú phá dưới một bull trend line. Nếu cái này dẫn tới một đảo chiều xu hướng, xu hướng giảm mới nên có ít nhất hai chân xuống. Nó cũng là một failed breakout phía trên double top nến 8 và 10. Bất cứ khi nào một breakout phía trên một double top thất bại, đó là một đỉnh ba cú đẩy. Hai cú đẩy đầu ở đây là các đỉnh nến 8 và nến 10 trong double top. Ngoài ra, đó là một expanding triangle top nhỏ (nến 6, 7, 8, 11, và 12).

Chân xuống thứ nhất tới nến 13 rất mạnh, rơi khá xa dưới bull flag nến 8 đến 11. Một spike mạnh thường dẫn tới một measured move, và ở đây có một cú chạy chân 1 = chân 2 xuống tới nến 15 nơi chân 2 (nến 14 tới nến 15) chỉ hơi lớn hơn chân 1 xuống tới nến 13.

Một khi lower high nến 14 hình thành, nó có thể được dùng để tạo một trend line rồi một trend channel line.

Nến 15 đảo chiều lên từ breakout của trend channel line, nên nó nên có hai chân lên và phá trên bear trend line, điều nó đã làm.

Nến 16 phá dưới bull trend line đầu tiên và đảo chiều lên, tạo một double bottom bull flag với higher low từ sáu nến trước.

Nến 17 là một pullback từ breakout phía trên bull trend channel line và từ breakout phía trên double top được tạo bởi hai swing high ngay trước nến 16. Double top này được một số trader thấy như một đỉnh wedge, được tạo bởi ba cú đẩy lên nhỏ sau đáy nến 15.

Cú tăng này kết thúc trong một wedge nhỏ tại nến 18, cái tạo một đỉnh mới trên danh nghĩa và một expanding triangle top (nến 8, 11, 12, 15, và 18). Nó cũng là đỉnh của bull channel đi sau spike lên (spike ngay trước pullback nến 17).

Nến 19 rơi dưới bull trend line và vì thế là một breakout dưới trend line đó. Nến 19 đảo chiều lên trong một nỗ lực khiến breakout thất bại. Failed breakout này rồi thất bại trong việc nối lại xu hướng tăng, và cú tăng tới nến 20 rồi trở thành một breakout pullback và một lower high sau một cú phá dưới bull trend line. Hãy nhớ, bất kỳ failed breakout nào thất bại trong nỗ lực nối lại xu hướng đều trở thành một breakout pullback trong xu hướng mới.

Lower high nến 20 cho phép tạo một bear trend line và trend channel line.

Nến 21 rơi dưới một trend channel line và tạo một đáy wedge nơi nến 19 là cú đẩy xuống thứ nhất. Nó cũng là đáy của một wedge bear channel nhỏ đi sau spike xuống hai chân nhỏ từ nến 20. Nó tạo một double bottom với nến 15 và một cú test đáy trading range được tạo bởi các đáy nến 2 và nến 15.

Cú tăng lên tới nến 22 phá trên swing high nhỏ cuối cùng của xu hướng giảm, và nó phá trên một double top nhỏ và trên bear trend line. Cú test đỉnh nến 22 thất bại tại nến 23 (nó không đi trên nến 22), nên một chân xuống nữa có khả năng.

Nến 24 đảo chiều lên sau khi rơi dưới một trend channel line và phá ra khỏi trading range lớn. Điều này có thể đã thiết lập một trading range thấp hơn, và biểu đồ có thể đã trở nên tương tự một ngày trending trading range trên biểu đồ 5 phút. Đó gần như đúng một measured move xuống từ đỉnh nến 20 tới đáy nến 21. Vì bear spike này xuống mạnh đến thế với các bear trend bar lớn, đó là một sell climax và nó có thể đã cần điều chỉnh hai chân đi ngang đến lên. Đợt điều chỉnh hai chân kết thúc tại nến 26. Một sell climax không nhất thiết phải dẫn tới một đảo chiều. Nó chỉ nghĩa là thị trường đã đi quá xa quá nhanh và cần dừng khi trader quyết định làm gì tiếp theo.

Cú tăng tới nến 25 phá một bear trend line dốc và test đáy trading range trên.

Nến 26 thất bại không đi trên chân lên thứ nhất nến 25, và lower high hoặc double top bear flag (cờ giảm dạng đỉnh đôi) này nhiều khả năng sẽ dẫn tới một chân xuống và tạo hoặc một đáy mới (điều nó đã làm) hoặc một bull flag pullback hai chân.

Nến 27 là một lower low hai chân đi sau cú phá nến 25 trên bear trend line. Chân xuống thứ hai bắt đầu tại nến 26. Đây có thể đã là một setup cho một đảo chiều xu hướng hoặc cho ít nhất một đợt điều chỉnh kéo dài. Breakout xuống tới nến 24 có thể đã đang thiết lập một trading range thấp hơn có chiều cao xấp xỉ bằng trading range trên giữa đáy nến 15 và đỉnh nến 18.

Nến 28 là một pullback từ hai chân lên, nhưng nó tạo một higher low thứ hai, nên ít nhất hai chân lên nữa có khả năng. Cú chạy từ nến 27 tới nến 28 phủ quá ít nến và quá ít điểm để thuyết phục đủ trader rằng đợt điều chỉnh đã xong. Nó cũng tạo một double bottom bull flag với swing low hơi thấp hơn hình thành sau đáy nến 27.

Nến 29 là cú đẩy thứ ba trong một wedge nhỏ, nhưng spike lên từ nến 28 đủ mạnh để khiến trader chờ trước khi short mạnh bạo.

Nến 30 là một breakout pullback tới một higher high sau wedge nhỏ đó, và nó cũng là đỉnh của một wedge lớn hơn nơi cú đẩy lên thứ nhất là đỉnh trước đáy nến 28. Nó cũng là nỗ lực thất bại thứ hai nhằm phá trở lại vào trading range trên của vài tháng qua, và bất cứ khi nào thị trường cố làm điều gì đó hai lần và thất bại cả hai lần, nó thường thử điều ngược lại. Ở đây, cú bán dẫn tới một breakout dưới đáy trading range dưới tại nến 27.

Nến 31 tạo một double top bear flag đi sau cú phá bull trend line. Vì đây là một lower high trong một sự nối lại có thể của một xu hướng giảm, đó là một setup short mạnh.

Nến 32 test wedge bear trend channel line, và đó là một nỗ lực tạo một double bottom bull flag với nến 28 hoặc higher low ngay trước nó. Thị trường nhiều khả năng sẽ hoặc đảo chiều lên hoặc sụp. Trader thấy nến 32 như một breakout pullback trong nỗ lực phá dưới nến 28. Họ short bằng stop tại một tick dưới nến 32 và dưới swing low của một nến trước, đó là đáy của wedge.

Nến 33 là một đảo chiều lên từ một overshoot bear trend channel line, và nó dẫn tới một cú tăng nhỏ trên trend line. Đó cũng là một đáy expanding triangle lớn (nến 24, 25, 27, 30, và 33).

[Figure PI.4]

HÌNH PI.4 Các buy climax liên tiếp và các đợt điều chỉnh sâu

Một pullback trong một xu hướng tăng là một xu hướng giảm nhỏ hơn, như đợt điều chỉnh xuống tới nến 16. Cú tăng tới nến 19 phá trên bear trend line và cảnh báo trader về một major trend reversal (đảo chiều xu hướng lớn) lên tiềm năng sau một cú test đáy nến 16. Nến 20 là signal bar. Thuật ngữ “major” tạo ấn tượng sai rằng điều gì đó đặc biệt phải đang xảy ra, nhưng thường không phải vậy. Đó là một thuật ngữ tương đối đơn giản nghĩa là một xu hướng đang cố đảo chiều. Khi mỗi chân có 20 nến trở lên, như trường hợp ở đây, trader thường không dùng thuật ngữ “major trend reversal” và thay vào đó dùng một mô tả khác. Trader dùng các thuật ngữ để mô tả những gì đang xảy ra trên biểu đồ trước mặt họ. Nếu thay vào đó họ đang giao dịch biểu đồ 15 phút, nến 28 sẽ là một double top major trend xuống, vì nó test đỉnh tăng nến 7 sau cú phá nến 20 dưới bull trend line.

Các buy climax liên tiếp thường được theo sau bởi một đợt điều chỉnh kéo dài có ít nhất hai chân. Như Hình PI.4 cho thấy, nến 7 trên Goldman Sachs (GS) nằm khoảng 10 phần trăm trên đáy hôm qua, khép lại một xu hướng tăng hai ngày khổng lồ. Spike lên từ nến 3 tới nến 7 rất mạnh và vì thế nhiều khả năng sẽ được test sau bất kỳ pullback nào. Nến bull spike nến 3 là một buy climax (cao trào mua), cũng như spike ba nến lên từ nến 4. Các thân tăng trở nên nhỏ dần trong spike, và đây là dấu hiệu mất momentum.

Tuy nhiên, thay vì điều chỉnh, thị trường phá ra tại nến 6 thành một xu hướng tăng tốc, cái kết thúc trong một spike bốn nến lên tới nến 7. Sau một buy climax liên tiếp thứ ba, một đợt điều chỉnh kéo dài ít nhất 10 nến và có ít nhất hai chân có khả năng. Ngoài ra, chín nến lên từ đáy nến 2 đều có higher low và higher high, và tám trong chín có giá đóng cao hơn. Cũng có rất ít chồng lấn giữa các nến kề nhau. Đây là hành vi không bền vững và vì thế climactic, và vì thế nhiều khả năng sẽ điều chỉnh. Nến 3 là một bull spike, và cú chạy từ nến 4 tới nến 7 là một kênh kiểu climax trong xu hướng tăng spike and climax (spike rồi cao trào) này.

Vì nến 6 phá xu hướng thành một xu hướng tăng tốc, đó là một breakout và vì thế trader sẽ tìm một measuring gap (gap đo lường) và các loại measured move khác nơi họ sẽ chốt lời và có thể tìm short. Nến 6 phá trên nến 5, đó là nến thứ ba với thân co lại, và vì thế các thân có hình wedge và nhiều khả năng sẽ có một số hành vi wedge. Một khi nến 6 đóng nhiều tick trên đỉnh nến 5, nhiều khả năng hơn đó là khởi đầu của một breakout sẽ có follow-through suốt vài nến tiếp theo. Sau khi nến tiếp theo đóng và đáy của nó nằm trên đỉnh nến 5, nến 6 trở thành một gap và một measuring gap có thể. Đỉnh nến 5 là điểm breakout cho đỉnh wedge thất bại, và, khi thiếu một pullback ngay, đáy nến đầu tiên sau breakout là breakout test. Gap này có thể hoạt động như một measuring gap, và đáy điểm bắt đầu chân lên từ nến 4 tới giữa measuring gap chiếu lên vừa dưới đỉnh nến 7. Có lẽ có các nam châm khác trong vùng này, với các hãng khác nhau dựa vào các nam châm khác nhau như dấu hiệu chốt lời hoặc đi short, và hiệu ứng tích lũy là bắt đầu đợt điều chỉnh.

Thị trường phá trend line dốc khi nó rơi tới nến 8. Vì đợt điều chỉnh nên kéo dài ít nhất 10 nến, đó là một sai lầm khi mua hoặc high 1 (lần hồi tăng thứ nhất) tại nến 8 hoặc high 2 tại nến 10. Cả hai đều thất bại, và thị trường tạo một lower high dưới dạng một double top bear flag tại nến 11. Một khi thị trường phá ra dưới nến 10, double top chiếu xuống quanh đáy nến 13. Cú chạy xuống tới nến 13 dốc đến mức giá thấp hơn có khả năng.

Nến 16 có thể tranh luận là một điểm kết thúc chấp nhận được của một đợt điều chỉnh hai chân nơi chân xuống thứ nhất kết thúc tại nến 10. Nó cũng nằm dưới mục tiêu của moving average và nó kéo dài hơn 10 nến. Đây lẽ ra đã đủ để khiến nhiều trader bắt đầu mua cho một cú test đỉnh xu hướng tăng nến 7. Đó là điểm kết thúc của một wedge bull flag nơi hoặc nến 13 hoặc nến 14 là cái thứ nhất trong ba cú đẩy xuống. Một số trader thấy nến 13 như chân thứ nhất và những trader khác tin rằng nến 14 là chân thứ nhất.

Breakout nến 17 của wedge bull flag yếu và có thể đã là dấu hiệu rằng đợt điều chỉnh chưa xong. Nến 18 là một setup long breakout pullback chấp nhận được, nhưng breakout của wedge pullback lần nữa tới một lower low tại nến 20. Đây là một lower low sau một cú phá trend line (cú chạy tới nến 19 phá trên bear trend line) và một điểm kết thúc có thể của một pullback trong một xu hướng tăng lớn hơn. Signal bar có thân tăng với giá đóng tại đỉnh. Tỷ lệ rủi ro/phần thưởng tuyệt vời cho một lệnh long vì nến chỉ cao 64 xu và trader đang mua cho một cú test đỉnh của ngày, cái cao hơn gần 4,00 đô-la. Vì họ đang mua tại đáy một trading range, xác suất thành công ít nhất 60 phần trăm, nghĩa là họ có 60 phần trăm cơ hội kiếm 4,00 đô-la trong khi chỉ rủi ro 66 xu. Đây nhiều hơn 2 xu so với chiều cao signal bar vì họ sẽ mua bằng stop tại một tick trên nến và protective stop của họ sẽ nằm một tick dưới đáy của nó. Sau khi bull spike mạnh hình thành tại nến 21, phe bò sẽ đã dời stop tới một tick dưới đáy của nó, gần như breakeven. Dù bạn không phải kiểm tra các khung khác, pullback lớn đầu tiên trong một xu hướng mạnh thường test moving average 15 phút. Cái này gần như đúng một cú test, nhưng thông tin đó không cần để đặt lệnh. Dù đây là một setup mua price action tuyệt vời đến thế, hãy chú ý nến vào là một bull trend bar nhỏ. Thị trường chưa nhận ra cái này tốt đến thế. Tự nhiên khi trở nên lo lắng khi bạn lấy thứ bạn nghĩ là một lệnh tuyệt vời trên một cổ phiếu lớn, nhưng chưa ai khác thấy nó tuyệt vời. Đôi khi điều này xảy ra và thị trường có thể có vài nến nhỏ, thường với thân tăng, trước khi đảo chiều tăng được cảm nhận là đã diễn ra. Sự nhận ra đó xảy ra trong bull trend bar lớn, nến 21. Nó có momentum tuyệt vời và đỉnh cùng đáy cạo (shaved — không có đuôi), nghĩa là phe bò cực kỳ mạnh bạo và giá cao hơn nên theo sau. Bull spike nến 21 được theo sau bởi một bull channel chặt, mạnh lên tới nến 28, nơi trader chốt một phần lời trên cú chạy trên đỉnh nến 7.

Một pullback trong một xu hướng tăng là một xu hướng giảm nhỏ hơn, như đợt điều chỉnh xuống tới nến 16. Cú tăng tới nến 19 phá trên bear trend line và cảnh báo trader về một major trend reversal lên tiềm năng sau một cú test đáy nến 16. Nến 20 là signal bar. Không quan trọng bạn gọi đây là một lower low hay một double bottom (với nến 16). Tất cả những gì quan trọng là bạn thấy nó như một cú test đáy giảm sau một cú phá trên bear trend line. Điều đó khiến nó thành một major trend reversal. Thuật ngữ “major” tạo ấn tượng sai rằng điều gì đó đặc biệt phải đang xảy ra, nhưng thường không phải vậy. Đó là một thuật ngữ tương đối đơn giản nghĩa là một xu hướng đang cố đảo chiều. Nếu xu hướng không đặc biệt lớn, đảo chiều cũng có thể không ấn tượng. Ở đây, xu hướng là một xu hướng giảm, đó là một pullback trong một xu hướng tăng, và xu hướng tăng đi sau đơn giản là một cú test đỉnh xu hướng tăng nến 7. Vì pullback xuống tới nến 16 rơi khá xa dưới bull trend line, cú tăng tới nến 28 là một cú test đỉnh xu hướng tăng và một setup cho một major trend reversal xuống. Khi mỗi chân có 20 nến trở lên, như trường hợp ở đây, trader thường không dùng thuật ngữ “major trend reversal” và thay vào đó dùng một mô tả khác. Cú tăng lên tới nến 28 có đủ nến để trader thấy nó như một xu hướng mới, và lower high nến 30 là một major trend reversal xuống sau cú rơi tới nến 29 rơi dưới bull trend line. Trader dùng các thuật ngữ để mô tả những gì đang xảy ra trên biểu đồ trước mặt họ. Nếu thay vào đó họ đang giao dịch biểu đồ 15 phút, nến 28 sẽ là một double top major trend xuống, vì nó test đỉnh tăng nến 7 sau cú phá nến 20 dưới bull trend line, và mỗi chân sẽ khoảng 10 nến hoặc ít hơn trên biểu đồ 15 phút, không đủ để trader thấy các chân như các xu hướng mới.

[Figure PI.5]

HÌNH PI.5 Sự không chắc chắn khi một Major Trend Reversal đang thiết lập

Vì thị trường có quán tính và có khuynh hướng tiếp tục những gì chúng đã đang làm, hầu hết nỗ lực đảo chiều một xu hướng thất bại. Hầu hết setup major trend reversal hợp lý chỉ có 40 đến 50 phần trăm cơ hội thành công, trừ khi setup đặc biệt mạnh, nơi xác suất thành công có thể là 60 phần trăm trở lên. Vì hôm nay không có nhiều buying pressure (xem Hình PI.5), selling pressure mạnh suốt đường xuống tới two-bar reversal nến 22, và cú tăng tới nến 16 thậm chí không đủ để lật vị thế always-in sang long, xác suất lower low nến 22 sẽ dẫn tới một đảo chiều thành công khoảng 40 phần trăm. Chỉ phá trên một bull trend line rồi tạo một lower low thì không đủ để có xác suất thành công cao. Phe bò cố tạo một double bottom higher low tại nến 28, nhưng setup yếu. Nến 28 có giá đóng giảm và, dù nến tiếp theo tạo một two-bar reversal, nó sẽ buộc phe bò mua tại đỉnh một trading range, đó là một cược xác suất thấp (trading range vừa là cái nhỏ từ nến 26 vừa là cái lớn từ nến 10).

Một vấn đề khác cho phe bò là phe gấu có một lập luận mạnh. Nến 2 là một bull trend bar khổng lồ với khối lượng khổng lồ (98.000 hợp đồng Emini), vậy mà thị trường thậm chí không thể khiến đỉnh cú đẩy lên thứ ba nến 6 kéo dài trên cú đẩy lên thứ hai nến 5. Nỗ lực nối lại xu hướng tăng trên phiên mở thất bại tại đỉnh hôm qua, và thị trường đảo chiều xuống. Một khi thị trường phá xuống tại nến 9, trader đang tìm hoặc một ngày trending trading range giảm hoặc một ngày xu hướng giảm spike and channel. Trong cả hai trường hợp, nến 9 nhiều khả năng sẽ trở thành một measuring gap và dẫn tới một measured move xuống. Cú chạy xuống tới nến 10 có nhiều bear trend bar mạnh và chỉ ba nến có thân tăng, và cả ba chỉ cao một tick. Dù có nhiều đuôi và nến chồng lên nhau suốt cú bán, toàn bộ cú chạy xuống tới nến 10 hoặc nến 14 đủ mạnh để nhiều trader thấy nó như một bear spike. Điều này khiến họ nghĩ rằng ba cú đẩy xuống và một ngày xu hướng giảm spike and channel là có thể. Họ bán dưới nến gap nến 16 cho cú đẩy xuống thứ hai. Trader mua khi thị trường rơi dưới nến 14, đó là dấu hiệu rằng phe gấu không khẩn cấp tìm cách short. Thay vì bán tại đáy mới, phe gấu mua để chốt lời. Phe bò cũng mua, nghĩ rằng nến 22 có thể là khởi đầu của một major trend reversal dạng lower low, vì cú chạy tới nến 16 phá bear trend line. Các thân tăng và cú chạy trên moving average cũng là dấu hiệu sức mạnh.

Suốt cú tăng tới nến 25, phe bò có một lập luận tốt cho major trend reversal, và muốn một higher low đi sau lower low nến 22 của họ. Lập luận giảm cho một ngày xu hướng giảm spike and channel và một cú đẩy xuống thứ ba vẫn còn nguyên. Cả kịch bản tăng lẫn giảm đều hợp lệ, điều thường nghĩa là thị trường đang trong một trading range, điều nó đang thế. Phe bò đang hy vọng rằng trading range sẽ trở thành một base (nền) và được theo sau bởi một breakout lên, và phe gấu thấy trading range như một broad bear channel (kênh giảm rộng) đi sau spike trên phiên mở xuống tới nến 14. Phe gấu short lại dưới nến 25, vì cú tăng vẫn nằm dưới pullback nến 16 từ cú đẩy xuống thứ nhất, và đó là một double top với nến 20. Nến 25 đi một tick trên nến 20 và quét một số stop, nhưng hầu hết phe gấu đang swing short dựa trên lý thuyết spike and channel sẽ có stop trên pullback nến 16 từ cú đẩy xuống thứ nhất. Họ short lại dưới low 2 nến 29. Nến 29 cũng là một signal bar cho một bear breakout của triangle nơi nến trước nến 24 là cú đẩy xuống thứ nhất và nến 26 và 28 là hai cú đẩy xuống tiếp theo.

Phe bò thấy nến 28 như một double bottom higher low với nến 26, nhưng lo ngại rằng nó có thân giảm. Dù nến tiếp theo là một bull trend bar và một setup mua two-bar reversal, hiếm khi tốt khi mua tại đỉnh một trading range (nến 27 là đỉnh trading range nhỏ). Hầu hết phe bò sẽ đã thoát dưới bear reversal bar mạnh tại nến 29. Đó là một tín hiệu bán low 2 và một failed breakout của triangle. Nến sau nến 31 là một bull doji (doji tăng) và đi sau ba nến giảm, và vì thế không phải lý do đủ tốt để phe bò mua lại. Bull inside bar đi sau nến 32 là một setup đảo chiều final flag từ final flag hai nến đi sau nến 31, nhưng micro channel xuống từ nến 29 chặt đến mức xác suất thành công không cao. Dù nến 33 là một bull breakout mạnh từ micro channel đó, không có follow-through, và phe bò bán thoát long hoặc dưới bear inside bar nến 33 hoặc một tick dưới nến doji đi sau. Phe bò đôi khi sẽ cho phép một nến đi chống lại họ, nhưng hầu hết sẽ không cho phép hai khi tín hiệu mua ban đầu yếu và bull breakout nến 33 không có follow-through nào.

Cả phe bò lẫn phe gấu đều có các setup swing với trader’s equation dương. Những phe bò mua trên lower low nến 22 có khoảng 40 phần trăm cơ hội thành công, với rủi ro khoảng hai điểm và phần thưởng sáu đến 10 điểm (một measured move lên từ breakout phía trên trading range). Những phe gấu short hoặc bear spike xuống nến 14 hoặc dưới nến 16, 20, hoặc 25 có khoảng 50 đến 60 phần trăm cơ hội một cú đẩy xuống thứ ba, với rủi ro khoảng vài điểm và phần thưởng bốn đến sáu điểm, và có thể hơn nếu có một bear breakout và measured move xuống, thay vì đơn giản một bậc giảm nữa.

Vì spike xuống nến 14 yếu, nhiều trader đoán trước một trading range hoặc một bear channel yếu. Thay vì swing lên hoặc xuống, họ thay vào đó chỉ scalp hai đến bốn điểm suốt ngày, như nhiều trader làm khi họ kỳ vọng chủ yếu giao dịch hai phía.

Hầu hết trader sẽ không lấy bất kỳ lệnh đảo chiều nào, dù nhỏ đến đâu, trừ khi có ít nhất một double top hoặc double bottom, một micro double top hoặc micro double bottom, hoặc một final flag. Ví dụ, nến 6, 8, 18, 20, 25, và 29 là các double top hoặc micro double top, nến 4, 10, 12, 14, 17, 19, 22, 28, và 32 là các double bottom hoặc micro double bottom, và nến 3, 6, 10, 12, 14, 16, 18, 19, 22, 25, và 32 là các đảo chiều final flag (một số từ các final flag một nến).